企业并购财务风险控制研究

李信珍

（杰瑞环保科技有限公司，山东 烟台 264000）

1 引言

随着我国经济架构的不断调整，企业在发展过程中常常会出现问题，那么在这过程中的财务风险对于企业并购来说影响非常大，直接影响到企业是否能够并购成功。在企业发展过程中，已经不再满足传统的经济增长模式，这需要以并购的方式来快速提升企业的实力，更好地保证在市场中有一席之地。但是常常有企业在并购过程中因为财务风险而失败，各企业都在寻找存在的问题，力图解决财务风险问题，更好地完成并购。

2 企业各阶段并购财务风险

2.1 准备阶段财务风险

在这阶段主要存在的财务风险来源于定价，企业人员在开始并购前，并没有对企业的实际情况进行详细调查，或者是对于财务报表过于信任[1]。财务报表虽然是作为企业并购提供信息的主要方法，但是财务报表在一些方面还是存在问题。比如，财务报表并不能够全面反映出企业的信息，导致在进行并购时，无法对出现的一些问题进行及时解决。还有就是在明确目标后，企业并购的两方最注重的就是企业是否能够持续发展，这才能够发挥企业的价值，然后根据这个标准提供一个并购价格，这部分也是企业并购工作能够顺利进行的关键。此外，在这过程中对企业价值产生的疑问，主要来源于企业信息是否掌握全面，如果说企业在并购过程中，对于对方企业的经济发展现状、资方都没有详细了解，那么在进行定价时，就无法保证各部分的定价合理，进而出现财务风险。

2.2 交易阶段财务风险

企业在并购过程中如果想要保证并购的合理，就需要明确对方企业的市场价值，也就是企业如果换算成现金流是否满足企业价值。在并购过程中，双方都会以对企业价值的认知作为交易的基础，也就是从企业的运营、共同发展方面进行考虑。所指定的价格要符合市场价值，还会受到市场需求、双方地位、谈判技巧等因素的影响，这不仅仅是对双方心理的一种考验，更是一种谈判艺术，如果并购的价格不够合理，那么就会影响到企业并购后的发展。当所并购的企业花费的成本大于企业价值时，就使得并购方无法得到回报，这也使企业并购过程中存在的财务风险主要是因为并购价格过高所导致，在估价时没有考虑周到[2]。

2.3 支付阶段财务风险

企业并购的融资风险主要指并购方能否在规定时间内及时筹集到资金来完成并购，企业关于内部融资主要有两个方面，分别是企业内部运行过程中的现金流，并且属于企业正常运行外的资金。还有就是企业运行过程中没有支付的利息，相比于第一种，这种需要在规定时间内及时进行缴纳。企业的外部融资有很多种，不仅仅包括银行贷款，还包括发行证劵等方法。当前企业在融资过程中的风险主要来源于银行贷款、多样性、融资超出预估等方面因素。

2.4 整合阶段财务风险

企业在完成并购后，可能会因为自身资金流转不同，并且没有相应的短期融资进行解决，导致在支付时出现问题，这种风险被称为流动性风险，在一些企业用现金进行支付时出现较多[3]。因为在这过程中，企业会首先考虑到本企业的现金流是否能满足并购资金需求，企业的流动资产越多，说明企业的现金流越多，企业越能够在这过程中顺利地筹集到支付资金，但是这种情况也说明会严重地影响企业的资源使用，导致在遇到外界因素时，很难进行及时解决，企业面临资金不足问题。如果企业内部资金使用不多，就会采用举债的方法，如果负债率过高，就会导致企业可能出现长期负债的现象，无法保证企业的稳定发展。如果并购方的现金流无法满足支付需求，那么也会影响到企业的发展，带来流动性风险，影响近期问题的资金支付能力。

3 企业并购财务风险控制的方法

3.1 有效地使用报表

企业在并购时会因为多种原因而无法保证并购顺利，如果并购方在支付前没有了解到企业是否存在问题，那么在并购后可能就会承担一些本身并不属于自己的税务。所以企业在并购前，必须要有效地使用报表，了解目标企业是否完成纳税，是否已经尽纳税义务，并且企业没有虚假资产，需要全方面地了解到涉税项目，这样才能够最大程度上减少并购企业的成本投入，减少并购企业的纳税负担，保证双方的信息准确，这也是减少评估风险的重要方法[4]。并购企业需要尽可能地避免恶意收购现象，在完成并购前有效使用报表，对其并购企业进行详细审核。

3.2 采用资金多样化融资方法

在完成资金成本研究后，就需要考虑到融资方法，需要在了解企业资金架构、成本风险等方面基础上，先从内到外地进行融资，这样才能够保证融资顺利，而且风险较小，并不需要支付过多的费用，能够为企业保存更多的现金流。但是，在正常企业下，企业自身的现金流较少，并购所需要的资金较多，那么就需要选择合适的外部融资方法，首先应该选择的就是银行。银行贷款速度快，而且成本低，最主要的是如果企业的信用等级高，能够更好地进行融资。在并购过程中，需要充分地了解自身的实际情况，合理安排现金流的使用，在满足并购需求的基础上，保证企业能够稳定运行[5]。

3.3 股票支付管理

利用股票进行支付，不仅能够减少企业现金流的使用，最大程度上保证企业的稳定发展，还能够减少在后续企业发展过程中出现的问题，这样的方法更能够减少纳税。在并购时，双方需要确定股票的数量和比例，必须要保证比例能够吸引被并购企业，这样才能够保证并购的顺利进行，还要保证股票比例满足实际价值需求。

3.4 并购整合阶段控制

对于企业并购财务风险的控制要以及时性、统一性为主，双方应该及时对企业的实际情况进行了解，了解企业的财务状况，这样才能够保证在完成并购时及时地整理财务信息。还需要保证并购企业在财务决定和考核方面保持一致，尽量选择成本低的财务整合方法，能够减少问题的出现。在并购过程中，需要签订相应的法律协议，其中包括文件、义务、保密等方面。因为在调查过程中不可能全面了解，那么签订法律协议就能够保证企业并购的合法，使得企业更好地完成并购，利用相关的数据来稳定企业的发展，减少企业并购过程中存在的财务风险[6]。

4 结语

综上所述，企业在并购过程中，必须要保持谨慎，减少盲目乐观的并购态度，减少企业并购过程中存在的财务风险，这样才能够减少企业并购失败事件的发生。企业作为国家发展的重要经济支柱，企业发展状况直接影响到整个国家的发展现状，在支持并购的同时，企业更加需要按照严格的要求执行，还需要设立相应的法律法规来减少问题的出现，保证企业在并购后能够提升自身的水平，保证市场竞争力。