网贷合规者主沉浮

王漪

2018年，网贷行业在成交额突破新纪录的同时，也再次经历了一轮大洗牌，不合规平台频繁“暴雷”，把整个行业推向风口浪尖。与此同时，合规平台积极备案，并掀起赴美上市潮。伴随行业风波逐渐平息，各地政府纷纷推出监管与合规政策救市，2018年成为网贷行业发展历程中不平凡的一年，预示着主宰行业沉浮的，非合规者莫属。2019年，行业将站在新的起点，继续以合规为目标，获得修复性发展。

“备案年”遭遇行业危机

自2014年，政府工作报告中首次提及“互联网金融”一词以来，已经连续五年被写入政府工作报告。互联网金融的发展在报告中的表述呈现出“逐步走向成熟”的特征。2018年3月5日，十三届全国人大一次会议政府工作报告再次提及“互联网金融”，称推动重大风险防范化解取得明显进展。报告提出，要强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管，进一步完善金融监管。

作为互联网金融中的重要组成部分，2018年是网络借贷行业的“备案年”。2017年12月8日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，对网贷行业下一步的整改验收做出了详细部署，要求各地在2018年4月底之前，完成辖内主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成;并对债权转让、风险备付金、资金存管等关键性问题做出进一步的解释说明。

这意味着，行业的合规性将进入一个新的阶段，彻底告别野蛮生长时代。但现实中，各地备案细则给出的操作时间短，操作难度比较大，存量消化尚需时日。例如北京、上海等城市在2018年上半年陆续出台地登记备案细则，有了标准之后，平台需要准备大量文件材料，存管银行属地化管理原则等，都需要一段时间来准备。

监管部门还提出“双降”要求，不管业务违规与否，都要先把规模控制下来才能更好地管控风险和消化风险，但专项整治过程当中，发现很多平台仍然在大量发展业务，其中很多是违规业务，因此金融风险化解和金融资产处理也需要时间。

鉴于行业环境和平台转型都颇为复杂，监管部门要求地方暂停发放网贷备案登记细则，希望通过实现规则统一，避免因各地细则不同而出现监管套利情形，因此P2P备案不得不延期。最终，国家互联网金融风险专项整治工作领导小组明确了备案延期时点，网络借贷和网络小贷领域清理整顿完成时间延长至2019年6月。这给那些存在违规仍希望存活下来的平台留出了时间，也让“备案”这一话题，在2018年持续热门，成为行业发展的主旋律。

从数据上来看，截至2018年11月底，P2P网贷行业累计成交量已达7.92万亿元。但行业交易规模首次出现负增长，2018年成交额达1.92万亿元，环比下降21.19%，打破成交额连续五年上涨的记录，这很大程度上归因于自2018年二季度起，大量平台集中爆发逾期或清盘停业，甚至有的不合规平台直接跑路。

2018年4月中旬，百亿级平台善林金融推倒了网贷行业暴雷的第一块多米诺骨牌。6月，唐小僧、联璧金融、牛板金、投融家、钱爸爸等拥有百万投资者的平台相继倒塌。7月，行业最大的第三方平台网贷之家的关联平台投之家被立案侦查，平台累计用户数287万人，累计借贷金额近266亿元，借贷余额29亿元。這让市场的焦虑情绪到达顶点，网贷行业乃至互联网金融有了史无前例的危机感。

根据网贷之家的统计数据，截至2018年11月底，网贷行业累计停业及问题平台达到5245家，涉及贷款余额约为1612.5亿元。360大数据研究院的统计显示，从2018年2月1日至2018年11月13日，全国共新增841家问题平台，仅7月份就有250家问题平台。截至2018年11月，正常运营的网贷平台仅剩1109家。

释放风险实现修复性发展

网贷平台频繁暴雷，让行业更加迫切地想要实现合规发展。2018年8月，全国P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室向各省市网贷整治办下发了开展网贷机构合规检查工作的通知，一同下发的还有此前市场颇为关注的《P2P合规检查问题清单》，总共包含108条，要求机构自查、行政核查压茬推进、有序展开，交叉核验，并于2018年12月底前完成合规检查，各方确认的基本符合信息中介定位和各类标准的网贷机构将接入信息披露和产品登记系统。经过一段时间运行检验后，条件成熟的机构可按要求申请备案，标志着P2P合规检查在全国范围内统一展开。

监管部门在推动网贷行业备案与合规检查的同时，相关的清退工作也紧随其后。据不完全统计，2018年，深圳、济南、杭州、北京、广州、安徽、上海、沈阳、莆田、大连、广东、江西等十多个省市先后发布了退出指引，推动行业良性出清。

随着合规整治工作的深入，对于合规平台来说，在这一轮大规模洗牌中，由于优势明显，一些原本就具备一定口碑的品牌赢得了更多客户，更加稳固了自己作为头部平台的地位。继2017年，信而富、趣店、和信贷、拍拍贷、融360、乐信等国内多家金融科技公司掀起了第一波赴美上市潮后。2018年，品钛、360金融、泛华金融、泰然金融、微贷网等一批互联网金融细分领域的头部企业在下半年带动了第二波赴美上市潮，并在9月达到高潮。

面对美股大盘震荡调整、互金中概股难逃“破发”命运等现状，此时并非是这类企业上市的最佳时机，但很多网贷平台纷纷谋求上市的主要原因在于，行业监管逐步加强，不确定因素较大，抢先上市可能会争取更多优势。同时，上市打开了企业融资的新通道，便于获取更多资金，也有利于在市场信心不足时，企业实现更好的品牌效应、提升市场知名度。此外，上市对于敦促企业加强信息披露、实现合规发展来说也有潜在的积极作用。

整体来看，经历过大起大落的网贷行业，在2018年犹如跨越了一道走向合规之路必经的门槛。到年底时，行业形势趋于平稳。从头部平台来看，数据指标正在回暖。但专家表示，网贷行业的风险仍旧没有得到彻底释放，还有超过一半的存量平台的银行存管并未出现在白名单上并全量上线，存量待收资产质量风险也还没有全面出清，少数头部平台待收余额仍然持续增长，这表示互联网金融整治工作依然在路上。

因此，2019年，随着网贷行业的监管制度不断规范、监管导向不断明确，行业规模将进一步缩小，投资者的素质也将不断提高。不合规的平台关、停、清、退，而完成备案的企业接下来的竞争也将会加剧，资产、风控等硬实力成为平台间比拼的重点，平台将更加注重“内功”的修炼和打造，一些运作健康、合规稳健的平台将脱颖而出。最终，网贷行业逐步走向复苏，在有序释放风险的同时会得到修复性发展，届时预计会有更多的企业启动上市计划。