OK资本周子涵：区块链技术没有牛熊之分

仉泽翔

OK资本投研负责人周子涵曾在接受《财经天下》周刊采访时提出，区块链行业终将消失，区块链技术将会演化成和互联网类似的基础设施，而不是说像现在一样局限于某部分行业。

当裁员、降薪、跑路、倒闭成为区块链熊市狂欢的重点时，《财经天下》周刊再次见到周子涵，她认为，技术的发展是没有牛熊区分的。“如果非要谈的话，熊市更值得我们珍惜，因为做研究更有必要也更有价值。”

周子涵称，行业教育在熊市更有价值，OK资本在未来仍然会集中精力做好行业教育，“我们在牛市的时候扩张也没有很快，所以在熊市的时候也不会那么缩着，这也是整个集团的稳健风格。”

技术的发展没有牛熊之分

《财经天下》周刊（以下简称EW）： 两个月没见了，你这两个月，做的最重要的一件事是什么？

周子涵：我们最近在联合中科院大学区块链研究中心发布了一份《区块链金融产业全景及趋势报告》，期间走访了30多家区块链行业和金融行业的代表性企业，这是我们最近集中精力在做的一件大事。

EW：写这份报告的目的是什么？

周子涵：在2018年七八月份的时候，我们投研团队去跟中科院的团队做交流，他们绝大多数都是金融行业背景的。我们希望能具体地形成一些结论性观点，围绕着区块链到底能在传统金融领域发挥的什么样的价值，但是每到具体的话题就很难深入下去。

在这个过程中，我发现我对于传统金融领域的细分业务的具体操作并不是很熟悉，而他们对于区块链也不够了解，所以从这个角度而言，做产业的人跟做研究的人应该更好地融合。

EW： 上次提到，OK集团这边对OK资本的财务回报期待值并不是很大，主要是想多做一些行业教育。那现在的环境下，集团对资本提出了新的要求吗？

周子涵：我们还是集中精力来做行业教育，而且我们觉得行业教育在熊市更有价值。在上周我们召开发布会的时候，中国科学院大学经济管理学院院长汪寿阳院士在致词里谈到，在四年前，财政部的部级领导找到他，希望他推荐一些区块链的专业性书籍。听到这个之后我很惊喜，领导层比我们更早地意识到了区块链的机遇。但同时也有点忧虑，经过了三四年的发展，行业产生了多少专业性的、有影响力的书或者报告呢？也没有太多。

在我们看来，前两年狂热的投资加速了大众对区块链的认知，区块链只用了10年时间，就达到了人工智能五六十年才能达到的热度。但另外一方面，这种疯狂的投资、巨大的泡沫，它会让很多人对区块链的认知走偏。现在大家一提到区块链就是，你炒币怎么样了？

所以外界越说是熊市，我们就越不愿意对外谈所谓牛熊的区分。技术的发展是没有牛熊区分的。如果非要谈的话，熊市更值得我们珍惜，因为做研究更有必要，也更有价值。

EW：所以现在OK资本的目标仍然是行业教育，仍然不追求财务回报？

周子涵：也不能说不追求，因为资本不追求回报好像也有点太骗人了。但是我们的核心策略没有变。在投资方面，我们是以行业基础性设施的布局为主，追求财务回报为辅，而且在财务回报上不注重短期的财务回报。因为熊市的到来，更加的凸显了行业教育价值，所以我们会加大这一块的力度。

EW：那跟其他的TokenFund有聊过最近这段时间应对熊市的经验吗？

周子涵：会聊到，但其实大多数人都是调侃，因为所有人都知道，没有谁能给一个答案，也确实也不存在一个完美的“过冬”方案。大部分的TokenFund首先得有这样的意识，没有积累、没有信仰，在寒冬中是没有机会的。

寒冬并不意味着没有发展

EW：从你长期的经验来看，这次寒冬还要持续多久？

周子涵：多寒算寒呢？这个问题很难回答。只是从投资回报来看，2019年也好，2020年也好，甚至到2021年，未来的三年内，我们可能都很难看到它再达到2017年、2018年的高峰，因为爆发性增长本来就是不可持续的。

但是区块链行业没有发展吗？这个我是不认同的。其实就拿现在大家所谓的“寒冬”和2017年初对比，区块链从业者的数量、基础设施的规模和服务平台的规模，已经有一个数量级的增长。行业并不是在进行倒退，只是增速放缓了。换句话说，不是区块链行业让我们失望了，而是我们对它的期待太高了。

EW：OK资本会做出一些投资策略上的调整吗？

周子涵：会持续调整，但是核心的策略没有特别大的变动，就像我最开始说的，因为我们最开始就是想要重点来做一些行业的基础设施布局。

EW：具體来说呢？

周子涵：金融是会持续关注的，尤其我们会关注一些海外各地有金融合规牌照的团队，文娱、安全、物联网也是会持续关注的，这几个都是大的方向。

我觉得区块链这种加强陌生节点信任的特性，能够在一些领域更好地发挥价值，比如说智力创造。我们现在看到的主要就是一些文娱内容的创造，它可能能更好地发挥它的价值。

STO的价值在于提升行业准入门槛

EW：之前和你谈到STO（证券通证的融资产品），这两个月里面STO也是冰火两重天，你对STO是怎么看的？

周子涵：海外的几个STO平台我们持续在跟进，这块的投资布局可能会进一步扩大， 但是核心理念就是我之前反复强调的，STO它的价值是在于提高整个行业的准入门槛，让所谓的劣质的项目通过市场竞争被淘汰掉。

如果STO带来的价值不是淘汰掉一波劣质项目，让更多的好项目获得更好的机会，而只是让劣质项目换一种包装，那确实没有价值。从根本上来看，监管层怎么管，取决于现在的STO平台怎么干。我们目前看到的几个国家的STO平台的准入标准其实已经出现了差异化，美国几家STO平台的标准相对高些，新加坡不少STO平台标准还是比较低的，没有很好起到提升行业准入门槛这样的价值。

EW：关于2019年的环境，OK资本有什么期待吗？

周子涵：首先是坚定不移地做行业教育，并且格外珍惜在行业不浮躁的时候，去做行业教育的机会;其次海外市场我们持续在跟进，在更多监管和技术发展比较领先的国家和地区合作。投资的主体方向不会有特别大的调整，还是以基础行业布局的战略性投资为主，财务投资不会特别强调短期的回报。

我上一段时间去了趟美国，去拜访了东西海岸的Top高校，也都达成了合作意向。我们计划明年2月份先后走访伯克利、斯坦福、哥大、马里兰，还有哈佛、MIT这些高校，来进行一些区块链主题的巡讲。另外，也跟美国几家头部VC基金达成了合作意向。

无论是头部的高校还是VC基金，其实大家对于区块链的关注并没有因为投资市场趋冷而停下来，我觉得这一定程度上说明，真正有能力影响一个行业发展的那一少拨人，他们还对这个行业持续加大投入，还在为这个行业的发展做努力。行业的未来并不是大众以为的那样悲观。

EW：之前我们聊的时候，你说区块链行业终将“消失”，那你现在还在坚持这个观点吗？

周子涵：我仍然坚持。区块链在遥远的未来，不再是一个单独的行业，而是一个普遍性的基础设施，这个是我定义的“消失”。

比如2013年到2015年，在跟很多朋友聊天的时候，你问他是哪个行业的，会有人告诉你说是互联网行业。但现在很少人会回答说是互联网行业的。因为互联网几乎遍布了我们产业生活跟个人消费者生活的角角落落，它不再是一个单一的行业了，这也会是区块链的未来。

我认为区块链的发展路线跟互联网有一个大的相似点，就是从to B到to C，最终会覆盖到我们这个商业市场的方方面面，会到每个角落，这是一个比较远的畅想。