文献综述

刘传

一直以来，政府补助都是国内外学者研究的热点。本文从政府补助对公司经营业绩的影响角度，對国内外现有的文献进行梳理，分为政府补助的动机、国外政府补助对企业经济业绩的影响研究、国内政府补助对企业经济业绩的影响研究三个部分进行。

一、政府补助的动机

市场经济环境中，古典经济学派认为政府应该充当“守夜人”的角色，其职能限于保护国家安全、维护社会治安和提供公共产品，不应该干预市场。经济学家庇古的《福利经济学》首开政府补助研究的先河，庇古认为，按照古典经济学的理论，完全的市场竞争固然使社会资源配置达到最优化，但是，现实世界中外部性问题普遍存在，因此，单纯意义上的完全市场竞争难以实现帕累托最优，政府此时就有必要对市场实施干预。随后，西方学者开始了一系列专门讨论政府补助相关问题的专门研究。

我国改革开放之后为了搞活经济加快经济发展速度，如何提升各级地方政府发展经济的积极性成为迫切的问题，中央政府着手推行经济分权这一对整个国家政治经济生活影响极其深刻的重大制度。在分权制度改革过程中，中央政府开始下放经济管理权限，给予各级地方政府适度的经济自主权，以激励地方政府在经济发展中的主动性。经过多年的政策推行，各级地方政府积极推动区域经济增长，基本上形成了追求经济增长的竞争格局。刘浩（2002）通过对上海股票市场一起案件的研究，认为上市公司获得政府补助存在两方面的制度动因，从宏观上来讲我国政府在经济发展中仍扮演着极其重要的角色，从证券市场上看是由于我国国有企业的改制脱困，配股和sT的刚性制度促进了政府补贴的广泛运用。朱松、陈运森（2009研究发现，政府补助的保壳和扭亏动机突出。但是，政府补助力度视公司具体亏损情况而异，如果公司很容易扭亏为盈，地方政府往往会加大对其补贴的力度，如果一家公司前一年亏损，接受补助后就能够一举实现盈利，那么，地方政府对其提供补助的可能性则更高，上市公司避免连续亏损的动机越强烈，政府补助的力度越大，政府补助是帮助企业盈余管理的工具。

二、国外政府补助对企业经济业绩的影响研究

国外学者在政府补助对企业经济业绩这一问题上进行了大量研究以及积极探索，他们的研究大多集中在政府补助的效率、促进就业情况、政府补助对行业产出的促进作用等方面进行的。

（一）国外研究综述

Van（1998）对荷兰的投资补贴研究发现，投资补贴不恰当地改变了企业的投资决策滞来的负效用是提高了企业的偿付能力。Johnson and Mitton（2003）检验了经济危机中，马来西亚政府为其关联企业提供政府补贴对企业业绩的影响，结果发现这些企业的价值增长来自于政治联系。Jenkins，Leicht and Jaynes（20061以行业就业率为衡量标准，以美国1988年至1998年高科技行业为样本，分析了众多政府补助政策中的7个政策对就业率的影响，结果显示，其中的5个政策对于创造就业有着显著的正面作用，由此可见，政府对行业的补助是有效的。

（二）国外研究总结及思考

通过上述研究发现，政府补助对企业经济业绩是有影响的。但是在不同的国家，不同的时点，政府补助对企业经济业绩的影响也呈现出不同的结果。同样，在国外，政府补助对经济增长的长期效应研究结果莫衷一是，并没有形成一致结论。

政府补助之所以会带来不同结果，与相对应的环境有关。政府对企业予以补助的原因是多样的，有支持行业发展，鼓励技术研发，德国政府扶持本国电脑制造业的发展，法国政府积极扶持其高速铁路发展，日本政府曾经资助小型客机项目的发展，这些补贴政策都有效扶持了特定产业的成长（Gerd Benediet，1999）。

三、国内政府补助对企业经济业绩的影响研究

（一）国内研究综述

我国对政府补助的研究较晚。陈晓、李静（2001）发表了国内第一篇经验}生文章“关于地方政府财政行为在提升企业业绩中的作用”，研究了地方政府财政行为在提升公司业绩中的作用。谭再刚和伍朝晖、沈晓明（2002）发现，近一半的农业上市公司利润对政府各种补贴收入的依赖程度约为20%。孔东民、李天赏（2014）从经营绩效和社会绩效两个角度研究了政府补助对不同产权性质的上市公司的影响。研究发现政府补助对国有企业经营绩效和社会绩效的促进作用明显低于民营企业。此外，文章对高科技企业政府补助的实施效果也进行了研究，发现政府补助有积极的促进作用。李刚、侯青川和张瑾（2017）以投资为切人点，研究了中国制度环境下政府补助与投资效率的关系。研究发现，对于市场化程度较高地区的国有企业而言，政府补助有助于缓解投资不足;而对于市场化程度较低地区的民营企业而言，政府补助会加剧投资过度。

（二）国内研究总结及思考

国内关于政府补助对企业经济业绩影响的研究绝大部分针对上市公司，研究表明，对于不同的上市公司，政府补助的结果也不同，例如信息披露质量、企业性质（国企还是民企）、公司所处地区市场化程度等。政府补助动机不同，其产生的效应也会存在差别。政府补助，可能是为了增强企业的经营能力，也可能是帮助企业盈余管理，还也可能是补偿企业承担社会责任的支出。

四、对国内外政府补助研究的思考

国内外的研究普遍专注于政府补助是否达到了预想的效果，例如是否增加了就业、是否促进了技术研发，是否有利于企业的稳定发展。而且研究大都通过实证研究方法，对大批的公司数据进行分析。对于中国，各地的政府补助名目繁多，没有统一的标准，这就意味着各地的公司收到政府补助的原因很可能有差别，造成实证研究得出的结果也许并不能反映企业的真实状况。因此，对于中国企业政府补助的研究，通过分地区、分类别的研究应该能够得到更加切合实际的结论。

同时，天下没有免费的午餐，政府给予企业政府补助都有其目的。如果是经济动机，往往是支持企业的产业发展，此时政府的目标和企业的发展目标相一致，政府补助不会为企业带来额外负担。然而如果是出于政治动机，会给企业带来额外的社会责任，此时，政府补助是否足以弥补企业相关的费用，是否对企业正常发展造成影响，需要根据每个企业的具体情况进行分析，并没有统一的结论。