大道至简“三股五步”理清股权设计

杨亚琼

著名财经作家吴晓波说：双创时代，人人都是合伙人，人人都是创业者，共担共创共享，人人都要懂点股权！但在大量的股权实践操作中，我们发现很多企业，尤其是初创企业，非常缺少股权方面的认知和理解，进而导致股权设计结构性的不合理，给企业后续发展埋下了巨大的隐患。

那么股权设计到底有多难？多复杂？

大道至简，“三股五步”，就可以理清股权设计。

“三股”寻本源

具体而言，“三股”包括如下几点。

人力股：主要解决创始团队、核心团队的股权分配，为未来人才预留空间等。

资金股：主要解决启动资金、流动资金、发展资金等。

资源股：主要解决企业运营所需的各类资源、人脉等。

明确了“三股”，回归各要素的价值创造、价值评估与价值分配的根源，再通过五个步骤（“五步”）来落地实施。

“五步”的秘诀

第一步，梳理三大主线

公司发展的三大主线，即业务线、人才线、资金线。股权架构设计，要着眼公司的长远稳健发展，为战略服务。

第一步要对公司发展规划进行整体梳理，明确公司发展的节奏、阶段，各阶段“要做什么、需要什么样的人才和资源、需要多少资金”。

第二步：定出“三股”的权重

常用的方式按民主集中的原则，确定资金股、人力股、资源股的权重。

首先，合伙人以匿名投票的方式，分别填写出自己的意见，然后取平均值。如分歧较大，可公开说明自己的理解与理由。

然后，按集中的原则，由创始人拍板确定人力股、资金股、资源股的各自权重。

最后分别制定人力股、资金股、资源股的细分规则。

第三步：人力股分配方案

人力股，针对全职的核心人才，分配的原则是谁承担的责任大、贡献大、能力强，谁就分的多。通常分为创始团队股权、期权池两个部分，前者针对创始团队成员，后者针对核心骨干员工。

人力股分配的关键，是价值与回报的匹配，动态地评估价值与贡献。

第四步：资金股的分配方案

资金股通常分为内部资金股、外部资金股。

内部资金股，多针对创始股东，通常考虑启动资金（种子资金）的需求，估值由创始股东协商确定。外部资金股，通常考虑近一、两轮融资的需要而预留股权。当然，也可以暂时不考虑预留外部资金股，待实际融资时再同步稀释股权。

第五步：资源股的分配方案

资源股，一般考虑供应链的上下游，行业人脉关系，潜在的订单客户等。针对外部合作的机构或个人，可约定具体的兑现条款与交易结构，根据协议兑现股权。

综上，“三股五步法”走扎实，则可以理清企业的价值创造要素，回归价值创造的本质！

中国经济从未有过如此激荡的变化：传统企业在衰变，大企业在裂变，小企业在聚变，大众创业、人人创客时代来临。以人为本，以大众创业、萬众创新为突破口，以资本为杠杆，无数个驱动力组成了社会前进的动力！而股权正是这无数个驱动力的链接器与中枢纽带！管理