我国商业银行债券类理财产品收益的影响因素分析

改革开放以来，人们的可支配收入水平迅速增长。一方面，根据收入效应，人们拥有的可支配收入增加，会使人们增加购买金融产品。但受制于金融投资专业知识匮乏，人们很难仔细区分辨别。另一方面，我国商业银行的传统经营模式已不能适应现代经济的发展趋势，存贷利率变化不稳定，银行间竞争异常愈演愈烈，通过对商业银行的债券类理财产品收益率的影响因素进行分析，有便于商业银行改进产品，改进业务结构，提升盈利水平。

1 我国商业银行债券类理财产品及其收益特点

商业银行债券类理财产品指商业银行将其通过向客户发行理财产品所筹集的资金主要投资于货币市场（一般为短期国债、金融债、央行票据以及协议存款等金融工具)来获取收益的产品。我国商业银行债券类理财产品收益总的特点是风险相对于其他类型理财产品较小，但收益相对于商业银行发行的其他类型理财产品较大。

2 我国商业银行债券类理财产品收益的主要影响因素分析

影响商业银行债券类理财产品收益的主要因素包括宏观经济态势、宏观政策、银行业景气指数、债券类理财产品发行银行的综合理财能力、债券类理财产品自身构成等五个方面。

2.1 宏观经济态势

宏观经济态势对债券类理财产品收益率的影响主要体现在利率。对于债券类理财产品的投资者来说，利率水平的变动主要影响其他可替代性投资的机会成本。当存款利率上升时，投资者倾向于将其投资转为储蓄，而商业银行为了应对存款利率上升的现实，必然会提高理财产品收益率，以此作为对投资者机会成本的补偿。所以理论上，我国商业银行债券类理财产品的收益率与利率成正相关关系。

2.2 宏观经济政策

宏观经济政策对债券类理财产品收益的影响主要体现在货币供给量上面。货币供给量通过调节信贷市场筹措资金的难易程度来对理财产品的收益率发挥作用。当一定时期货币供给量增加，市场利率下降，相应的中小企业的融资成本就会下降，这样一来，以信贷资产为基础的理财产品收益率会下降。

2.3 银行业景气指数

银行业越景气，投资者越愿意将资金投入银行，或者投资于存款，或者购买理财产品，而银行为了留住资金，会相对其他行业提高收益率。整体来说，我国商业银行债券类理财产品收益率与银行业景气指数呈正向相关的关系。

2.4 银行的综合理财能力

如果银行自身理财管理能力比较突出，不光能为自己创造额外收益，还可以给客户带来高投资回报。所以，发行银行综合理财能力评级越靠前，对应的理财产品的收益率相对高一点

2.5 债券类理财产品构成要素

债券类理财产品自身构成要素包括理财产品的管理期限、起购金额以及产品内部评级等因素。

债券类理财产品的管理期限。债券类理财产品管理期限越长，对于投资者来说，其所购买的债券类理财产品的流动性就越弱，所面临的风险也就越大，发行银行则需要支付给投资者更高的收益率来弥补投资者所承受的风险。

债券类理财产品的起购金额。是指投资者购买此类理财产品时所需要支付的最低数额。债券类理财产品的起购金额越大，产品的收益率相对越大。

产品内部评级。根据传统理论的收益性与风险性的关系，可以得出，债券类理财产品流动性强，安全性高，收益性低。

3 结论与建议

根据前文分析，可以得出：在其他因素不变的情况下，商业银行存款利率、货币供给量、银行业景气指数、商业银行的综合理财能力评级、债券类理财产品的起购金额、管理期限和内部评级都会对商业银行债券类理财产品收益率有影响。相关建议包括：

3.1 对投资者的合理化建议

首先，宏观、中观因素都会对商业银行债券类理财产品收益率都有所影响，所以投资者应时刻关注央行、银保监会等权威机构所发布的经济信息，加强对宏观信息的收集和分析以及运用能力。其次，投资者要尽量选择银行起购金额高、综合理财能力强、管理期限长的理财产品。做更理性的投资者。

3.2 对设计者的合理化建议

首先，各商业银行要积极关注宏观指标变动，主动快速根据信息变动调整自己的存款利率与理财产品收益率。其次，商业银行要进行客户分级，根据每一等级客户的特点制定出相应理财产品。同时商业银行要加强自己的风险控制能力，主动切实告知客户理财风险，严控理财产品资金投向。

3.3 对监管者的合理化建议

首先，监管者应该对商业银行所发行的理财产品进行风险、流动性甚至综合性评级，使投资者可以对理财产品情况有直观的了解。其次，监管当局需要加强投资者的防范意识，让投资者自觉养成主动了解相关财经信息的习惯，自觉提高风险防范意识。

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