油价预测的魅力就在于“预测不准”

任何油价预测所设定的预测前提不同，必然导致不同的预测结果。当下应高度关注国际油价是原油期货市场交易的结果这一事实，保持清醒头脑，不盲从于任何机构的任何油价预测。

新的一年，又迎来了新的一波油价预测高潮。这已经成为了国际石油市场的一个普遍现象。事实上，鲜有能够对油价预测准确的，但仍然有很多机构和很多人乐于对油价进行预测。究其原因，正因为“预测不准”而使油价预测更加充满了魅力。

每年乐于对油价进行预测的总体上可以分为三种类型。一是类似于国际货币基金组织、世界银行、经济合作与发展组织、国际能源信息署、欧佩克等国际组织机构。其预测的目的大多是出于油价对全球宏观经济的影响。这些预测往往相对比较理性、客观，经常被石油行业内的实体企业在进行年度财务预算和投资预算时所采纳。二是类似于高盛、美银美林、摩根大通、巴克莱等跨国金融机构。其预测的目的大多是出于交易的目的，而从油气行业投资和石油商品及衍生品交易的角度对油价进行预测。这些预测虽然都具有充足的基础数据、分析预测模型等作为支撑，但由于这些进行油价预测的跨国金融机构几乎同时开始对石油及其衍生品的自营交易，经常被认为有倾向性而备受诟病。三是一些从事石油行业研究的机构及其研究人员，以及有兴趣跟踪油价进行分析的个人研究者。其预测的目的大多是出于对石油行业运行趋势的分析或兴趣爱好。这些预测一般通过行业分析报告、发表文章或个人自媒体的方式予以公布，但极少引起从事石油及其衍生品交易的机构和石油行业内实体企业的关注，更难以对这些机构或企业的投资决策产生影响。

有这些机构在进行油价预测但又很难预测准确。预测油价的难度体现在哪呢？一方面，任何机构预测油价一般总是基于油价运行的历史轨迹或者曾经影响油价运行的历史事件，且从根本上认为其会重演。也就是说在油价预测上经常采用线性思维和分析的方法，而从油价实际运行情况看，最多只能在一个阶段内保持相对线性，经常在一定的价格上出现拐点。几乎每次导致拐点出现的因素和价格水平都存在巨大的差异。这无疑增加了油价预测的难度。另一方面，进行油价预测经常关注供需关系的变化。供需决定价格是西方经济学的基础理论。但在理论论述上同样有前提，比如假定收入水平、消费者偏好、技术水平等都保持不变，而在现实中，每个影响油价运行的因素都处于动态变动之中。事实上，对油价进行预测难以穷尽所有影响因素，并纳入预测模型。一旦模型未考虑的因素恰好出现，很可能成为“黑天鹅”事件，引起油价天翻地覆的变化。此外，进行油价预测的机构或个人基本上都忽略了国际油价的金融属性越来越凸显这一重要因素。即现在的油价是期货市场交易的结果，在原油期货市场上，由原油生产商、消费者、贸易商等石油行业的实体经济组织所构成的商业性交易者的影响力，已经远不如由各类基金、投资银行等金融机构所构成的非商业性交易者。这导致期货价格受到越来越多的原油供需关系等基本面以外因素的深刻影响，包括诸如美元价值、美联储（FED）货币政策、交易者情绪与心理、原油期货市场氛围等，从而使油价运行的轨迹更加难以寻觅和捕捉，也更难以预测。

总之，正是由于很少能够准确预测油价，从而使油价预测充满了魅力。任何油价预测都是出于不同的目的，从而所设定的预测前提不同，必然导致不同的预测结果。如果不加分析地将相应的油价预测结果盲目应用于决策，必将差之毫厘谬以千里，造成损失。而当下，应高度关注国际油价是原油期货市场交易的结果这一事实，始终保持清醒头脑，不盲从于任何机构的任何油价预测。