约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理,并一直担任至1995年退休。在此期间,他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。
在聂夫执掌的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,累计平均年复合回报率达13.7%,这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。
在退休前,聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道,并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型,而是广为人知的低市盈率投资法。
对于A股市场的投资者,聂夫的投资之道完全可以复制,因为低市盈率投资法很容易做到量化选股,而且回溯检验的结果相当不错。
我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验,结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率,而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%,聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。
在24个分季度检验区间中,“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个,占比为66.67%,单季最高超额收益达到56.77个百分点;在8个超额收益为负的检验区间中,单季最高超额负收益只有10.69个百分点。
此外,我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比。在全部公募基金中,排名第一的是华夏大盘精选,有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金,直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到12.49元。
作为比较,“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到16.49元。
也就是说,如果“聂夫之道”是一只基金,那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金;此外,与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比,“聂夫之道”还有一个非常明显的优点,即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。
04月10日-04月16日的五個交易日中,根据Wind统计,在其所覆盖的券商研究报告中,对沪深300指数的300家成分股公司,业绩调升26家,调降38家。
过去一个月,沪深300指数成份股业绩调升79家,调降111家。
截至04月16日收盘,沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2018年PE平均值为11.60,按照总市值从大到小分为5个区间,同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为9.98、16.17、18.04、22.23、21.26。
相比一周前(04月09日),沪深300指数成份股预测总利润减少0.05%,由31369亿元变为31354亿元;市盈率平均值增加1.03%,由11.48变为11.60。
相比一个月前(03月16日),沪深300指数成份股预测总利润减少1.18%,由31726亿元变为31354亿元;市盈率值增加9.39%,由10.61变为11.6。
截至04月16日,过去一周(2018年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一周(2018年报告期)评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。
截至04月16日,过去一个月(2018年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月(2018年报告期)评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分,分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。
4.10-4.16日期间,共计302只股票创一年新高。
创新高个股数量居前的行业(申万一级行业分类)为:公用事业(29只)、医药生物(28只)、汽车(25只)和化工(25只)。
创新高股票在时间上的分布是:4月10日67只;4月11日54只;4月12日34只;4月15日78只;4月16日69只。
上述股票2019年4月16日总市值之和为99595.15亿元。
2017年年报净利润之和6255.90亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为15.92倍。
2017年年报股东权益之和为52681.14亿元(其中少数股东权益为4638.54亿元),以此计算的加权平均市净率为2.07倍。
上述股票最高股价平均值为19.86元。
4.10-4.16日期间,共计6只股票创一年新低。
创新低个股所在的行业(申万一级行业分类)为:传媒(1只)、电气设备(1只)、电子(1只)、非银金融(1只)、化工(1只)和机械设备(1只)。
创新低股票在时间上的分布是:4月15日1只;4月16日5只。
上述股票2019年4月16日总市值之和为535.99亿元。
2017年年报净利润之和13.03亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为41.13倍。
2017年年报股东权益之和为82.25亿元(其中少数股东权益为2.81亿元),以此计算的加权平均市净率为6.75倍。
上述股票最低股价平均值为17.56元。
创新高与创新低股票总市值之比为186:1。