并购对公司发展的影响分析

山东新华医疗器械股份有限公司

并购能够增强企业市场竞争能力、加速自身发展、整合优势资源，随着我国国民经济的快速发展，企业并购重组现象也极为普遍，例如：滴滴收购Uber中国、美的并购东芝等等，都为企业的未来发展以及战略布局夯实了基础。但是如果缺乏有效的控制手段与风险评估，并购会加剧企业的经营风险，从而招致大量的经营问题，严重制约着企业的可持续发展。所以应当正确认识并购对公司发展的影响并采用正确的方式有效进行合理并购，才能够有效提高企业的资源优化配置水平，促进企业经济可持续发展，提高企业市场竞争能力。

一、企业并购的概念

企业并购指的是企业兼并和收购，包括企业扩张与收缩中企业合并、资产重组收购、股权收购等；狭义的并购指的是在企业控制权变动过程中，所有权主体依据产权规定的制度进行权力让渡行为；广义的并购指的是在市场竞争机制下，能够使企业获取其他企业经营决策控制权的交易活动。通过并购能够实现企业资源优化配置、产业结构调整、增强企业规模与提高经济效益，也能够为企业的可持续发展带来更多的机会，所以当企业具备一定的条件时，会引发并购。

二、并购的意义

随着我国市场经济的快速发展，上市公司的数量在逐年增多，与资本市场发展有关的理论知识和实践经验也逐步成熟，企业内生性增长已无法应对激烈的市场竞争，越来越多的企业希望通过并购加速企业的发展。企业并购能够促进企业对现有的资源进行重新配置、纠正初始配置产生的偏差，在短时间内有效推动企业产业结构调整，使企业快速进入新领域、新市场，进一步深化组织结构与产权结构的有效分配。企业根据外部融资与内部盈余资金积累情况，在确保满足企业内生增长资金需求的情况下，可以利用现有的融资渠道和资金优势通过并购的方式来激发企业发展最大的潜力，优势企业进行并购时，是一种品牌的延伸战略，也是一种资本扩张战略，能够摆脱传统资源的束缚性，将资源进行有效延展与流动。例如：2016年，海尔通过现金方式购买通用家电，交易金额为55.8亿美元(约合人民币366亿)，该笔收购是中国家电业最大一笔海外并购；2017年，中国化工集团公司完成对瑞士先正达公司的收购，收购金额达到430亿，这也成为中国企业最大的海外收购案，自此，美国、欧盟和中国“三足鼎立”的全球农化行业格局形成。

三、并购对公司发展的各类风险分析

(一)财务风险

财务风险贯穿于企业并购的整个过程当中，包括收购前对企业自身的财务分析、收购中对标的企业的财务分析、收购后的财务管理和协同。例如：如果不能及时调整资本结构、优化资本成本，将面临并购成本过高、投资回报率降低的财务风险，不利于并购谈判的开展，也增加了投后管理的压力；如果不能对被并购企业深入开展财务尽职调查，将缺乏对被并购企业财务状况的全面了解，将无法准确判断被收购企业财务报表的真实性和完整性，不利于收购后的财务整合和资金监控，可能会产生一系列的财务整合风险和内部控制风险。所以，如果并购过程中出现较多的财务风险问题，将会制约企业并购的决策及并购完成后的管理和整合，甚至因此造成并购失败。

(二)融资风险

企业并购时产生的融资风险，主要是应用企业内外部资金渠道，是否能在短期内筹集并购的资金，决定着并购活动是否顺利进行。所以企业必须结合自身的发展状况、结合现有各类融资渠道，进行综合分析、全面考虑，资金在时间与数量上是否能够达到并购需求、融资方式是否合理、并购动机是否正确、现有的现金支付方式是否能够影响企业近阶段的生产经营状况以及偿债风险等。如若安排不当，将会产生一系列的财务风险问题，企业不仅难以实现并购而且容易陷入财务危机，如果并购方是长期的持有目标公司，则需要根据企业的资本结构以及经营资金需要进行有效确定资金筹集方式。所以企业应当充分考虑回收期以及借款种类是否匹配，并且科学合理的调整企业资金结构，能够有效的降低资金成本，保证资本结构合理性，才能够维持企业的正常运营。

(三)经营风险

并购的经营风险直接与企业市场竞争能力的强弱、在市场中的竞争地位、经营管理和财务管理的规范程度、持续发展能力等方面有关。如果企业并购活动结束后，并购双方无法使整个企业在经营、生产、技术、财务、市场、管理等方面达到应有的协同效果，从而无法实现并购战略的目标，将导致并购企业所支付的全部并购成本付诸东流，让企业背上沉重债务，资金链条断裂，最终让并购企业陷入破产的境地。

(四)信息不对称风险

在并购前并未科学合理的制定详细的尽职调查计划，造成尽职调查力度不足，或者是尽职调查工作存在各种局限性，或者是信息渠道受阻等多种原因，使得企业在收购时缺乏对目标公司和行业情况的了解，或者是缺乏对目标公司管理层与股东的了解，或者是存在着信息不对称等众多行为，将会使得目标企业与并购方处于信息不对称地位，使得并购方难以分析和判断目标企业存在的重大问题，从而对目标企业的盈利能力与资产价值判断失误，使得并购后难以达到预期的目标。这样会大大提高企业并购的风险，所以企业必须严格仔细的进行信息分析，加强真实数据的核算，有效提高企业并购成功率。

四、如何进行科学合理的并购

(一)加强海外并购，拓宽海外市场

我国大部分市场出现了竞争激烈的格局，企业市场格局不合理，出现了经营效率低下等众多问题，由于企业缺乏研发以及创新能力，虽然具有大量的外汇储备，但难以进行有效创新。随着我国开放水平的不断提高，海外并购机会也逐渐增多，所以在此种发展情势下，加强海外并购行为，能够建立全球化企业，中国企业能够在国际上寻找良好的战略合作伙伴，有助于做大并做强企业，提高企业的国际竞争能力。

(二)获取目标企业信息，降低并购风险

企业在进行并购前，必须根据相关标准进行有效的财务尽职调查，通过分析验证企业并购决策的准确性以及判断的正确性，所以在财务信息获取过程中，不仅要全面了解企业的人员以及资产分布情况，也应当充分了解企业的发展趋势以及产业特点，并关注企业的资产组成与结构，企业是否存在潜在的财务风险问题，是否存在其他或有事项，应当对企业的财务状况进行科学客观的综合性评价，对企业的股本结构以及规模进行调查，分析目标公司的股票价格以及影响收购的成本。

(三)明确并购动机，合理制定并购战略

通过并购企业，能够获取较大规模的经济效益，拓展企业生产经营范围，所以应当进一步加强资源优化配置，能够促进企业通过并购与投资导向科学发展，通过开展资产与财务战略的有效整合，能够将并购后的资产债务进行整合，提高企业的资产质量，进行财务战略调整，能够建立科学可行性的业绩考评机制，有助于并购后的企业提高经营管理水平，促进企业经济效益不断提高。

五、结束语

综上所述，我们能够看出并购是企业发展的战略性投资，也是具有高技术含量的运营策略，企业的生存发展的关键在于企业的核心竞争能力，所以企业在并购过程中应当进行充分考虑，正确认识并购产生的各类风险问题，并运用科学合理的方法解决问题，有助于实现企业成功并购。