经济全球化下的人民币国际化研究

■ 李晓晨（天津财经大学）

一、引言

随着社会的发展以及国民经济水平的提高，社会各界对于人民币国际化等相关领域的关注有所提高。一直以来，中国保持人民币汇率稳定，这一负责的作法增强了其他国家对中国的信任，使国际上对人民币置换美元资产的呼声高涨。人民币作为世界货币的进程也在加快，近年来经济全球化为我国与世界各国之间的政治交流、经济交流和文化交流等提供了良好的沟通渠道，从而促进了各国之间的贸易往来。本文将从人民币国际化的发展战略与推进路径入手，结合经济全球化创的国际货币体系新格局以及美元和日元国债的经验与教训，来探究经济全球化下人民币国际化的最佳路径和几点建议。

二、人民币国际化发展战略与推进路径

（一）国际化本质与国家福利

当某一货币的流通范围扩大，成为自由交易以及兑换的币种时，便可称其为国际货币。需要注意的是，国家的经济实力是本国货币升级为国际货币的基础。中国政府近年来一直加速推进着人民币国际化的进程，并且与众多国家签订了双边互换协议，对各国货币多种货币进行直接交易。

人民币国际化实际上是一定程度上削弱美元本位并分享部分美元本位权力的过程。同时货币国际化对国际贸易的帮助极大，而且丰富了国际币种的数量。简单来说，货币国际化会产生两个明显变化，分别是贸易对等和掌握主动权。由于美元的存在，使中国在对外贸易中，始终处于不利的地位。而人民币的崛起，能够提高中国的影响力和国际地位，进而稀释美元使得美元本位导致的全球经济失衡得到缓解[1]。

（二）人民币国际化历史进程

1.人民币国际化的几个阶段

随着中国迅速崛起，人民币的国际地位逐步提升，逐渐成为国际币种之一。简单来说，此过程共分为四个阶段：

（1）前期准备阶段（截止至2009年）

20世纪末期，政府便着手准备货币国际化战略方针。在其推动下，人民币成为了边境贸易中的主要币种[2]。自1996年起，外国货币便可以兑换人民币。不过，这类交易仅限于贸易市场。资本渠道仍是关闭的。在2005年，人民币在外汇方面进行了多种尝试。

（2）人民币国际化开始迈出步伐（2009年）

为推动货币国际化进程，中国人民银行于2009年1月起，先后与六个周边国家和地区达成协议，完成双边本币互换协议的签署，其金额高达6500亿人民币。而协议方包括韩国、阿根廷、印度尼西亚、白俄罗斯、马来西亚以及中国香港等地。中国于2009年7月，开始试点结算人民币。[3]在政府的推动下，人民币的国际化进程已经开启了一个新的局面，迈出了坚定的步伐。

（3）稳步前进阶段（2010－2015年）

2010年—2015年，中国相继与多个国家和地区签署了货币互换协议，《香港银行人民币业务清算协议》由中国香港金管局和中国银行共同签署。政府利用这种方式，拉开了离岸人民币市场的帷幕。伦敦三个主要的人民币离岸市场。

（4）人民币被IMF纳入SDR货币篮子（2015年）

2015年11月30日，IMF收纳人民币，使其成为SDR货币篮子中的一员。在2016年10月1日，该决定正式推行。根据统计数据显示，在SDR货币篮子里，共有10.9%的比例为人民币。与此同时，人民币一跃成为世界第三大货币，仅次于美元和欧元。

2.人民币国际化的现状

在2015年，中国银行公布了人民币国际化进程。根据报告显示，人民币的流通区域逐渐增多，使离岸市场得到扩张。与此同时，也带动了中国与周边国家的合作。首先，在跨境投资与跨境贸易中，人民币起到了至关重要的作用。常规项目在2014年，拥有6.56万亿元的人民币结算金额。与此同时，实现了41%的同比增长。除此之外，1865亿元的对外投资金额与8620亿元的国外直接投资金额，实现了117%和92%的同比增长。其次，从人民币作为储备货币功能使用来看，至2015年4月，约有6667亿元人民币流入其他地区或国家；离岸市场在2014年，拥有约19868亿元人民币余额。与此同时，人民币还有5351亿元国际债务[4]。总体分析来说，随着互联网覆盖率的增长，全球化进程逐渐加快。在此基础上，争取到国际货币的发行权，能够推动国内的经济建设。简单来说，当政府拥有国际货币发行权，便可收取他国的铸币税。不仅如此，国际金融也会受到国际货币发行权的影响，产生资源配置方面的倾斜。在完成人民币国际化后，国内的经济水平会大幅度提高。与此同时，政府的国际影响力和国际地位也会随之上升。需要注意的是，货币国际化是中国现阶段的主要目标，也是领导其他各国的基础。不过，在货币国际化的过程中，也会产生各种风险。基于这一点，政府必须充分认识到货币国际化对经济建设带来的影响，并尽快做出相应的预案。经过不断努力，人民币必将成为国际货币，并承担相应的职责。

（三）经济全球化与人民币国际化关系

在政府提出“人民币国际化”的战略方针后，社会各界便在不断努力，推动该方针的实施。一带一路是2013年首次提出于2015年正式推进，虽然二者并没有因果关系，但是经济全球化却对人民币国际化起重要促进作用。经济全球化对内能解决产能过剩，我国合作国家沿线基础设施建设和国内过剩产能相互合理配置，对外又能符合全球化这一趋势。

三、“一带一路”开创国际货币体系新格局

（一）经济全球化对人民币国际化影响的实证研究

1.变量选取及模型选择

（1）被解释变量

从实际情况来看，人民币国际化起步较晚，仍存在不少问题。在“一带一路”政策的引导下，人民币国际化进程得以加快。在完成程度测量后，接下来将我国人民币国际化指数与沿线各国货币国际化指数做差得出数据进行数据处理，得被解释变量。借鉴林乐芬的实验过程（见表1）[5]。货币有三个最重要的职能，即储备、交易以及贸易与计价三方面的职能。从国际货币化指数来看，每项职能均占1/3的比例。另外，交易职能指标即外汇交易量占比，用国际债券未偿付额、净发行额和国际货币市场未偿付额、净发行额作为贸易与计价职能的指标，用货币储备量来作为储备职能的指标。

表1 经济全球化下的人民币国际化

在研究过程中，衍生品市场调查活动报告以及国际清算银行提供了外汇交易量的相关数据。但由于这一报告三年公布一次因此用线性插值法发补全数据；货币储备量数据来自于IMF数据数据库。

四、经济全球化和人民币国际化融合路径

根据我国目前经济发展趋势，经济全球化和人民币国际化以成为国家战略发展中的两个重要组成部分，推动人民币的国际化发展，并使其与经济全球化相结合。通过这种方式，加快经济建设，全面提高中国的综合国力以及国际影响力。

目前我国发展势头最旺的就是大数据和“互联网+”，这两大产业可以将传统领域中各个部分通互联网的发展相结合，进而加强我国行业的融合深度和发展广度。在经济发展的进程中，国内产能过剩成为了一种普遍的现象，我国拥有5200多家不同种类不同类型的跨境交易平台，这些平台对电子商务的发展有着十分重要的战略意义。例如马云创造的支付宝结算系统，在多个国家实施，把“中国式支付”带到了全世界，引领了全球消费者支付潮流。根据调查结果，2016年我国跨境电子商务贸易量成交额高达6，600亿元人民币与上一年同期相比增长了38.6%。合理的利用电子商务网络交易平台，不仅可以在跨境贸易往来过程中扩大我国对外供给的能力，还能增加销售渠道，提升企业的利润空间。与此同时，也能刺激整条产业链的发展，使国内经济水平快速增涨[7]。

五、推进人民币国际化进程的政策建议

我国实施的“一带一路”，在这一建设中，人民国际化前景是光明的但是同时也面临着一系列的挑战，因此我们要把握好机遇，不畏惧挑战。

（1）保持国内经济持续增长。国内经济的持续增长是经济全球化计划实施的重要保证，人民币国际化进展是否顺利根本要看我国国内经济发展水平。

（2）加强企业建设，提升对外企业质量。在经济全球化实施的过程中我过会有很多企业走出去，对沿线等国进行投资以及加强国际贸易。我国应努力为企业营造一个良好的经营环境，吸引更多的企业加入到对外投资的队伍中来。这样会使人民币的流通规模扩大，流通速度增加，从而更好的推动人民币国际化进程。

（3）加强金融市场建设，完善金融市场体制。目前我国金融市场不够完善，存在较多的弊端，阻碍了人民币国际化的进程。相关部门应采取措施加强金融市场的相关建设。

（4）加强国际贸易合作。人民币国际化主要是提升人民币国际影响力的过程，因此我国应进一步加强国际贸易合作规模与水平。我国企业应在经济全球化这一绝佳的政策下，努力寻求与沿线国家的经济贸易合作，互利互惠[8]。

六、总结及展望

伴随着我国经济的崛起，人民币在世界货币体系中的影响力与日俱增，人民币的地位日益凸显，使货币的国际化进程加快。与此同时，党中央提出了经济全球化的战略方针，对人民币国际化趋势进行鼓励和扶持，使得沿线国家在进行国际贸易时，更青睐与用人民币作为结算货币和储备货币。我国依托经济全球化战略的实施，对产业结构进行优化升级，加强供给侧结构改革等，都已经初见成效。在此基础上，中国需要扩大对外贸易的规模，使人民币得到周边国家的认可。不仅如此，增加进出口业务量也能促进国内经济体制改革。与此同时，政府必须推出更多优惠政策，对实体经济的发展进行扶持。通过这种方式，带动国内经济水平的增长。