中国虚拟经济与实体经济的关联性

庞博

一、前言

2007年-2009年这一阶段，全球金融危机爆发，世界经济动荡不稳，我国相关部门向银行注入了大量资金，也无法阻止金融危机的到来。金融危机爆发后，世界经济开始失控，大量经济金融机构出现倒闭现象，一些发达国家为了稳定金融市场，在一定程度上放松了货币政策，但是仍然没能有效刺激经济复苏，虚拟经济和实体经济的背离，已经成为全球经济体系的常态。

我国经济面临同样的问题，虚拟经济不再依赖实体经济发展，而是形成了一套自身的发展动态，在2016年第三季度国民生产总值比2015年增长了6.7%，在经济快速发展的大环境下，实体经济的发展越来越困难，大量资金涌入虚拟经济市场，实体产能严重过剩，形成资产泡沫，金融风险问题也逐步明显，导致我国经济失衡。

对于目前我国经济的失衡，主要体现在三方面：第一，实体经济供需不平衡，我国的实体经济体系非常强大，可以满足不同种类的需求，包括中低端、低质量、低价格的需求。供给和需求是相对平衡的状态，但是现阶段在金融危机的影响下，我国实体经济体系不适应新变化，加上我国人口老龄化趋势明显，导致实体经济产能过剩，需求量降低;第二，金融和实体经济的失衡，金融危机爆发以来，我国相关部门为金融市场投入了大量的货币资金，但是这些资金并没有刺激经济市场复苏，只是在金融系统中自我循环，在这种情况下，金融业在经济市场中的比例直线上升，而一些实体行业，例如工业、制造业比重相对下降，造成了金融业和实体经济的不平衡状态;第三，房地产和实体经济不平衡，房地产本身属于实体经济，一些房地产商背地里使用不法手段抬高房地产价格，加上相关部门的金融政策还不完善，导致大量资金流入房地产市场，特别是一、二线城市房产更是大幅度上涨，很多人买不起房，形成房产泡沫，提高了实体经济成本，使金融资金进一步由实体经济流入虚拟经济，这在一定程度上极大的冲击了实体经济市场。

二、虚拟经济的波动和金融危机之间的关系

（一）虚拟经济波动性的理论模型

早期，虚拟经济依附于实体经济，促进实体经济的发展，但是由于虚拟经济发展迅速，已经脱离实体经济，有了自己的发展规律。社会经济存在着不稳定性，虚拟经济的快速发展，无疑增加了社会经济的动荡，新古典经济学家认为是外部因素冲击了金融业的不稳定性，而凯恩斯主义则认为资本主义具有内生性的金融不稳定。

内生性金融不稳定模型包括：“负债-通货紧缩”模型、选美博弈模型、金融不稳定模型和经济恐慌模型，其中“负债一通货紧缩”模型是1932年由著名的经济学家费雪在其著作《繁荣与萧条》中提出，费雪是在深入研究了美国三次经济萧条情况后，写了著名的《繁荣与萧条》，解释了当时美国经济萧条的现状和原因，其根本原因主要是金融市场的不正当运行和大量负债现象频发导致，一个企业负债过多可导致金融系统出现问题，扩散到整个实体经济，最终演变成金融危机。

（二）虚拟经济波动性对金融危机的影响

随着市场经济的不断发展更新，虚拟经济也在不断膨胀，虚拟经济的过度发展，导致出现经济泡沫，经济泡沫的发生会影响整个经济市场环境，当经济泡涑情况越来越严重时，就会产生金融危机。在面对资产泡沫的情况下，如果政府出台相应的政策，紧缩货币政策，控制资金涌入虚拟经济，那么，资产泡沫可能会以一种缓慢、循序渐进的方式消除，相反，如果政府不出台政策进行加以阻止，整个金融市场势必受到强力的冲击，整个社会的生产、输出、消费将会全面瘫痪，爆发金融危机。

三、虚拟经济和实体经济背离的原因

分析

虚拟经济和实体经济是社会市场经济重要组成部分，两者相互促进，相互依存，取得了不小的收益，虽然后期虚拟经济脱离实体经济，有自己的运行规律，但是实体经济的发展仍然对虚拟经济有着一定的影响。虚拟经济的发展基础来源于实体经济，换句话说，从虚拟经济的发展可以看出实体经济的发展是否稳定，因此虚拟经济和实体经济密不可分，只是由于后来两者的运行规律和定价基础不同，导致虚拟经济和实体经济发生背离。

随着经济全球化的发展，生产技术的不断提高，我国进出口贸易也在不断增加，进出口贸易主要考虑的就是汇率问题，任何进出口贸易都需要货币信用和投资者的支持，进出口贸易的增加在一定程度上为实体经济的发展带来了新的机遇和挑战。实体经济的顺利发展是虛拟经济发展的基础，虚拟经济发展会受到实体经济的影响和制约，假如实体经济萎靡不振、运行混乱时，虚拟经济也将受到大范围波及。

随着虚拟经济的快速发展，国内外经济学家也针对虚拟经济、实体经济和货币之间的关系与背离机理进行深入研究，假设1.整个市场经济中只有实体经济和虚拟经济。2.货币的功能主要是用于交易、流通和存储。3.货币流通速度会改变。4.货币总量是交易量和存储量之和。5.交易货币分别参与了实体经济和虚拟经济。6.存储货币包括货币窖藏和金融窖藏。

模型具体设定如下：

Ms=My+Mk （4-1）

等式左边M s为总货币供应量，等式右边Mv代表充当交易媒介的货币，Mk代表充当财富存储手段的货币。

My=t My+（ 1-t ） My （ 4-2）

这个等式表示交媒介货币由流入实体经济的货币和入虚拟经济的货币组成。

Mk= xMk +（1-x ） Mk （ 4-3）

和上面的等式类似，这个等式表示作为财富存储手段功能货币是由现金窖藏货币和金融窖藏货币所组成的。

Ms=Msr+Msf （4-4）

表示一国货币供应量是由实体经济部门所需的货币供应量和虚拟经济部门所需的货币供应量所组成，说明不仅实体经济部门需要货币，虚拟经济部门同样需要货币。

t MyVy=PY=GDP （4-5）

表示实体资产交易所需要的货币量，vy是交易媒介的货币流通速度。

由以上举例模型可以看出，货币供应量的变动会影响实体经济和虚拟经济的价格，当货币可以在实体经济和虚拟经济中自由流通时，物价和资产价格的稳定性也会受到影响。

四、实体经济、虚拟经济和资产泡沫之间的关系

资产泡沫是一种经济失衡现象，一般来说是指金融资产和实物资产和其内在价值产生了偏离。造成资产泡沫的因素有很多，除了实体经济、虚拟经济的偏离发展，与投资者非法交易、抬高杠杆、诈骗行为、规范不当都有着密不可分的关系，资产泡沫的形成也将导致金融危机的爆发，目前我世界的经济架构已经分裂为实体经济个虚拟经济两个部分，呈现倒金字塔模式，如下图

社会经济的倒金字塔结构图

虚拟经济早在上世纪70年代，就已经从实体经济中慢慢脱离，有了自己的运行规则，随着虚拟经济的脱离，实体经济也受到了一定的影响，也导致了资产泡沫的形成。随着社会经济的发展，投资者通过虚拟经济进行交易，从中获得利润，当投资者看好一个项目时，这个项目的价格必然会上升，国内国外皆是如此，比如房地产行业，下面通过国内河南郑州和国外纽约房价走势图进行对比，如下图

2018 年河南郑州房价走势图

2006-2016 纽约房价走势图

通过国内外房价走势图可以看出，房地产行业的价格在持续上涨，2018年1月份郑州房价为13405元/平米，同年8月份价格上涨到14308元/平米，仅仅半年多时间，每平米房价就直线上涨1000多，而纽约房价从2006年416美元/平米，在2016年时直线增长到近576美元/平米，这和大量资金涌入房地产有着密不可分的关系。在中国，投资者对于房地产行业的兴趣只增不减，房地产本身是实体经济，一些房地产商为了获取可观利润，哄抬物价，加上投资者和房产机构的配合，导致很多人买不起房，特别是在一、二线城市，这种现象尤为明显，穷人买不起房，富人拿钱对房地产行业进行投资，大量资金囤在房地产行业，无法正常有效的流通，长此以往，虚拟经济和实体经济更加背离，偏离轨道，从而产生资产泡沫。

五、我国金融市场稳定发展的对策与建议

虚拟经济已经占据了我国经济体系的重要地位，随着虚拟经济的不断发展和扩大，虚拟经济的作用也日益突出，为了更好的稳定我国金融市场的发展，国家应当根据我国国情，规范虚拟经济市场，更好的防范金融危机。主要体现为：首先，宏观调控虚拟经济，加大国家监管力度，保持虚拟经济和实体经济的适度发展;其次，优化市场环境，完善货币政策，有效控制资产泡沫的发生;最后，掌控虚拟经济发展情况和规模，控制虛拟经济风险，维护大市场经济的安全与稳定。

2008年金融危机已过去十年之久，至今对我国的经济仍然有着一定的影响。我们应当意识到虚拟经济和实体经济的关系，以及虚拟经济发展过快的弊端，为了更好的稳定市场环境，我国应当大力发展实体经济，有效控制虚拟经济，深化金融改革，防范金融危机的再次发生，实现我国经济的可持续发展。