银保监会发力“增融降本”

龚奕洁

“2019年对于金融领域的理解和金融市场的研判，要沿着金融业供给侧改革的主线来展开。”多位金融领域人士如是告诉《财经》记者，而这已经在2月25日的股市中得以印证。

2月22日，中共中央总书记习近平在政治局第十三次集体学习时强调，深化金融供给侧结构性改革，平衡好稳增长和防风险的关系，必须贯彻落实新发展理念，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为本。

这之后第一个交易日（2月25日），上证指数暴涨5.6个百分点，逼近3000点，当日中信非银指数上涨9.63%，中信银行指数上涨6.69%。

这是中央首次提出“金融供给侧结构性改革”。而接下来如何推进该项改革的落地，是市场关注的焦点。

“要通过金融供给侧结构性改革，减少无效、低效金融供给，增加有效、高效金融供给，优化金融结构，降低实体经济融资成本，提升金融资源配置效率，畅通金融与实体经济的良性循环。”银保监会首席风险官、新闻发言人兼办公室主任肖远企在2月28日的媒体通气会上如此解释金融供给侧结构性改革的目标。

是日，肖远企携手首席检查官兼大型银行部主任杨丽平、统计部主任刘春航、创新部主任李文红、信托部主任赖秀福亮相媒体通气会，回应近期热点问题，详解银保监会如何推进金融供给侧结构性改革。

肖远企表示，未来银保监会将主要从五大方面深入推进改革：一是增加有效供应，二是优化金融结构，三是降低融资成本，四是提高配置效率，五是畅通良性循环。这又涉及多方面的具体要求或举措。

“许多要求一脉相承，各家机构都在落实，这次正式提出金融供给侧结构性改革，定位更加清晰了。”一位股份制银行高层告诉《财经》记者。

增设中小机构 试点破产退出

增加有效供给，要从机构、资金、产品三方面入手。在机构供给方面，据肖远企介绍，一是增加中小银行和保险机构的数量和业务比重；二是要增加特色机构和专业机构，如已批复的银行债转股子公司、五大行理财子公司，以及服务科技领域的创新机构；三是要引进外资机构。

截至目前，除邮储外的五大国有银行理财子公司陆续获批筹建，相关准备工作正在进行。

市场一直有一个疑问，从公告时间来看，相对一些股份行和头部城商行，五大行提交设立理财子公司的时间较晚，为什么反而它们最先获批？是考虑到国有大行出资能力更强吗？

李文红告诉《财经》记者，创新部是完全按照各银行筹备申请的完备程度进行审批核准的，而不是按照申请意向的顺序。

李文红在会上表示，接下来将持续加强对银行理财业务过渡期整改的监督指导，抓紧开展理财子公司净资本管理等配套制度建设，继续稳步推进理财子公司设立工作，成熟一家、批准一家，指导已获批的银行扎实做好准备，对已开业的理财子公司强化监管。

目前有不少中小金融机构，如一些民营银行和农商行，表现出较大的经营压力和不良风险的压力。肖远企称每家金融机构特点不一样，但都需要遵循正常的市场化运行规律。未来增加新的中小机构时，要研究和总结过去的经验，尽量避免新增机构出现高风险，但金融机构很难完全规避掉风险。

针对潜在风险，監管部门可采取多种手段压降风险，包括兼并重组等。“个别机构可以试点破产退出机制，但主要还是要采取兼并重组手段。”

“建立健全退出渠道”亦是金融供给侧结构性改革的重要工作。肖远企将之与完善公司治理等工作一起归在“提高配置效率”方面：加快建立适合我国国情的金融机构风险处置和破产机制，优化“僵尸企业”退出机制，积极推动建立企业兼并收购、清算重组等市场化处置制度体系，以提高资金使用效率。

国有重点金融机构监事会主席于学军此前接受《财经》记者采访时曾经表示：“对那些管理不善、市场竞争力差的重大风险机构，要敢于让其破产倒闭，自动退出市场。存款保险已建立多年，正好可以一试身手。”

“中国目前为止还没有过真正的市场化、法治化金融机构退出，这肯定是不正常的。不是说目前就到了可以退出的时机，但金融机构市场化退出未来可以预期。”此前一位接近监管人士如是告诉《财经》记者。而完善金融机构市场化退出机制有两大原则：一是强调市场化、法治化；二是退出形式多样，除破产清算，还有兼并重组。

亦有一位学者表示，未来肯定要推进金融机构市场化、法治化退出，但要掌握时机，如果目前市场和社会公众对于金融机构退出仍有较严重的恐慌，那可能还不是时候。

此外值得一提的是，金融机构的兼并重组也渐成趋势。就银行业而言，兴业研究的一份研报指出：银行业并购以城商行、农商行重组设立为主，这表现为区域银行整合。

值得一提的是，增加多元中小金融机构供给，民营资本的参与非常重要。这也是此前民营银行批设的考量因素。但2018年一季度，监管部门先后发布了对商业银行、保险、证券公司的股权管理办法，事实上显著提高了对股东资产、盈利能力、出资能力等多方面的要求。也是这一年，不少民营企业的资金链紧张甚至断裂，这也对不少中小金融机构造成了影响。有专家担忧，在银行业回报降低进而吸引力降低的同时，不少中小银行可能很难找到合格出资人。

2018年11月，微众银行的第四大股东——深圳光汇石油集团股份有限公司所持有的股权被法院强制拍卖。而在法院拍卖平台上，仍有数以千计的城商行、农商行股权拍卖信息。

支民支小VS银行盈利

中央重视解决好民营企业和小微企业的融资难、融资贵问题。在中办、国办发布《关于加强金融服务民营企业的若干意见》后，银保监会亦于日前发布了《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》（下称“8号文”）。

银保监会要求商业银行2019年3月底之前制订本年度企业服务目标，2月底前明确民营企业贷款统计口径。这一统计口径的明确将是监管机构对商业银行服务民企考核的重要指标。

银保监会目前已经明确了民营企业贷款统计口径，未来将持续按季监测银行业金融机构民企贷款情况。此外，银保监会正结合各地区和法人机构的实际情况加紧制订“差异化考核方案”。

对于国有大行，8号文已经明确“小微”贷款增速量化为30%，对民企贷款的量化指标也有望出台。

疏通货币信贷政策传导机制，打通“最后一公里”，是落实支民支小政策的重要环节，更是供给侧结构性改革的重要内容。据杨丽平介绍，将加强对银行业服务民企的督查，重点包括贷款尽职免责和容错纠错机制是否有效建立、贷款审批对民营企业是否设置歧视性要求、授信中是否附加不合理条件等。

业界普遍关心“商业可持续”的问题，加大支民、支小的倾斜力度，会对商业银行的盈利和资产风险产生影响，即便国有大行也不例外。

一位政策观察人士曾对《财经》记者表示，作为已完成股份制改造的商业银行，要向股东负责，因此商业银行要平衡好政策指向与股东天然的盈利要求。

这不仅包括民营企业股东，也包括国有银行机构的股东出资人财政部。“财政部对国有银行的绩效考核中，应适当降低盈利指标的比重。”前述观察人士强调。

财政部曾在2009年出台了《金融类国有及国有控股企业绩效评价暂行办法》、《实施细则》等文件，其中盈利能力状况、经营增长状况的权重分别占到30%-60%、25%-40%。各级国有银行很难在背负小微的政治重任时，也背负绩效考核压力。

杨丽平在回应《财经》记者提问时表示，一是总书记多次强调金融要为实体经济服务，大行要发挥头雁的责任和义务；二是，对大行来说，已经有普惠金融事业部，专业的人做专业的事；三是大行从技术上解决问题，可以实现成本节约；四是资金成本有政策支持，央行降准为大行小微提供了长期稳定资金。

此外，杨丽平介绍，银保监会近期选取了最新《银行家》全球排名前十中以商业银行业务为主的九家银行，在几大经营效率指标上，工建中农四大行的盈利能力已接近甚至超过摩根大通、美国银行、富国银行等欧美先进银行。其中，我国四大行行均成本收入比约为上述欧美五行的一半。

目前， 5家大型银行和邮储银行2018年四季度新发放普惠型小微企业贷款平均利率5.06%，12家全国股份制银行该项贷款平均利率6.71%，较一季度下降均超过1.1个百分点。

资管拆弹 信托转型

银保监会对资管行业去杠杆、去通道的整治已历经两年，银行理财与信托，作为大资管格局中的重要角色，拆弹效果更明显。

截至2018年末，银行同业理财余额1.2万亿元，同比下降63%，占全部理财产品余额的比例由11%下降至4%，“资金空转”现象明显减少。68家信托公司管理信托资产22.70万亿元，同比稳中有降；其中，事务管理类业务规模13.25万亿元，同比下降15.33%，其中绝大部分是监管套利、隐匿风险的通道业务，通道乱象整治效果明显。

“我们重点整治了监管套利、隐匿风险类通道业务，进一步规范交叉金融业务，强化了信托公司股东管理等，要求信托机构坚决不做监管套利工具，坚决不做限制性领域融资工具，坚决不做股东圈钱的工具。”去年到任信托部的赖秀福表示。

作为大资管重要的细分行业，两个行业的相关法规也在不断完善中。截至目前，理财新规与理财子公司办法均已出台，资本管理与流动性管理等亦在推进中。

此前有媒体报道称《信托公司资金信托管理办法》即将出台，内容也向理财新规靠拢，分公募、私募，其中公募信托产品的认购起点1万元。赖秀福在会上回应众多记者称，从征求意见稿来看，小道消息还不太准确，确切消息以最终官方发布为准。

赖秀福透露，这一办法被纳入银保监会今年的工作安排，争取年底前推出。此外，股权管理、资本管理、流动性管理的相关办法也已经开始起草，要在前三项文件基础上制订流动性管理办法，此外，对信托子公司并表管理的办法也在考虑中。

赖秀福表示，资本管理办法很关键的一点是，希望引导资金配置到符合监管要求的领域中。比如，目前非标不占用信托的资本金，所以才会大量资金投向非标。另外信托有金融投资、实业投资，和银行的风险资本要求是不一样的。

大力发展直接融资市场，优化金融体系结构，亦是金融供给侧结构性改革的重要任务。而作为资管产品的银行理财与信托，均可发挥重要作用。

创新部主任李文红表示，目前银行理财产品已成为我国金融市场的重要投资者。下一步，通过理财子公司改革，有助于引导理财资金以合法、规范形式投资金融市场，进一步促进直接融资的发展，优化我国金融体系结构。

理财资金长期以来是债券市场的重要来源，2018年末，非保本理财的债券投资余额为13.4万亿元，占非保本理财产品总资产的53%；全部理财资金的债券投资占债券市场总规模的18%，公司信用类债券投资占公司信用类债券市场规模的36%。

在股票市场方面，“理财新规”延续原有监管制度，继续允许私募理财产品直接投资股票。同时，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。《理财子公司办法》与其他同类资管产品监管标准保持一致，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。

传统意义上的信托融资往往被归类为间接融资，但2018年底中国信托业年会上，银保监会副主席黄洪提到“只要信托公司真正以受托人的身份开展融资业务，信托融资就具有了直接融资的功能特点”。

“行业高兴的同时，也疑惑于，如何在业务和产品调整上，进一步向直接融资靠拢？”一位信托從业者告诉《财经》记者。信托转型的具体实操仍有待监管政策的进一步明确。

赖秀福称，要积极开展具有直接融资特点的资金信托，投向直接融资市场。他还强调现在信托业应着力做好服务信托，服务好新经济，创新抵押品，将大有可为。