交通基础设施建设投融资模式探索与思考

王超

摘要：随着我国社会经济的发展，在城市基础设施建设过程中，通常对于交通运输行业进行优先发展，因为交通运输行业是我国社会经济增长的一个重要推力，而交通基础设施投资建设的稳定也是保证社会发展的强有力措施。随着我国财政收入增速的放缓，地方政府在相关经济收入压力增加的背景下，如何为交通基础设施建设投融资创造环境值得我们进行思考，而为了能够更的发挥政府的引导作用，增加交通运输基础设施建设的发展，需要我们对传统的交通建设投融资模式进行创新，从而保证我国社会经济的長期稳定发展。

关键词：交通基础设施；投融资模式；机制

一、目前我国交通基础设施建设主要投融资模式

随着我国改革开放政策的有效落实，近些年我国的交通基础设施建设也在不断增加，而其投融资的模式也发生了相应的转变，开始从单一的政府资金投入，转向社会多元化的融资模式，下面详细分析当下我国交通基础设施建设投融资的主要模式：

（一）政府投融资模式

我国传统的交通基础设施建设资金的来源主要是靠国家财政支出，在交通项目建设过程中，各级政府部门的财政预算资金、城市建设基金等也是交通基础设施建设的费用来源。在政府融资主体代表国家以股权的方式进行资金投入时，其他的资金依法享有股东的权益。政府在这种投融资的过程中主要依靠政府的良好信用，能够融资的资金数量则主要取决当地政府的财政收入能力及提供的信用程度。该融资的优点在于能够快速的筹集资金，融资操作简便，提供的保障全面。但是，因为受到政府自身财力的影响，其在融资过程中提供的信用程度也会受到一定的限制，而当工程项目投资较大时，政府的财政资金压力也会变得非常大，不利于在后期的经营机制的转换操作。

（二）市场化的投资融资模式

随着政府放开交通基础设施建设的市场投资条件，一些企业以自身信誉及项目收益作为融资的基础，通过发行股票或商业银行贷款来进行资金的筹集。随着市场化融资模式的开展，融资的渠道逐步丰富，其中包括了项目融资、国际金融机构贷款、私募基金、定向增发、租赁融资等。投融资的市场化发展能够有效的吸引更多的投资者参与交通基础设施的建设，缓解项目融资压力，提高资金使用效率。但是其不足之处则在于融资操作复杂，并且由于参与单位较多导致融资过程缓慢。

二、交通投融资面临的主要问题

随着我国城市化进程的不断加快，各地的交通基础设施建设任务不断增加，传统的融资模式已经不能够适应快速发展需求，导致我国交通基础设施建设受到一定的影响。

（一）政府融资困难

随着近年来各种施工材料价格的提升，以及人工成本的增加，基础交通设施项目单位造价不断攀高，传统的政府财政支出作为主要资金来源的模式来说已经很难满足项目建设需求。如果继续沿用政府单一财政投资方式，不建立一套完善的社会投融资模式，将导致地方政府财政压力不断加大，政府信用评级面临降低风险。并且，随着一些建设项目的收益没有达到预期要求，影响地方财政收入，造成后期建设项目的融资能力减弱，对投融资发展形成一个恶性循环。

（二）融资市场不够规范

虽然我国已经认识到建立科学的社会投融资模式对交通基础设施建设带来的优势非常明显，但是由于交通基础设施建设投资大、收益慢、周期长的特点，导致大量的社会资本对该类项目缺乏投资信心，从而对我国的交通基础设施建设的投融资发展产生不利的影响。

三、加快交通投融资模式改革的探索与思考

（一）完善交通基础设施投融资机制

为了缓解政府在交通基础设施建设融资压力，需要建立科学完善的项目投融资机制，构建一个以财政投入为基础，社会资本共同参与的长效投融资管理机制。首先，财政投入为基础符合交通基础设施建设公共服务属性的要求，也可以有效避免社会资本逐利性导致的服务属性缺失风险；其次，社会资本共同参与可以发挥社会资本的市场化优势，优化资源配置，有效的提高资金使用效率，为项目建设提供保障。

（二）以民间资本为导向的政府和社会合作机制

1. 公私合营（PPP）融资模式

公私合营是目前投融资模式中较为常见的运行方法，不仅能够有效的解决相关交通基础设施建设中资金融资困难的问题，还能够为社会资本提供一个有效的保障，促进社会资本的投资积极性。PPP融资模式的主要运作方式是，政府通过与社会上的私营企业、民营资本进行长期的合作协议，引入这些社会资本进行投资、运营、管理交通基础设施建设，并且让其提供相关的公共服务。这样使的社会企业等一些社会资金得到充分的利用，如政府部门在进行运营管理主要交通基础设施部分时，其交通物业的开发则由民营企业进行经营管理，而当民营企业的收入水平达到自身行业的基准收益率时，政府部门可以按照相应的比例收取盈余利润，而当社会企业的利益收入没有达到相关的基准收益率时，其能够享受政府给予的补贴或优惠。因此，通过PPP融资模式不仅能够快速的帮助政府在相关交通基础设施建设领域间资金的融入，还能够大大的降低政府财政支出的压力。因此这种模式的运营，不仅能够使政府和社会企业的各自优势进行互补，还能够共同承担经营风险，真正的达到了共赢的局面。

2. 建设—移交（BT）融资模式

BT融资模式主要适用于政府直接运营的交通基础设施建设项目中，当项目建成后，政府可以通过回购的方式进行运营管理，而对于回购的方式则主要由财政拨款和运营收入进行抵扣，从而使得投资这只获得项目的建设权，而政府则负责进行经营。不仅能够有效的发挥出社会资本的建设优势，还能够帮助政府降低一些风险，从而降低了建设过程中出现的一些社会矛盾。通过BT融资模式进行交通基础设施建设，不会影响政府对其项目的管理权，并社会企业在与政府合作建设过程中，能够得到政府的相关优惠政策支持，并且通过政府的信用担保来进行银行贷款等。

3. 资产证券化（ABS）融资模式

对整个交通基础设施建设投融资风险进行有效分析，并将其进行分离重组，转换成能够在金融市场上进行出售、流通的证券。这样能够帮助建设者在一定时间内积累一定的现金收入，从而进行ABS融资。一般在进行ABS融资过程中都需要我們以相关的信托机构作为融资的载体，通过这种信托机构在资本市场上进行债券的募集，从而保证基层建设资金的支持。而政府则主要以合同协议的方式将交通基础设施未来的收入权利转让给信托机构，从而使其利用项目的收益来偿还证券市场上所发行债券的本息。

4. 入股施工一体化模式

所谓‘入股施工一体化，是指在合理合规的前提下，引入资质高、信誉好、实力强的施工单位出资入股相关项目，同时承建相关工程，将投建单位与施工单位牢牢地绑定在一起，对工程质量和项目进度都能够形成有效的保障。鉴于交通基础设施面临“投不起、修不起、建不起、养不起”的尴尬境地，如何在建设源头完善融资模式，化解融资困境是项目建设面临的首要问题。采用入股施工一体化的模式，由施工单位入股相关项目，既可以在项目开始阶段缓解建设融资压力，又可以在项目运营阶段为施工单位提供持续稳定的现金流，从而实现各方共赢。

（三）以多元化为指导的市场化投融资机制

首先，政府要不断的鼓励社会资本在交通基础设施附近开展相关的经营性活动。如根据道路的具体情况设置加油站等盈利设施，并且可以以自己独资、合资等方式对相关交通基础设施的收益进行拍卖，并且通过进行市场运作对交通基础设施的广告等商业活动进行利用，从而增加投资企业的资金回流速度。其次，要鼓励社会资本加入到交通设施的运营管理中，利用资本的逐利性，提高运营管理效率，合理降低运营成本，减轻政府投资管理的压力。

四、结语

综上所述，随着国家整体战略规划的不断调整，交通基础设施建设依然是保证社会经济增长的重要支柱。因此更好地进行交通基础建设的投资的引导，深化交通基础设施建设投融资改革，充分利用社会资本参与我国的交通基础设施建设，保证我国社会经济的稳定发展非常重要，对于国家发展有着非常重要的作用。

参考文献：

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（作者单位：山东高速轨道交通集团有限公司）