贸易争端有望缓解 进口预增价格承压

□ 杨景元

12月以来，国内粮食等大宗农产品价格整体出现回落，主要原因：一是中美在G20峰会上发布重启贸易谈判的声明，中国将大量进口美国农产品及能源等商品，大豆、玉米等商品的供求关系可能明显改变，国内供应紧张局面将改善。二是目前处于传统上农民卖粮高峰时间段，新粮大量上市，市场供应比较充裕。三是由于前期用粮企业采购积极，库存相对较高，受政策调整预期影响，目前观望气氛较强，采购意愿不强。预计近期农产品偏弱表现将持续一段时间。

大豆市场美豆采购重启 大豆承压下行

12月以来，国内大豆市场总体表现比较平淡，东北产区现货大豆价格稳中偏弱，成交总体一般。目前市场关注焦点在中国是否能重新大量进口美国大豆。从目前大豆市场供求关系来看，全球大豆仍然呈现供大于求的局面，国内前期因美豆进口受限，供应偏紧，一旦美豆进口放开，国内供求格局将发生转变，大豆价格将趋于继续下行。

一、全球大豆供给保持高位

美国农业部12月报告显示，由于大豆出口量和压榨量保持不变，维持美国大豆库存预测值不变，预计大豆期末库存将达到创纪录的9.55亿蒲式耳。2018/2019年度美国季节平均大豆价格预计达到7.85～9.35美元/蒲式耳，均价大体持稳。不过全球大豆库存预测值上调，因为南美产量预期调高，巴西的大豆产量预计将上调150万吨至1.22亿吨。

圣保罗12月12日消息：巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的数据显示，巴西2018/2019年度大豆产量预估自此前的1.195亿吨上调至1.209亿吨。2018年巴西大豆出口量预计达到创纪录的8270万吨，因为中国的需求强劲。

据咨询机构AgRural公司称，迄今为止，巴西大豆播种工作已经完成89%，远远高于上年同期的84%以及五年平均进度78%。考虑到目前的播种进度，大豆收割工作最早将于12月份下半月开始，创下史上最早纪录。通常情况下，巴西大豆收割工作最早于1月份开始。

德国行业刊物《油世界》预计2018/2019年度全球大豆产量过剩在1600万吨，全球其他9种油籽产量料削减近400万吨。暂估2018/2019年度美豆出口预计降至4850万吨低点，远不及上年的5810万吨。预计到2019年8月末美豆库存高达2800万吨（或10.3亿蒲），库存消费比在25.5%。

二、国产大豆市场供给充足进口偏紧

国家统计局12月14日公布，2018年，全国豆类播种面积1.53亿亩，比上年增加180万亩，增长1.2%；其中大豆播种面积1.26亿亩，比上年增加232万亩，增长1.9%。国家粮食和物资储备局数据显示，截至12月10日，主产区累计收购大豆148万吨，同比减少51万吨。目前国产大豆市场供应较为充裕。

德国行业刊物《油世界》报告称，12月12日中国国企在美国订购110～150万吨大豆，未来2～3个月装船，预计还将采购100～150万吨。预计2018年10～12月中国大豆进口量将比上年猛降540万吨至1870万吨，整个2018日历年进口预估在8870万吨，对比2017年1～12月进口9550万吨大幅减少。美国恢复出口也无法避免2019年1～3月中国进口再度降低。

三、国内现货稳中有降

截止12月14日，东北国储大豆收购再度下调入库价格，经过4次下调，已由最初的3700元/吨，调整为目前的3540元/吨，哈尔滨直属库甚至从12月16日起执行3530元/吨的入库价格。

黑龙江现货大豆报价稳中略降，总体走货一般。哈尔滨地区大豆毛粮国标三等报价3.44～3.5元/公斤。佳木斯地区大豆毛粮国标三等报价3.32～3.4元/公斤。绥化地区大豆毛粮国标三等报价3.32～3.4元/公斤。齐齐哈尔地区大豆毛粮国标三等报价3.42～3.5元/公斤。黑河地区大豆毛粮国标三等报价3.54～3.56元/公斤。北安地区大豆价格毛粮国标三等报价3.54～3.56元/公斤。

华北天津地区港口进口大豆报价相对稳定，其中非转基因俄罗斯大豆3400～3450元/吨。山东大部分厂家报价下调40～60元/吨，因目前产品销售情况低迷且中储粮收购价格下调，市场偏空氛围主导下各厂报价跟随下调。南方沿淮产区弱势依旧，河南永城、周口以及安徽灵璧、萧县等主要产区价格下调20～40元/吨，偏差质量豆价滑落拖累均价跟跌，市场更多的表现为优质优价。

四、期货价格持续下行

进入12月份以来，大连商品交易所豆类期货整体保持下行态势，其中黄大豆1号主力1901合约已跌至3110元附近。豆粕主力1905合约跌至2630元前期低点附近，豆油主力1905合约跌至5300元附近。趋势上看，豆类品种仍处于下跌走势当中，但考虑到短期跌幅已经较大，且期价处于前期低点附近，短期可能企稳盘整，中期继续保持看空思维。

图1 ：大商所黄大豆主力连续合约走势图

12月份，美国芝加哥期货交易所大豆期货向上突破盘整区间，12月1日，中美在G20阿根廷峰会上达成重启贸易谈判意向，中方将大量进口美国农产品的利好刺激，美豆跳涨并站上900美分关口，近期将在900～930美分之间盘整以待方向，长期看，如贸易谈判达成最终协议或中国持续采购量超出市场预期，美豆有较大可能向上突破，并挑战1000美分。

图2 ：芝加哥期货交易所CBOT大豆主力连续合约走势图

综合来看，大豆市场暂时呈现外强内弱局面，中长期走势取决于中美贸易格局定的演变。

玉米市场供需格局预期改变 玉米步入回调走势

12月1日的G20峰会上，中美初步达成共识，暂停升级贸易战，并且即将扩大进口美国农产品和能源等产品。有机构预计中国2018/2019年度玉米进口量可能达到1450万吨，甚至更高。这将导致国内玉米供需局面发生翻转。这也导致了12月初以来，玉米价格的持续下跌，至12月中旬累计回调幅度在100元/吨左右。

一、全球玉米供给保持高位

国家粮油信息中心12月份预计2018年玉米播种面积为4230万公顷，比上年减少9.9万公顷（148万亩），减幅0.23%；玉米单产6.128吨/公顷，比上年增加0.017吨/公顷，增幅0.28%；玉米总产2.592亿吨，比上年增加12.9万吨，增幅0.05%。预计2018/2019年度我国进口玉米300万吨，比上年度减少47万吨，减幅13.5%。国内玉米供应基本平稳。

美国农业部（USDA）公布的12月份供需报告预估中国2018/2019年度玉米产量为2.56亿吨；预估中国2018/2019年度玉米进口为500万吨；中国2018/2019年度玉米出口预估为5万吨。报告预计全球玉米期末库存为3.088亿吨，高于上月预测的3.0751亿吨。预计2018/2019年度美国玉米期末库存为17.81亿蒲式耳或4523.9万吨。2018/2019年度美国玉米农场平均价格预估中间值不变，仍为每蒲式耳3.60美元，预测区间为每蒲式耳3.25美元到3.95美元。

另据美国农业部发布的最新全球农业产量报告显示，2018/2019年度乌克兰玉米产量预计达到创纪录的3500万吨，比上月预测值高出150万吨，比上年增加1090万吨，比2013年创下的前期历史纪录高出410万吨。

二、国内收购量同比减少

国家粮食和物资储备局发布的数据显示，截至12月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3103万吨，同比减少944万吨。另据国家粮油信息中心监测显示，截至12月9日，东北三省一区农户售粮进度为25%，同比慢12个百分点。其中，黑龙江售粮进度为29%，同比慢8个百分点；吉林为17%，同比慢21个百分点；辽宁为27%，同比慢11个百分点；内蒙古为25%，同比慢8个百分点。

截至12月9日，华北地区农户售粮进度为32%，同比快1个百分点。其中，山东售粮进度为33%，同比快1个百分点；河南为38%，同比快5个百分点；河北为26%，同比持平。

根据收购进度来看，一方面因收购价格下跌，导致部分惜售情绪，另一方面是前期拍卖的临储玉米不断出库冲击市场。但随着元旦和春节临近，农民加快售粮的意愿将会逐步加强。

三、玉米现货价格保持弱势

12月以来，国内玉米现货价格保持下跌态势。加工企业不断调低收购价格，截至12月14日，部分企业报价下调超过100元，吉林深加工挂牌价最高1850元/吨，山东部分企业跌破2000元/吨。卖跌不卖涨的心态使得基层售粮意愿松动，已经开始分批出售玉米，新粮供应逐渐增加，将进一步压制价格。

截至12月14日，东北地区水分15%的新玉米，哈尔滨地区贸易商收购价格为1710～1770元/吨，出库价格为1750～1810元/吨。佳木斯地区贸易商收购价格为1590～1650元/吨，出库价格为1630～1690元/吨。齐齐哈尔地区贸易商收购价格为1660～1720元/吨，出库价格为1700～1760元/吨。肇东地区贸易商收购价格为1660～1720元/吨，出库价格为1700～1760元/吨。

华北地区玉米价格基本稳定，局部小幅下跌。水分14%新玉米寿光金玉米收购价1972元/吨，新丰淀粉收购价1976元/吨，诸城兴贸收购价2006元/吨，邹平西王收购价2040元/吨，潍坊英轩酒精收购价2060元/吨，滨州金汇收购价格为1970元/吨。

截至12月14日北方四港玉米库存共计约320万吨。自新粮价格下调后，港口集港量降至低位，待装船期增多，部分粮源可装船直取。目前南方港口预报到港船期增多，港口库存压力趋升，广东港口玉米库存为80万吨。近期到货量偏大，供应总体宽松。

四、深加工开工保持高位

12月初以来，跟随原料玉米价格的下跌，加工企业玉米淀粉价格纷纷回落。截至14日当周，华北淀粉出厂价2550～2680元/吨，东北淀粉出厂价2400～2550元/吨。在我国农产品和加工产品进口政策逐步开放的大趋势下，国内淀粉价格行情长期处于低迷或者低频波动。

截至12月14日，全国淀粉行业开工率78%，比上年同期下降1个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为86%，比上年同期提高1个百分点；华北地区大中型企业开工率为81%，比上年同期下降2个百分点。目前，淀粉行业整体开工率处于2018年以来的最高水平。

截至12月14日，国内玉米酒精行业开工率为67%，处于年内较高水平。东北地区酒精企业开工率为73%，华北地区酒精企业开工率为55%。但下游需求增长乏力，目前下游企业采购并不积极，酒精库存持续增长，加之近期原料玉米价格走弱，酒精企业也在下调酒精价格。

据国家粮油信息中心预计，2017/2018年度玉米酒精行业产能为950万吨(折玉米加工能力2850万吨)，比上年度增加100万吨；2018/2019年度玉米酒精行业产能为1050万吨(折玉米加工能力3150万吨)，比上年度增加100万吨。

五、猪瘟疫情持续抑制饲料需求

截止12月13日，我国共发生猪瘟疫情89起，涉及18省4直辖市。目前市场猪源供应总体充足，但地区间供应不平衡的状态持续，生猪价格总体震荡略偏强。北方疫区及生猪主产省份表现差强人意，中小散户卖猪难度并没有好转，生猪积压的情况仍较明显。受疫情持续影响，养殖补栏意愿不强，影响饲料企业备货规模，不利于玉米需求。

六、玉米期货仍处于下跌趋势当中

进入12月份以来，国内大连玉米期货价格持续下行，主力合约C1905目前已跌至1850元附近，从期价走势上看，自12月初以来，玉米期价一度大幅下挫逾100点，目前短暂盘整后有继续下跌的态势，不排除跌破1800元的可能，继续保持看空思路为宜。

图3 ：大商所玉米主力连续合约走势图

图4 ：美国CBOT玉米主力连续合约走势图

受中国将大量进口美国农产品利好预期提振，美国玉米期货价格保持低位反弹走势，12月初以来，美玉米主力跳空站上380美分关口后，价格走势持稳，后期重点关注中国大量采购美玉米能否兑现。

水稻市场稻谷产量保持高位 后期价格稳中趋弱

12月以来，国内稻谷价格总体走势稳中偏强，主要受国储托市收购提振，以及传统节前采购需求增加等因素支撑。当前市场优质粮源依然稀缺，优质水稻价格坚挺。普通水稻价格稳中趋弱，后期随着地方储备临近尾声，预计可能重回弱势。

一、稻谷产量继续增长

12月14日，国家统计局2018年粮食产量公告显示，今年稻谷播种面积为30189千公顷（4.53亿亩），比上年减少558千公顷（837万亩），下降1.8%；单位面积产量为7027公斤/公顷（468公斤/亩），比上年增加109.57公斤/公顷（7.3公斤/亩），增长1.6%；稻谷总产量为21213万吨，比上年略减0.27%，逼近上年的历史最高产量，连续三年站稳2.1亿吨关口。

美国农业部发布的12月份供需报告预计，2018/2019年度全球大米产量预计为4.911亿吨，比上月预测值高出40万吨，2018/2019年度全球大米期末库存数据略微上调到1.633亿吨。

二、粮源充足收购进度逐渐放缓

据国家粮食和物资储备局统计，截至12月10日，主产区累计收购中晚稻4881万吨，同比减少105万吨。其中，中晚籼稻2506万吨，同比减少19万吨；粳稻2375万吨，同比减少84万吨。进入12月份后，受部分地方储备接近尾声影响，中晚稻同比收购进度在逐步放缓。

三、稻谷现货短期表现坚挺

12月份以来，国内水稻价格总体平稳，局部地区有小幅涨跌。其中东北产区粳稻价格稳中趋强，在国储库开库后，稻谷收购进度明显加快。目前黑龙江地区圆粒粳稻收购多以政策性收购为主，长粒粳稻则市场价格保持坚挺。

哈尔滨方正秋然米业2018年产新季长粒粳稻（水分14.5%）收购价格3000元/吨，新季长粒粳米出厂价4800元/吨。北大荒米业新季圆粒粳稻（水分17%）收购价格2520元/吨，新季圆粒粳米出厂价4400元/吨。山东济南济阳地区粳稻（出米率70%）收购价2800元/吨，黄河大米出厂价4200元/吨。江苏常州溧阳地区烘干粳稻到厂价2720～2740元/吨，普通粳米出厂价3900元/吨。

四、终端需求不振米价走势偏弱

进入12月以来，随着新季大米供应量大幅增加，但需求端没有明显改善，米价总体保持偏弱态势，但受稻谷托市收购价格支撑，米价下行空间亦受限，主流价格以稳为主。其中，杭州市场黑龙江产标一圆粒粳米批发价4980元/吨；福州批发价4940元/吨；北京批发价4800元/吨。随着元旦春节备货结束，加之大中专院校逐步进入假期，大米终端消费表现恐将难有起色。

五、稻谷价格后期回落风险较大

当前阶段水稻价格受托市收购支撑，价格总体表现稳中偏强，但国内稻谷产量继续保持高位，尤其中晚稻产量创出纪录高位，同时国储稻谷库存依然巨大，在消费需求难有实质改观的背景下，稻谷价格后期继续下行的概率较大。