马歇尔—勒纳条件的实证研究

摘 要：本文选取中国2006-2017年与美国、欧盟和日本的进出口贸易数据，以弹性论为基础，改进了进出口弹性模型，计算分析了进出口额和汇率之间的关系，验证中国是否符合马歇尔-勒纳条件。

研究发现2006-2017年的，中国与美国、欧盟和日本的双边贸易中的马歇尔-勒纳值大多数年份小于1，不能通过使人民币贬值改善进出口贸易。所以，在中国马歇尔-勒纳条件不满足。

关键词：汇率；弹性论；马歇尔-勒纳条件

2005年7月21日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇改后，汇率的浮动区间增大。人民币汇率的波动，对中国进出口贸易产生了重大影响。

研究中国汇率与进出口之间的关系，马歇尔-勒纳条件在中国是否成立等问题，对通过如何实施汇率政策调节进出口，从而调节中国经济尤为重要。

本文对传统的马歇尔-勒纳条件进行了改进，在建立模型时，将收入的变动考虑在内，并放松了进出口平衡的前提条件，更加贴近现实，可以更好的体现汇率变动和进出口之间的关系。并选取了2006-2017年中国与美国、欧盟和日本双边贸易为样本进行了实证分析。

一.马歇尔-勒纳条件

马歇尔-勒纳条件，是指不考虑国民收入变化，一国货币升值或贬值对其贸易收支产生影响的条件是改过进出口商品的需求价格弹性绝对值之和大于1。（假定出口汇率弹性小于0，进口汇率弹性大于0）

假设一国货币贬值，如果该国进出口商品的需求价格弹性绝对值之和大于1，则贬值能够改善国际收支；

如果该国进出口商品的需求价格弹性绝对值之和等于1，则贬值对国际收支没有影响；

如果该国进出口商品的需求价格弹性绝对值之和小于1，则贬值会恶化国际收支。

二.实证和分析

1.建立模型：

（1）根据弹性的定义，可以得到进口和出口的汇率弹性公式：

进口汇率弹性：EI1=（ΔIM/IM）/（ Δe/e）

出口汇率弹性：EO1=（ΔEX/EX）/（ Δe/e）

其中：IM为进口额，EX为出口额，e为人民币汇率。

（2）放松收入不变的前提假设：

进口汇率弹性：EI2=（ΔM/IM-ΔGDPI%）/（ Δe/e）

出口汇率弹性：EO1=（ΔEX/EX-ΔGDPO%）/（ Δe/e）

其中：ΔGDPI%为中国的GDP同比增长率，ΔGDPO%为中国的贸易国GDP同比增长率。

（3）放松进出口贸易平衡的前提假设：以进口额为基准，将进口弹性调整为和出口统一口径。

调整后的进口弹性：EI=EI2/（EM/IX）

调整后的出口弹性：EO=EO2

2.实证结果及分析

从上表可以看出：

中国对美国的双边贸易的马歇尔-勒纳值，除2009、2015和2017年大于1外，其余年份均小于1。根据弹性论，当马歇尔-勒纳值大于1时，使本币贬值可以增加净出口额，当马歇尔-勒纳值小于1时，降低汇率不能改善进出口。这与实际中基本吻合，解释了2006-2014年（除2009年），人民币对美元不断升值，净出口额不断增加同时存在的现象。2015年，满足马歇尔-勒纳条件，人民币贬值，净出口增加。中美双边贸易整体上不满足马歇尔-勒纳条件。不能通过人民币贬值增加凈出口额。

中国和欧盟的双边贸易只有2007、2009、2011和2013年的马歇尔-勒纳值大于1，可以通过使人民币兑欧元贬值，增加净出口，而实际中2007年和2013年人民币兑欧元贬值，同时中国对欧盟的净出口增加，理论和实际相符，但是可以看出，大部分年份的马歇尔-勒纳值小于1，中欧双边贸易整体上也不满足马歇尔-勒纳条件。不能通过使本币贬值，改善进出口贸易。

中日进出口贸易的马歇尔-勒纳值同样大部分年份小于1，只有2008、2009、2011和2017年大于1。其他年份的马歇尔-勒纳值小于1，通过人民币兑日元贬值不能改善进出口情况，对实际的契合度高。

三.结论和展望

通过改进的马歇尔-勒纳模型，实证研究表明2006-2017年间，中国基本不满足马歇尔-勒纳条件。

中国与美国、欧盟和日本的马歇尔-勒纳值在大多数年份小于1，不能通过通过使本币贬值来增加净出口额，改善对外贸易情况。

这也解释了在中美双边贸易中，同时存在人民币兑美元升值和净出口增加的现象，也符合在中欧和中日的进出口贸易中，出现人民币贬值并没有改善对外贸易的情况。

本文在对进出口汇率弹性模型改进中，假定了进口额与进口国的国民收入增长同比例增长，并通过简单的减去GDP同比增长，来去除收入变动对研究结论的影响，但是实际中进口额的与进口国的国民收入并非一定同比例增长。期望后续的研究可以找到更好的方法，可以使模型更符合实际。

参考文献：

[1]陆前进，李治国.人民币实际有效汇率的分解和马歇尔—勒纳条件的修正[J].数量经济技术经济研究，2013，（04）：3-18.

[2]江爱平.人民币汇率变动对中美贸易失衡的影响——基于马歇尔-勒纳条件的实证分析[J].生产力研究，2010，（10）：81-82.

[3]高希武，郭金秀.马歇尔-勒纳条件在汇率形成机制中的实践探析[J].生产力研究，2010，（09）：56-57+83.

作者简介：

常翔（1992-），男，山西长治人，山西财经大学2016（金融学）学硕研究生，研究方向：商业银行经营管理.