2018年趋势观察：TMT投资

OVUM观点

自2011年以来，TMT价值链上的公司在IoT或增强现实/虚拟现实（AR/VR）等创新领域的投资越来越活跃，部分原因是为了应对传统收入来源的下降。就IoT来看，耗资最多的领域是芯片组和半导体，供应商急于将技术融入其设计中，这将使他们能够为以前未连接的设备和传感器添加连接。与此同时，AR和VR初创企业不仅吸引了来自科技公司和运营商的更多投资，也吸引了来自内容提供商的投资。OVUM预计，通过数十亿美元的投资，运营商和科技公司以及可能的主权财富基金之间将建立更多的合作关系，从而进一步渗透到IoT和计算机视觉生态系统。

电信、媒体和科技(TMT)企业的合并、收购和风投活动在2018年加速，因为整个价值链上的公司都在努力超越自己的竞争对手。本文列出了OVUM在TMT企业创新战略中看到的趋势，特别是对开展物联网（IoT）和计算机视觉业务的初创企业进行投资。本文还研究了企业如何应对这些趋势。

对IoT的关注将推动半导体行业的进一步整合

芯片组供应商是IoT并购交易中的最大买家

自2011年以来共有126宗与IoT有关的并购交易，其中有40宗公布了交易条款，价值总计超过1466亿美元。有14笔交易的总价值达到1392亿美元，每笔价值超过10亿美元，在所有交易中占绝对主导地位，其中英特尔和高通等供应商是最大的买家。2016年出现的高价值收购交易数量最多。而截至2017年上半年，2017年的交易数量呈落后态势。

这些收购的主要驱动因素在于企业需要多元化的策略来应对传统TMT收入的下滑或停滞，特别是全球手机销售的疲软态势。

图1 VR和AR合并和投资

举例来说，软银收购ARM意味着它将能够透过ARM在非智能手机应用领域不断增长的销售获益，同时还能够利用ARM在过去几年里通过收购所积累的IoT专业知识。OVUM预计更多的非硬件公司将效仿软银，因为它们试图将IoT市场利润丰厚的部分收入囊中。

新科技有望推动进一步整合

芯片组供应商的整合不仅仅由对IoT的兴趣驱动。英特尔的大规模收购活动亦旨在机器人和人工智能（AI）等领域展开竞争，尤其是收购现场可编程门阵列(FPGA)制造商Altera和计算机视觉公司Mobileye。事实上，能够在这些领域取得进展的供应商将非常受欢迎。Xilinx便是一个例子，其FPGA为百度和Amazon Web Services的机器学习架构提供支持。

在高通收购恩智浦半导体之前，Xilinx被高通作为潜在收购目标，并可能成为百度或任何其他寻求提高其机器学习能力的公司的重要收购对象，因为该公司是继英特尔收购Altera之后最大的独立FPGA供应商。

媒体和内容公司指望通过VR和AR来讲述故事

企业选择进行投资，而非收购

TMT行业的公司对VR、AR和其它涉及计算机视觉相关功能的初创企业投资了近229亿美元。英特尔以153亿美元收购Mobileye的IoT交易也被收录在OVUM的报告VR追踪：2017年下半年中—这笔交易占了总投资的大部分。图1显示近年来VR和AR的交易越来越多。

然而，OVUM认为最活跃的活动将是投资（而不是收购），并且娱乐公司和影视制作工作室将发挥越来越重要的作用。AR初创企业Magic Leap便是一个例子：它于2014年10月在B轮融资中融得5.42亿美元，随后又在2016年2月的C轮融资中融得7.94亿美元。尽管像Qualcomm Ventures和Google GV 这样的公司参与了投资，Magic Leap同时也从娱乐公司（即传奇娱乐和华纳兄弟）那里获得了资金。

到目前为止，OVUM已经发现了15笔这样的交易，即内容提供商和工作室对提供AR/VR硬件或软件的公司进行投资。OVUM预计这一趋势将继续下去，并且有可能出现收购。部分原因在于这些交易与影视工作室战略有更直接的联系。一个例子是21世纪福克斯收购AR头戴设备制造商Osterhout Design Group(ODG)的股份，随后又向该公司投资了5 800万美元。

虽然VR和AR仍然处于为大众提供娱乐的初级阶段，但迪士尼将最有优势购买其已经投资的创新公司，比如旨在创造电影VR的Jaunt。这样做是效仿迪斯尼在2006年收购皮克斯的老做法，之前迪士尼联合投资并发行了皮克斯的第一部电影《玩具总动员》。

提供娱乐的新方式

21世纪福克斯公司与ODG的交易明显旨在帮助ODG从企业和政府市场扩展到大众市场，并将福克斯的内容与ODG的技术结合起来。通过第一份协议，福克斯成为ODG的主要外部投资者，并宣称该公司的高清视场技术是观影的一大进步。这为影视制作工作室提供了一个以新形式提供现有内容的机会——即在公共场合私下看电影的可穿戴设备，而投资Magic Leap或Jaunt之类的交易则表明影视制作工作室有兴趣开发讲述故事和娱乐的新形式，而它们将有可能与游戏和互动故事融合。

另一方面的趋势是内容创作者和观众之间的直接关系（尽管与AR/VR投资无直接联系），这种趋势导致流媒体平台交易的出现，比如迪斯尼收购BAMtech以及AT&T收购Quickplay。迪斯尼和AT&T在进行收购之前已经分别与BAMtech和Quickplay建立了关系，而这些交易则旨在促进它们提供OTT内容的策略。从长远来看，控制自己的流媒体基础设施和工程团队也将有助于通过创新技术（比如AR和VR）提供更多内容。