余额宝类货币市场基金发展研究

一、前言

本文展开了对余额宝类货币市场基金发展的研究，首先阐述了余额宝类货币市场基金发展的重要意义，其次提出了余额宝成功的主要因素，最后分析了余额宝未来发展的前景。因此，此次课题研究的主要目的是明确余额宝类货币市场基金发展的重要性，了解余额宝的成功要素，并根据现阶段经济发展的形势，认识到未来余额宝的发展趋势。

二、余额宝类货币市场基金发展的重要意义

余额宝是基于互联网背景下，不同于传统金融模式的一种新型金融产业，即互联网金融模式。其主要特点是：支付方式简单、支付系统集中，利用网络化对信息进行处理，实现了个体流动式交易与互联网模式的有效结合。互联网金融为人们带来了十分便捷的服务，资金的供需双方在不需任何第三方的参与下，可以直接进行交易，并且资金在期限匹配的过程中，大大地降低了双方的资金风险。尽管网络市场不同于现实中的市场，但其有效性不在有金融中介状态之下。余额宝这一新兴金融产品的出现，对互联网金融产品的开发提供了很大程度的参考价值。余额宝不仅可以对所购产品进行网络支付，还为广大消费者设立了理财功能，余额宝的成功，取决于它对市场精准地发掘，独特的营销模式，并在支付宝上的创新。因此，余额宝类货币的发展，对于市场基金的发展具有重要的意义[1]。

三、余额宝成功的主要因素

(一)面向的人群广，基金的额度低

相比于传统的理财，余额宝发展的人群更为广泛，且没有标准基金额度的限制，随用随取，随地随存，不仅打破了传统的理财局限，而且方便人们日常生活中的小额理财；除此之外，余额宝将支付与理财集于一身，既保证了资金的流动性，又降低了用户理财的资金额度，余额宝理财站在了用户的角度去思考，为用户带来了全新体验。据调查，自余额宝推出，不到一年的时间，余额宝所管理的资金规模增长了1600亿，其中，大部分资金的来源主要是银行的活期存款，尽管现阶段我国的互联网金融相对于银行来说，还不存在一定影响，但随着互联网金融的基金规模的迅速增长，势必会给银行造成一定的资金流失压力[2]。

(二)为基金提供了全新的直销渠道

2013年5月29日，天弘基金签订了合法的基金合同，且在不到一年的时间，天弘基金成为了世界排名第三的市场基金，其资金的净产值高达五千亿元。天弘基金如何在短短不到一年时间，便拥有如此成就，其主要在于互联网电商平台的良好渠道与大量潜在客户。在互联网电商平台上，其潜在客户高达八亿人，支付宝为天弘基金带来了便利的渠道，且在这样的一个平台上，大大地节省了推广成本，实现了基金直销的营销方式。数据显示，2010年，约三分之一的基金销售渠道来自开放式基金，约三分之二的基金销售渠道来自银行，极少数的基金渠道是来自券商。在余额宝未推出以前，商业银行一致处于主导地位，基金公司在与之合作的时候，需要向银行支付高额的代销佣金，甚至出现为银行打工的局面。然而，余额宝的推出，彻底地打破了传统的基金理财，且对银行造成了非常大的利益冲击[3]。

(三)强大的资金管理技术

不同于传统的基金理财，余额宝类基金理财对资金的管理具有一定的实时性，在资金管理技术方面，有效地将余额增利与支付宝结合，也可以利用余额宝对所购产品进行支付。与此同时，余额宝利用大数据技术，对资金的流动进行宏观调控，且合理地预测了日常的流动金额，通过适当地降低资金的份额，以应对基金流动带来的风险，进而实现余额宝的盈利。尽管余额宝与银行推出的1T周期理财类似，但银行理财产品的资金流动性却非常差，且收益率相比于余额宝来说处于劣势。因此，对于购买超短期理财产品的客户，一般不会选择商业银行，这对银行理财产品的发展，势必会造成一定的阻碍作用。可见，余额宝强大的资金管理技术，使余额宝在货币基金市场上的影响。

四、余额宝的前景分析

(一)就市场的宏观经济调控与利率环境来看

受我国宏观经济的影响，我国货币基金市场在不断地创新与发展，余额宝的发展也在不断地呈上升趋势。相对于传统的基金市场，一个国家的经济发展决定于长期的利益积累，主要体现在相对物价水平、生产力水平以及贸易壁垒等，其中，生产力水平(GDP)是衡量经济发展的主要因素。目前，我国在世界的经济排名上，已经是名列前茅，且拥有较高的生产力水平，使我国的利率环境呈现出了一个好的状态，不仅为我国的货币基金市场提供了一个蓬勃发展的趋势，也为基金市场的创新提供了较好的宏观利率平台。那么，在货币基金市场发展的大平台下，余额宝类新型的市场货币基金，能够发展到什么样的程度，以及发展方向，成为了首要面临的问题。现阶段，我国的宏观经济正处于转型阶段，各类的货币市场基金产业正在不断地升级，政府本着长期稳定发展的经济目标，倡导对基金产业结构的调整，以加快我国经济的创新与改革。如此的市场发展局势，相对于我国未来的基金市场，可以说是前途无限。一方面，调整经济结构，促进国家发展与改革，是我国的经济发展目标；另一方面，在政府的大力支持下，市场基金产业势必会不断升级[4]。

从国际经济方面来看，美国的量化宽松政策效果不佳，正在逐步退出；欧洲的经济发展也出现巨额的债务，国际的经济环境是十分复杂。尽管我国的经济一直处于稳定的状态，但是相对于宏观经济形势以及利率环境来说，是难以预测的。2013年6月，我国得货币市场引起了“钱荒”现象，导致银行出现了大幅度的短期的借利率与回购利率，可见利率环境对经济发展的重要影响。随着金融危机结束，美国的货币基金市场也随之结束，我国在高利率环境下，货币基金市场还能维持多久，无人可以推测，但就我国当下的经济形势来说，余额宝类货币市场基金的发展是十分客观的。

(二) 从国家相关政策的角度出发

互联网金融产品的发展，不仅在于市场的宏观经济调控与良好的利率环境，相关政策的推出也为其发展奠定了良好的基础。相比于商业银行，余额宝类货币市场基金利率高、资金的流动性大，但与此同时，这一类募集的基金又被重新流入到银行。一方面，相关政策指出，货币基金投资在使用上不属于银行定期存款的管理范畴，且不受银行相关管理政策的限制；除此之外，货币基金投资与银行储蓄之间，不存在银行与储蓄客户的关系，且属于同业，资金的提前支取，可以省去存储客户的一系列麻烦。因此，货币基金在相关政策的支持下，不仅为客户提供了优质便捷的理财方式，而且得到了非常好的发展。另一方面，现阶段，我国对利率管制仅仅存在于商业银行，在一定程度上，存款利率限制了商业银行的发展，却推动了余额宝类产品的发展，与此同时，货币基金市场的迅速发展，正不断地推动利率市场化，促进经济结构转型。即使余额宝的发展与利率市场化还差一段距离，但我国的商业银行已经意识到了其中的严峻性，并采取了相应的解决办法，然而，就现今的经济发展趋势来说，余额宝类货币市场基金的发展，其前景十分乐观[5]。

五、结论

本文在对余额宝类货币市场基金发展重要意义的研究背景下，展开了对余额宝成功的主要因素的研究，研究结果表明，余额宝面向的人群广，基金的额度低，为基金提供了全新的直销渠道，以及强大的资金管理技术，是余额宝成功的主要因素；最后，就现阶段市场的宏观经济调控以及利率环境，并从国家相关政策的角度出发，分析了余额宝的发展前景，未来，余额宝类货币市场基金的发展可以说是十分乐观。