积极的财政政策大有可为

葛丰

时近年底，近期各方对于明年宏观经济政策走向热议纷纭，尤其在赤字率是否突破3%這个问题上，出现了明显分歧。

其实赤字率是否“破3”并不存在本质性差别。因为3%这一关于财政赤字率的所谓“国际通行警戒线”，只是某些人士参照欧盟 《马斯特里赫特条约》相关规定，人为构想出的“适度”水平。它在理论上也经常会遭到适用条件的诘问（例如，是否适用于所有国家、所有发展阶段、所有要解决的问题等等）；在实践中，也经常遭到有意无意的忽视，例如，制定《马斯特里赫特条约》的欧盟国家，突破这一条约规定上限的就比比皆是。

所以不管中国明年的赤字率目标应定在3%的上方还是下方，可以肯定的是，综合各方面情况来看，明年我国财政政策应当在保持“积极”基调不变的大前提下，进一步加大实施力度，依据在于：

当前经济运行稳中有变，短期内客观存在反周期调控的必要性，而要进行反周期调控，工具箱中的工具大类主要是货币政策与财政政策，其中前者在种种条件制约下，继续发力的空间相对有限。

货币政策面临的制约因素主要体现在：

一方面，当前中国经济中留存的矛盾，主要是结构性的，而货币政策总体上属于总量工具，因此，其政策效应的显现，需要较长传导链条（虽然近年来，我国货币政策操作过程中，也在不断强化其定向性与精准性）。

另一方面，即使不考虑货币政策的针对性问题，基于宏观审慎考虑下的货币宽松，本身也存在较多制约因素，比如说，我国宏观杠杆率虽有企稳迹象，但依然处于偏高水平；再比如说，从中国金融开放趋势下必须接受的外部约束条件来看，当前境外主要经济体已开始步入“缩表”通道，中国与美国之间的利差，也已渐有脱离“舒适区间”的势头，等等。

在货币政策继续发力空间有限的情况下，财政政策的相对优势在不断凸显，因为从针对性角度来看，以积极财政政策为主的定向调控，更易于抓住重点领域和关键环节，有针对性地实施“喷灌”或“滴灌”。

再从可行性角度看，中国的财政赤字率仍处于比较低的水平，中国的财政收入增速虽已开始有所放缓，但仍将在较长时期内显著高于欧美国家，由此再加之中国实际可获得的政府性收入口径比较宽，因此，中国的财政安全性边界比较稳固，对财政赤字的承受与消化能力也相对更强，积极财政政策施力的空间较为充裕。

当然，观点交锋的重要意义之一，就在于预防过偏。具体到赤字率是否“破3”，相对保守一些的观点同样值得重视，比如这派观点中对于我国实际赤字大于名义赤字的担忧；再比如加大政府支出是否会加剧地方政府债务软约束的担忧，等等。

对此，更积极的财政政策应当在全面强化预算绩效管理体系，以及以更大力度减税降费、更快推动财政支出重心向民生领域倾斜等既定方向下，为高质量发展保驾护航。