券商描画2019投资图谱 聚焦结构转型新挑战

高方方

进入12月后，市场围绕2600点震荡盘整，对此，银河证券分析认为，市场延续近期窄幅震荡格局，观望情绪浓厚，后期的A股市场可能继续呈现震荡的态势，应持续关注维护市场的相关政策落地的力度。

有机构分析认为，在政策催化逐步增多的背景下，指数震荡僵局有望被打破，但由于市场做多人气不足，以及投资者信心并未完全恢复，因此操作策略上还是需要以低吸为主，待成交量保持持续放量状态，且股指迎来技术性拐点之后再增大仓位也不迟。

海通证券分析称，政策底已出现，市场短期反弹，但还要经历政策业绩双重因素的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。

尽管短期内市场并未走强，但不少券商已对2019年的A股走势相对乐观。兴业证券认为，明年是承前启后的一年，市场波动小于今年，机会大于今年。

中信建投证券表示，明年股票市场低位波动，具备中长期战略配置价值，预期股票市场在三四季度将逐步走高。

招商证券称，A股明年走势相对乐观，预判全年走势呈现“N”字形震荡上行，年度指数关注创业板指。

中信证券认为，A股在明年将迎来未来3～5年复兴牛的起点;在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在明年一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段。配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务业。

东方证券则较为谨慎，明年全年A股走势预计“一波三折”：受政策催化的影响，一季度或有春季躁动行情、稳增长政策在明年下半年或见效、盈利增速有望出现触底回稳，2019年四季度或出现机会。

天风证券表示，向前看，未来1个月市场仍然大概率处于超跌反弹的窗口期，关注区域主题，如雄安;基建主题，如高铁;科技主题，如自主可控、军民融合等。

长江证券表示，政策底或已现，信用底未至，关注三条主线：稳增长线索：关注银行及部分优质周期股;弱周期线索：关注通信、军工等弱周期行业;把握高分红组合的确定性收益。

对于2019年的配置方向，东方证券表示，转型成长为矛，权重蓝筹为盾，把握结构性机会。具体来看：经济产业转型、升级和开放方面，医药、军工、通信5G等在科技成长股中更占优;稳增长方面，重点关注权重蓝筹，以银行为代表的金融以及地产为主;结构性景气度有望提升的细分板块同样值得关注，主要为畜牧业、高端设备制造等。

申万宏源证券表示，明年在新经济方向上寻找核心资产势在必行，关注5G、光伏风电、游戏、新能源汽车和军工。

兴业证券认为，未来3年，科技成长方向将是超额收益主要来源。

华创证券认为，预计明年赚钱效应会比今年更多，其中A股市场有望走出不规则N形。要有防御性思維，以生物医药、公共事业、建筑装饰这些逆周期的防御板块为主。在市场反弹的阶段，可以配置一些高弹性的科技成长板块。