农业中小企业筹资面临的机遇与挑战——以K企业为例

杨 确 姬 冠 廖志娟

（1.湖南农业大学商学院，湖南 长沙 410128；2.湖南农业大学国际商学院，湖南 长沙 410128）

1 K企业的基本情况

1.1 K企业简介

K企业成立于2006年，注册地址是湖南省长沙市，主要从事以玉米为主的农副产品的深加工，以及玉米杂交种为主的农副产品种子的技术研究和生产经营活动。公司现有的产品包括以玉米为主要原料加工生产的啤酒专用糖浆、麦芽糊精等，以及公司研发的玉米、牧草、水稻以及大豆等农产品的优质种子［1］。

K企业是一家农业高新技术企业，自成立以来致力于农副产品生产加工和优质农副产品种子的研发。公司有科研育种用地3.73 hm2，育种基地7个，种子储备库2个。公司建立了较为完善的经销体系，以县级代理为纽带，借助互联网手段，整合乡镇零售商资源，锁定最终的消费者。公司的注册资本为5 000万元，2018年公司总资产为24 795万元。

1.2 K企业经营现状

K企业主要从事玉米农副产品的生产和种子研发。2016年，我国玉米行业库存压力较大，且玉米存量在不断增加，大量种子被积压。2016年，国家对种植业结构进行了调整，减少玉米种植面积200万hm2以上。但是，我国种子行业的相关企业有6 000多家，从企业到经销商、到零售环节的竞争都非常激烈，导致公司经营效益下降。2017年，国家逐步放宽种子的审定渠道，使得玉米品种呈现井喷式增长，各类新品种种子入市步伐加快，种子品种同质化现象严重，导致种子市场竞争日趋激烈［2］。

2 K企业的筹资需求

面对严峻的农业竞争环境，K企业有必要筹集资金，增强公司资金实力，保证公司在行业竞争中存活下来。

从种子行业发展来看，整个行业虽然有并购行为的发生，但是种子行业的中小企业较多，暂未出现统领行业的龙头企业。因此，公司要想在这次行业竞争中生存下来，必然需要更多的资金支持，并购其他优质的小微农业企业，提高公司的市场地位，增加公司的产品竞争力。从市场供需结构来看，我国对玉米市场的供给大于市场的需求，为了消化库存，国家调整了农业产业结构，整体减少玉米产业规模200万hm2。从企业自身来看，近2年公司的业务规模一直在萎缩，2016年的主营业务收入为10 616万元，2017年的主营业务规模为8 592万元，同比减少19%。

3 K企业筹资面临的机遇

3.1 K企业的财务现状

K企业是一家农业种子企业，而种子行业具有典型的周期性特征，若某年某类农产品价格较高，次年适种农户往往会选择该类农产品种植，则该种农产品种子销量增加。次年由于该农产品产量增加，价格下降，又导致农户第3年减少该农产品的种植，则该种农产品种子销量减少。农业企业的生产经营发展受到自然环境和市场环境的双重影响，K企业为了实现平稳发展，近年来的筹资活动和融资活动发生较少，公司需要依靠公司的资本激励进行企业发展。从K公司偿债能力来看，2015—2017年公司资产负债率均低于50%，企业资产负债率维持在30%～40%，表示公司负债较少，不存在举债经营的情况。而2017年K公司的流动比率是1.95，速动比率是1.26，而市场通常认为企业的速动比率维持在2.0左右、流动比率维持在1.0左右是较为合理的，因此K企业不存偿债能力不足的情况［3］。

3.2 外部环境提供的筹资机遇

3.2.1 政府宏观政策支持农业发展。农业发展关乎民生，传统农业发展已经不适应当前的社会环境，国家从宏观方面调整农业产业，鼓励推进农业现代化发展。当前农业行业不仅是我国经济增长的动力，还是振兴农村发展的有利工具。因此，国家非常重视农业发展，对于农业企业提供政策和资金方面的支持。政策方面主要是税收优惠政策，如《中华人民共和国增值税暂行条例》规定农业生产者销售的自产农产品免征增值税，对于单位和个人的农业用地免征土地使用税等。利用这些税收政策，K企业开展税务筹划，节省企业税务成本，筹集运营资金。而根据中央一号文件要求，要“健全国家对农业的支持保护体系”“保持农业补贴政策连续性和稳定性”。因此，政府宏观环境为我国农业中小企业提供了政府扶持资金渠道，为农业中小企业筹资提供了机遇［4］。

3.2.2 金融机构对农业发展的金融支持。从金融机构信贷政策来看，我国的金融机构一直在提升农业贷款的占比，中小企业在金融政策的支持下有获得农业金融贷款的机会。此外，随着国家加大对农业的政策支持力度，农业中小企业的金融筹资环境会更加宽松。

3.2.3 互联网金融发展提供的筹资机遇。互联网金融融合了移动支付、云计算、大数据等现代互联网信息技术，尽量消除筹资的中间环节。互联网金融的产生和发展，颠覆了传统金融业的支付方式和融资模式，创新了金融投融资渠道及业务的经营模式，形成了一种全新的融资机制。

4 K企业筹资面临的挑战

4.1 内部挑战

4.1.1 K企业筹资渠道单一。当前，处于成长期的公司一般都避不开筹资这道难关。成长期的公司需要大量的资金支持公司发展，但同时公司又面临自身资金有限的困境。公司在内源筹资不足的情况下，只能通过外部筹资方式获取资金，但外部筹资的渠道非常多，且筹资的条件和成本也各不相同。K企业从成立以来借款较少，主要采取的筹资渠道就是民间借贷、银行借款等。公司获取银行授权是从2016年开始的，在此之前公司的借款都是通过民间借款方式解决的。由此可以看出，K企业的融资渠道单一，根据公司未来的资金需要，势必要通过多种筹资渠道来获取资金，以满足公司所需［5］。

4.1.2 K企业筹资结构不合理。K企业发展较好，未来企业的发展目标就是加大研发投入、扩大企业规模，这便需要长期投入资金。但从企业的筹资情况来看，K企业的筹资均为短期筹资；从K企业的筹资历史来看，公司没有长期筹资。公司现在的筹资结构不能满足企业未来的发展需求。企业短期借款较多，难以为企业长期发展、研究提供保障。

4.2 外部挑战

4.2.1 政府农业扶持政策的不确定性。农业中小企业的发展离不开政府的支持。农业企业属于弱质企业，风险承受能力较弱。尤其是农产品生产企业，严格受限于自然环境，如当年当地自然环境恶劣，极可能导致当地的农业企业无法生产。因而，政府会对农产品出台各种扶持政策，增强农业产业的生命力。政府促进农业发展的最大支持就是资金扶持，避免企业因资金短期问题而无法经营。K企业主营玉米生产和玉米、大豆等种子的研发，因而需要关注国家对玉米产品的有关扶持政策以及种子行业的有关扶持政策。

4.2.2 中小企业金融筹资门槛高。金融机构的涉农贷款虽在一定程度上促进了我国农业发展，但是涉农贷款主要是针对农村地区的农业个体户和农民本身的经营，对于中小企业有较高的贷款门槛。而农业中小企业除了具备中小企业在筹资方面的信誉不足、筹资能力较低、担保物不足等问题外，还要面对自然风险，因而金融机构对农业企业的贷款申请审核更为严格。同其他农业中小企业一样，K企业信誉资质不足、担保物品少，公司在金融机构贷款方面面临较大的挑战［6］。

5 促进农业中小企业筹资发展的建议

5.1 构建多元化筹资渠道

公司构建多元化的融资渠道有利于企业及时、高效地筹措资金为公司服务。当今市场上的筹资渠道非常多，公司在选择融资渠道时，要充分考虑公司自身的筹资实力、筹资需求，从众多的筹资渠道中选择合适公司的筹资渠道。K企业已使用过的筹资渠道包括银行借款、非金融机构借款、股东增资等。在未来发展的过程中，公司的资金需求增大，需要增加新的筹资渠道。K公司可以通过吸引新的投资者筹集资金，可以借助风投公司的投资来获取发展资金。K企业是农业技术企业，具有无限的潜能，研发的科技具有一定市场竞争力，一旦科技成果投入市场，就可以为企业带来丰厚的收益。

5.2 配备筹资人才，提升K企业的筹资能力

K企业因缺乏专业的筹资人才，导致公司筹资渠道狭窄，公司财务人员也不知道如何开发其他的筹资渠道。K企业面对如今的筹资环境，应提出改善方案，提升公司的筹资规划能力。人才引进是公司解决问题的最佳选择。K企业应重视对人才的运用，招聘筹资人才，构建筹资团队，帮助公司走出筹资困境，实现快速发展。K企业在构架筹资团队后，还需要进行内部环境的优化，留住这些专业人才。具体而言，公司需要调查员工对薪酬的满意度，根据调查结果优化公司薪酬体系，根据员工定位、同行业水平等调整员工薪酬［7］。

5.3 加大政府的扶持力度

政府应从法律层面自上到下地制定帮扶农业中小企业筹资的政策，注重深入调研，杜绝闭门造车。法律、法规、政策的制定一定要根据农业中小企业最基层前沿的需求，否则政策的制定往往违背初衷，这样才能从政府层面给予强烈积极的信号。政府应尽快出台《中华人民共和国中小企业促进法》的修订版本，增加更多的法律条文和详细解释，对于空洞且不具备相似意义的条文加以修正。在修订《中华人民共和国中小企业促进法》的基础上，尽快出台企业信用体系有关法律、法规和政策指引，既是对《中华人民共和国中小企业促进法》的配套，又能倒逼信用体系建设。

5.4 推动市场金融改革,开拓农业中小企业融资渠道

推动金融市场改革，开拓中小企业融资渠道，可以从以下几个方面进行：一是推动改革金融机构，二是鼓励成立专门为农业中小企业提供服务的金融机构。此类机构相比大型机构需要更多的创新产品和政策来满足众多农业中小企业的需求。通过增加上述特殊金融机构的数量，保证服务质量，使服务“三农”的金融业发展找到新的突破口。

6 结语

中小企业是我国重要的经济成长力量，其中农业中小企业是促进我国农业发展不可缺少的部分。农业中小企业在发展前期都是依靠企业自身资金支持和政府扶持发展过来的，农业企业筹资较少，企业负债也少，农业企业自身具有承担债务的能力。而随着政府扶持政策的持续出台、金融农业筹资政策的放款、互联网金融的兴起，农业公司在资本市场具备了一定的筹资机会。但是不可忽视，农业中小企业筹资面临着诸多挑战。从K企业来看，其筹资面临着筹资能力较差、政府的扶持政策不确定、金融机构筹资门槛高等问题。面对这些挑战，为了促进农业中小企业的发展，从企业自身来看，K企业应提高自身的筹资水平，解决企业筹资渠道单一、结构不合理的问题。从外部来看，政府应进一步加强资金扶持和法律建设，配备筹资人才，推动市场金融改革，改善中小企业的外部筹资环境。