浅谈外资企业财务管理在项目投资决策中的应用

孙立立

[摘 要]随着改革开放的不断深入，越来越多的外商投资企业看好中国市场，纷纷在华投资建厂，力求在中国市场上占有一席之地。外商企业项目投资决策周期较长，需要对市场前景充分论证，并进行项目可行性分析、项目概预算、投资回报分析及配套财务制度的确立。文章就笔者所在的集团投资YC项目时，财务管理应用于投资决策过程中存在的问题进行分析，提出解决其问题的措施，为企业可持续发展提供决策支持和保障。

[关键词] 外资企业;财务管理应用;项目投资决策

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.34.097

1 引言

外商投资企业在华投资的目的是为了扩大中国的市场份额，获取公司利益最大化。项目投资决策的科学性、全面性是投资决策者需要关注的关键因素。它关系到外资企业未来在华市场战略的成败。企业管理层对风险的承受能力、对未来市场的把控能力和对国际关系风向的判断能力，都是项目投资决策时所要着重考虑的。投资决策者将财务管理思维运用到项目投资决策分析的能力至关重要。因此，需要将财务管理思维贯穿投资决策的始终。

2 外资企业投资决策中财务管理运用的分析

（1）项目可行性研究不完善、不科学，对风险评估不充分。项目投资决策前需要做可行性分析，如对外部环境中宏观环境、行业环境、经营环境的分析及内部环境中企业自身的资源、企业能力及企业核心竞争力的分析，但往往这个环节不被管理层重视，在决策中存在较大的盲目性。仅对市场前景及可能存在的风险粗略的分析，没有充分考虑例外事项及竞争对手对未来市场的影响，不利于项目成本的控制，无法保证预期的收益率，甚至会导致投资项目的失败。

（2）分析人员专业性不足。项目分析人员专业知识不足，决策团队缺乏科学决策的理念。项目方案初始阶段需要严谨的数据测算，以确保企业的项目投资收益，减少不必要成本费用支出。但很多项目立项前期，企业高水平、专业化的项目管理人员紧缺，参与项目分析人员的专业胜任能力不足，缺乏科学的决策和严格的责任追究制度。同时聘请的第三方专业机构仅以完成工作为目的，未对数据的合理性进行论证，得出来的可行性结论与实际情况出入较大，导致方案的测算流于形式，最终使项目建设过程中问题层出不穷。

（3） 项目概预算准确度不高。项目概念设计不具体、不详尽。概念设计是基于业主的需求，如果业主需求不具体、不充分，会导致设计院的概念设计过于粗放。且为规避风险，其设计的整体模式均以国家最高要求为准，导致公司的整体预算金额飙升。另外，业主需求的不断更改，无形中增加了设计费用和延长了设计周期，影响整个工程的进度。在不合理工程造价的基础上，为了能在项目建设期内保质保量的完成任务，必然面临着多次变更合同的风险，这样会给项目的成本控制工作增加一定的难度，后续如果超预算，申请项目资金需要重新做论证，增加了后续追加投资的难度。不利于项目的顺利进行，致使投资决策高层管理者质疑整个项目团队的专业性。

（4）投资回报分析不客观。影响投资回报分析的假设包括销售量、销售单价、单位成本、制造费用、期间费用、初始投资总额、折现率等指标。企业管理层做投资回报分析时，为了尽快完成立项、确保预期投资回报率在可接受的范围内，往往会使用一些过于乐观的数据指标，如较高的销售量复合增长率，较低的期间费用，得到的结论往往与实际情况大相径庭。因此会扰乱投资决策者的视线，做出错误的投资决策，导致未来的各项财务指标很难实现。

（5）授权审批制度不合理，财务制度不健全。财务部没有针对项目管理的相关配套制度，当一些特殊事项发生时，财务部没有标准的流程可供参考，从而导致付款延误，甚至影响项目工程进度。项目组织架构不健全，工程部权力过于集中，在授权审批制度上体现得尤其明显。未能做到集体决策和联签，很容易导致招投标过程中，项目执行者与供应商串通，以此抬高工程造价，最终损害投资者的利益。

3 公司背景介绍及案例分析

××集团是一家集食品、农业、金融和工业产品及服务为一体的多元化跨国企业，已经有近153年的历史，业务遍及全球70个国家，拥有超过15万名员工，××集团动物营养事业部，为客户提供全套的动物营养解决方案，帮助其持续改善盈利能力与行业竞争力。为全球的家畜、家禽和养殖海鲜提供饲料，影响了全球10亿人口的生活。中国对肉类，特别是猪肉的需求量巨大，因此是××集团的主要战略市场。且中国政府提高了对食品安全和环境问题的重视，小型散户养殖逐步被淘汰，大规模、集约化的养殖场将成为一种趋势。××集团需要新建工厂增加产能，以便以合理的物流成本继续为现有和潜在的客户提供高质量的产品。基于××集团对中国市场的战略，预计在华新投资两个生产基地，建设世界领先的饲料旗舰工厂。YC项目投资决策中存在的可行性分析不完善、投资回报分析不客观、投资决策分析人员专业知识不足，概预算数据准确性不高、财务管理制度不健全等一系列问题，力求在其他项目投资决策过程中吸取经验教训，更好地将财务管理应用到项目投资决策中。

4 投资决策中财务管理应用的措施

（1）充分论证項目的可行性。针对目前的市场情况，客观的分析评价宏观环境对未来市场的影响因素。综合评价未来市场前景，立足于目前的市场份额，预测未来十年的市场容量，确定产能的需要量及投资的强度。不能过于乐观或悲观，综合考量企业资源、能力及核心竞争力，并客观分析竞争对手的实力。在风险可承受的范围内，对市场前景做客观的分析和评价，以保证可行性研究的科学性和合理性。

（2）提升投资决策团队整体素质。建立专业的投资决策队伍，提升项目分析人员专业胜任能力。针对于目前投资决策人员专业素养不足的问题，需要引起企业管理屋的高度重视。专业的项目决策团队是促进外资企业项目投资决策科学性、客观性、合理性、可行性的必要保障。一方面，关注人才的培养，邀请专业团队对现有的投资决策人员进行专业化、系统化的培训，使其达到专业胜任能力;另一方面，加强人才引进，聘请专业高端人才加入投资决策团队，为企业注入新的活力。

（3）确保科学全面的项目概预算。工程造价的高低是评价一个项目可行与否的重要指标，财务团队应积极参与到项目立项审查和概预算编制的审查工作中，以此来确保项目的经济性及成本的合理性。加强对工程估价过程管理，比较其他项目的工程设计报价。组织相关专家做工程造价结果的审查，以确保项目概预算的科学、全面、具体、符合实际。

项目概念设计要明确业主的需求，充分了解政府相关政策变化的情况，分析主要材料及人工成本的市场价格趋势。特别关注税收法规方面的调整，在与供应商谈判中确保国家税收方面的实惠能够体现在项目的成本降低上。对于合同变更事项进行严格审查和建立评价制度，确保合同变更的合理性，避免双方责任不清，影响整个工程进度，甚至影响项目的顺利竣工。

（4）科学的投资回报分析及建立投资决策责任制。投资回报分析中各项经济指标的假设应切合实际。考虑市场各方面影响因素，立足于历史的实际数据和未来的发展潜力，客观的评价市场的实际情况。预算数字应做到详尽充分，尤其是销售量、销售收入、销售成本、各项费用等的预算，确保财务分析结论的准确，为日后预测和实际数据的投资回报分析做好充分的准备。企业应建立投资决策责任制，明确相关负责人，在决策环节中做到权责统一，对所做出的决策负责到底。如果在经营过程中实际数据与假设数据出入较大，则应承担相应的后果。同时，企业应建立奖惩制度，如果决策科学正确，应该对相关人员给予一定的奖励。

（5）建立健全投资决策体系及财务制度。企业投资决策管理应体系化、制度化，以便企业在投资决策中更加科学合理。完善项目投资的各项制度，落实各岗位责任制且加强各个部门的沟通，将集体决策和联签制度落到实处，从而规避因个人权力过大所导致的决策失误。从全局出发，有针对性拟定工程项目相关的财务制度，比如银行保函的审批流程，明确各个部门在该流程中的职责，规定各个環节完成的时间节点，以确保项目顺利进展。

5 结论

投资决策是公司决策层集体智慧的产物。企业长远的发展，离不开成功的投资决策。企业只有不断地提升财务管理水平，积极发挥投资决策中财务管理的作用，提高投资决策团队的综合能力，为实现公司战略目标提供强有力的支持。同时不断优化企业管理水平、管理质量及可持续发展能力，以实现集团利益最大化，增强外资企业在中国市场上的核心竞争力。

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