星云股份：锂电检测龙头迎拐点

国海证券预测数据

星云股份（300648）：随着电动车高速增长，电池企业持续大规模扩产。根据高工锂电统计，9月-11月动力电池（拟）企业投资总额累计1290亿元，对应拟扩建/新建动力电池产能规模190GWh。基于对行业判断，预计2019-2020年国内每年新增动力电池产能约70Gwh，1Gwh产能设备投资额约3.5亿元，其中后段设备约占30%，目前公司已经基本打通后段设备环节，潜在市场空间约为每年74亿元。后段设备客户更加向头部企业集中，公司与CATL等龙头公司深度合作，市占率有望提升，下游旺盛需求及优质客户有望助推公司迎业绩拐点。

公司以电池仿真测试、电池过程测试及MES系统为核心，向电池制造及新能源车行业提供智能制造解决方案，覆盖3C、电动工具、电动自行车、动力锂电池检测及储能多个领域。目前已经进入全球动力电池产能扩张的2.0时代，此轮产能扩张更加向头部企业集中，马太效应显著，后续海外龙头在国内扩产有望接力。2020年新能源车补贴将完全退出，目前已经到了动力电池降本的关键时刻，电池生产已经从粗放式发展逐渐转向精细化管理，目前国内动力电池良品率相比日韩龙头仍有差距，基于提升良品率降本，提升安全性、一致性、生产效率等多方面考虑，头部动力电池厂商将加大对后段在线检测设备的投入。

操作策略：电池生产从粗放式发展转向精细化管理，公司深耕锂电检测设备直接受益，可适当关注。