迎接政策红利 TCL电子可取

发改委今年制定促进家电等热点产品消费措施，料可提升家电股盈利。

TCL电子（01070.HK）产品销售遍及全球各主要市场，日前公布2018年全年业绩创下多项新纪录。期内，TCL电子营业额按年上升11.7%至455.8亿元（港元.下同），创历史新高;毛利率达15.3%;纯利增长15.9%至9.4亿元，每股盈利0.4263元。扣除非经常性项目后归母公司净利润为7.8亿元（不包括一次性收益），大幅增长30.8%。

销量增长相当强劲

TCL电子全年每股股息0.1918元，派息率达45%。海外市场盈利双收，成为重要发展引擎。LCD电视机全年销售量按年显著增长三成至1，821万台，占整体销售量超过六成;营业额按年上升27%至266亿元;整体毛利率按年提升1.2个百分点至12.6%。其中自主品牌毛利率上升1.8个百分点至14.7%;经营业绩大幅提升135.4%至11.2亿元。

根据群智咨询数据显示，TCL电子去年全球电视机出货量市场占有率为11.6%，跃升一位至全球第二，中国品牌首次位居电视机出货量全球前二，海外各区域市占率持续提升。期内，TCL电子于内地市场曲面电视机市场和4K电视机（不包括ODM业务）市场占有率，分别位列内地市场第一和第三名。

互联网业务变现能力持续加强，去年全年收入大幅增长1.14倍，超额完成调升后的全年收入目标2.6亿元人民币，创下3.1亿元人民币的历史新纪录。视频付费分成及会员卡收入按年大幅提升1.27倍，广告业务收入同比上升86.8%。全年实现除税后纯利约6，192万元人民币，盈利能力大幅提升。

TCL电子销量一向保持强劲增长，去年LCD电视机全年累计销售量再创历史新高，达2，861万台，大幅增长23.1%，增幅创近五年新高，同样超额完成。受惠于工信部推动超高清视频产业发展，以及超高清视频产业的发展推进，加上其领先布局「AI x IoT」战略，致力实现硬件+软件+万物连接和各种场景的融合，大幅提升竞争力，持续改善企业效益，料今年将保持快速增长态势。

家电消费补贴2.0

今年1月，发改委等十部委联合发文促消费，一系列举措预示「家电消费补贴2.0」时代即将到来。据悉，浙江正制定具体实施计划，落实支持家电下乡，并研究相关配套。此外，湖南已起草落实举措征求各相关部门意见，将根据湖南消费发展实际适时出台，积极推动家电产品更新换代，提高绿色、智能家电产品占比。

国家已推出「超高清视频产业发展行动计划2019-2022」及家电节能减排促消费等新政策，电视机行业预期将全面受益。展望未来，TCL电子的「AI x IoT」战略成为市场焦点，建立智慧科技和互联网、物联网的新能力，培育新的增长引擎，投资者值得静待重头戏上演，预料短线可看5.5元，长线上望6元。

TCL 电子去年营业额按年上升11.7% 至455.8 亿港元，创历史新高。

TCL 電子主要产销消费电子产品，是全球最大电视生产企业之一。

TCL电子（01070.HK）半年走势图