煤炭供给充足价格下行

本周国内无烟煤市场价格整体趋弱。主产地：山西、河南、贵州主流煤企稳价为主，局部地区个别煤矿小幅下调煤价，无烟块煤、无烟末煤市场继续分化，主产地多数煤矿对块煤价格未作调整，价格稳定，出货良好。无烟末煤部分煤矿出于销售压力小幅下调，末煤下游化工、钢厂等需求低迷，难以振好。

今年以来，煤炭产能释放在加快，消费增速反而在放缓，煤炭价格稳中有降。1至9月，全国规模以上煤炭企业的利润总体下降3.2%，煤炭经济周期性增长动力明显减弱。

沿海方面，市场交投活跃度偏差，主流成交价格重心依旧偏低，拉动当前环渤海动力煤价格指数下行。分析如下：

一方面，年长协定价方案落地前的对抗情绪，制动现货价格上涨。国家发改委下发《关于推进2020年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》，对“535元/吨的基准价标准“和“基准价+浮动价”的长协定价机制并未作出调整，方案出炉前买卖双方各持预期，市场交投放缓，导致沿海市场即便逐步进入耗能和电煤储运需求上升期，但实际成交有限，价格较为稳定。

另一方面，长协价格双下调，施压现货市场。首先，年长协跌至现货价格下方，为现货价格的运行腾挪出空间。其次，月度长协价格下调20元/吨至550元/吨，对现货价格回暖形成限制。综合来看，长协价格的下调将会引发市场成交再次转向以长协合同兑现为主，动力煤现货市场购销压力加大。