日本今年经济形势及明年展望

薛啸岩

今年，日本经济整体好于去年，在提高消费税的影响下，经济增长逐季回升，失业率保持低位，通缩压力有所缓解。明年，提高消费税的负面影响将逐步显现，加上外需市场难有明显改善、利用外资政策加严，以及长期性、结构性问题的影响，经济增长还将比較疲弱，不排除超宽松的货币政策继续加码的可能。

一、经济增长依然疲弱

今年前三季度，日本实际GDP分别同比增长0.9%、0.9%、1.3%，增幅明显高于去年三、四季度的0.1%和0.3%。今年10月消费税从8%提高到10%，提前消费心里有力地促进了国内需求扩张，三季度日本国内需求同比增长1.8%，私人消费同比增长1.2%，增幅均显著高于上季。一般来讲，提高消费税对资产价格不产生直接影响，但是投资过程中往往需要支出中介手续费、贷款手续费和法律服务费等，这些费用包含消费税，因此消费税提高也会形成提前投资效应。三季度，日本投资同比增长4.2%，是近年来难得的高增幅。

受外需不振以及美国贸易政策、日韩经贸摩擦等因素影响，日本工业生产增长乏力。今年前三季度，日本制造业产能利用率指数（2015年=100）分别为100.5、102.4、100.6，处于2017年以来的较低水平。分行业看，电子产品、机械制造、石油化工、钢铁等重要产业的产能利用率都处于下行通道。

二、就业市场整体稳健

今年10月，日本就业人口为6768万人，连续81个月增加。当月，失业率继续维持较低水平，为2.4%。在就业人口持续增加的情况下，失业率仍维持低位的重要原因在于从事非正式工作的人口大幅增加。当月，从事非正式工作的人口同比增加59万人，已连续24个月保持增长，而从事正式工作的人口则同比减少2万人，连续两个月下降。这也从一个侧面说明，日本虽然失业率不断降低，但是就业质量并未出现明显提升。

三、通缩压力有所缓解

今年1—9月，日本核心CPI同比涨幅保持在0.4%—0.6%的区间，高于去年同期，消费税提高后，10月核心CPI同比上涨0.7%。分行业看，家具、食品、娱乐费用上涨对通胀贡献较大，教育费用、交通费用、通讯费用下降速度较快。今年1—9月，PPI波动较大，多次出现负增长。出口是日本经济的重要支柱，外部需求疲软是导致PPI负增长的原因。

四、对外贸易规模萎缩，对中韩出口下降明显

今年前三季度，日本货物进出口10647.3亿美元，同比下降3.2%。其中，出口5258.3亿美元，同比下降4.4%;进口5389.0亿美元，同比下降1.9%。分国家看，美国、中国和韩国是日本前三大出口贸易伙伴，前三季度日本对三国分别出口1057.5亿美元、974.7亿美元和354.5亿美元，其中对美国出口增长3.3%，对中国和韩国出口分别下降8.2%和10.7%。日本进口排名靠前的国家依次是中国、美国和澳大利亚，前三季度日本自三国分别进口1258.5亿美元、593.2亿美元和346.9亿美元，其中自中国和美国进口下降0.1%、0.3%，自澳大利亚进口增长2.2%。

分商品看，机电产品、运输设备和化工产品是日本的主要出口商品，前三季度出口额分别为1787.4亿美元、1257.9亿美元和460.3亿美元，分别增长-7.3%、-1.8%、2.4%。矿产品、机电产品和化工产品是日本的前三大类进口商品，前三季度进口额分别为1348.2亿美元、1255.0亿美元和490.0亿美元，分别下降7.1%、0.7%和1.2%。

五、明年日本经济难以摆脱疲弱增长态势

从国内看，日本仍然维持超宽松的货币政策，市场普遍预期负利率还将“加码”;东京奥运会将促进企业投资，提振交通、观光、购物等方面的私人消费支出;安倍晋三在参议院预算委员会上表示将进一步增强普通民众的获得感，日本政府继续实施积极的财政政策，加强在教育、产业、基础设施建设方面的投资，这些将在一定程度上支撑明年日本的经济增长。但另一方面，消费税上调负面效应将逐步显现，提前消费和提前投资意味着未来需求的“透支”，在日本第一次提高消费税后，日本经济曾出现连续季度负增长，这种情况也有可能在此次提高消费税后出现。11月，日本参议院通过修订《外汇法》，规定外资对日本公司持股超过1%就需要申报，这将对日本利用外资形成一定冲击，制约日本经济活力的提升。

从国际看，目前韩日双方均表达了改善贸易条件的意愿，日美贸易谈判取得一定进展，RCEP的15个成员国已经整体结束谈判，日欧EPA正面效应将不断释放，均有利于提振明年日本的外贸增长。中美都是日本重要的贸易伙伴，经贸摩擦将从两方面影响日本的外部需求。一是全球经济增长放缓，导致外部需求减少;二是受“实体清单”等政策影响，日本对华进出口可能受到负面冲击。目前，经贸摩擦出现了缓和的曙光，但未来还存在反复的可能，给日本的外部需求带来不确定性影响。就目前情况看，明年全球经济仍难以摆脱低增长态势，日本的外需市场形势不容乐观。

综合判断，明年日本经济增长面临的机遇与挑战并存，考虑到人口老龄化、有效需求不足等结构性问题尚未得到缓解，继续维持疲弱增长仍是大概率事件。

（作者单位：中国宏观经济研究院外经所）