成长的困扰

一個长期困扰中国经济的问题：稳增长和调结构一定矛盾吗？

根据笔者过往采访经济学家的实践经验，他们都认为两者并不矛盾。中国经济在保持稳定增长的同时，实现调整经济结构，实现经济软着陆没有问题。

不过从企业实际运行来看，还有很多因素需要思考。作为中国经济的顶梁柱，中央企业的作用不言而喻。

根据国资委发布的数据，2019年前三季度，中央企业累计实现营业收入22.1万亿元，同比增长5.3%;累计实现净利润10567亿元，同比增长7.4%。

虽然相比1-8月，业绩表现有向好趋势，但净利润增速由2018年的15.7%下降至今年上半年的8.6%，再度下降到前三季度的7.4%;营收和净利润增速都有双位数下滑至个位数，企业效益增速明显回落。

根据东方财富的统计，上市公司2019年前三季度实现归母净利润累计31905亿元;剔除金融、两油之后，归母净利润合计14400亿元，同比增速明显放缓。

这其中，银行、非银金融、房地产位居最赚钱前三大板块。值得注意的是，这三大板块合计占总上市公司归母净利润的比例高达56.74%。

更需要思考的是，许多消费类的传统企业，其赚钱能力远远超出高科技企业。茅台的毛利率高达90%，涪陵榨菜的毛利率是59%，海天味业的毛利率是45%，而很多需要资金进行研发的科技型企业，目前毛利率还不到20%。

长期以来，经济学界、媒体界一直呼吁中国经济转型的关键，就是要提振实体经济以及新兴高科技产业。而如果这些产业都不赚钱，又何谈研发创新，何谈改革转型？

近期，一个网红房地产商公开坦言，预计中国经济明年增速可能到4%左右，而房地产将是长期被“限制”的行业。他对房地产喊话：地产商，不要再抱幻想了。

据他统计，目前房地产以及相关产业链占整个GDP总额的30%，土地财政收入加上税收，占整个财政收入的40%，房地产整个行业的贷款占全社会贷款总额的28.9%;而再加上以房地产作为抵押物进行的贷款，占整个贷款总额的50%。这个行业占据的资源如此之庞大，令人震惊。

改变过度依赖房地产的经济模式，早已成为共识。随着一系列政策紧箍咒的实施，对房地产市场的高压式调控已经成为国家战略，而且是长期坚持不会在某一时期放松的国家经济策略。

调结构并非一时一刻能解决的，长期来看，经济增速下滑似乎是必然，而这个时期，调结构必须要取得实质性效果。

中国经济经历了从高速到力争实现高质量增长的阶段，每个企业都会对成长的代价有切身的体会。

愿真正创造价值的企业，能够修炼内功，等待寒冬过后的缉熙，成为真正穿越周期的长跑者。

调结构并非一时一刻能解决的。