上市公司并购重组存在的常态问题分析

摘 要：企业通过上市股票增值来实现企业的利润效应，也是企业发展经营中，为了追求更好的发展，常用的手段和方法。随着我国资本市场的运作模式越来越丰富，企业通过上市并购重组来实现企业自身的发展需要，变得越来越多。企业通过上市并购重组可以实现资产的从新配置与补充，从而可以进一步的提升企业的市场发展潜力，但是目前在我国资本市场中，上市公司并购重组过程中还存在着诸多常态问题，这些问题将制约到上市公司并购重组的进一步发展。因此，文章将重点探究这些问题，以及提出行之有效的对策来对其进行完善。

关键词：企业 股票 资本市场 运作模式 上市公司并购重组 常态问题 对策

前言

并购重组是企业实现自身经营发展的重要模式之一，随着近年来，资本市场的波动性不断增强，越来越多的企业通过并购重组来进行企业的经营调整与发展规划。据我国证监会统计我国上市公司通过并购重组来进行企业战略调整的越来越多，尤其是随着08年全球经济危机以后，由于资本市场的经济波动越来越明显，越来越多的上市公司通过并购重组来实现企业的发展经营，但是伴随着我国上市公司并购重组热潮的背景之下，上市公司并购重组过程中存在的问题也逐渐的显现出来，无论是资金透明程度低、还是监管机制不完善等问题，都严重的制约了上市公司并购重组的进一步发展，因此，必须要客观的正式这些问题，从而才有利于对上市公司并购重组中存在的问题进行有效的解决。

1 探究：我国上市公司并购重组中存在的常态问题

1.1 上市公司利用虚假重组操纵二级市场

上市公司的股价对上市公司来说，具有重要的作用，股价升值意味着上市公司将从中获取高额的利润收入，而股价下跌则意味着上市公司将承受一定的损失，因此，有很多上市公司在并购重组过程中，利用虚假重组来提升自身的股价，获取利润，这种误导投资者，操纵二级股票市场的做法是违法相关规定的，但是由于我国证监会对重组条款造成了一定程度上的阻碍，这就使得对重组的监管力度在法律效应上被削弱了，这就对上市公司虚假重组操纵二级股票市场客观上提供了一定的方便。

1.2 上市公司对财务信息进行造假

部分上市公司为了在虚假重组中获取更高额的利润，会对重组标的公司的财务信息进行造假，以此来更好的操纵二级市场，获取更高的利益。同时，这些上市公司往往还会通过不正当的手段来收买中介机构的财务顾问，通过中介机构的财务顾问来为公司进行财务造假，这也是这些上市公司进行财务造假的重要方式之一，由于证监会对财务顾问的监督工作中存在一定的漏铜才造成这种问题的出现，因此，我国的证监会在工作上也有不可推卸的责任，需要在接下来的工作中对自身进行不断的完善和改进才行，只有这样才能够充分的做好对上市公司财务信息造假的有效管理与监督。

1.3 上市公司非法利用监管漏洞来进行套利操作

上市公司非法利用监管漏洞来进行套利操作和我国对上市公司并购重组相关法律法规不健全有直接的关系。例如：部分上市公司在进行并购重组过程中，通过利用《再融资管理办法》和《上市公司重组管理办法》之间的衔接不畅问题，来进行非法的套利操作。这便是由于相关法律法规不健全造成的，因此，为了有效的解决上市公司利用相关法律漏铜来进行套利操作，我国政府有关部门必须要在接下来的工作中，有针对性的对相关法律法规来进行有效的完善，从根本上杜绝上市公司利用法律漏洞钻空子的情况出现。

2 探究：如何完善上市公司并购重组中存在的常态问题

2.1 完善上市公司并购重组的信息披露机制

上市公司通过虚假重组、散播虚假消息来操纵二级市场，很大原因是信息披露不透明造成的，因此，我国的证监会在接下来的工作中，要逐步完善对上市公司的信息披露机制的建立，通过有效的信息披露，让股票市场的普通投资者和关联方可以在同一个平台来进行公平竞争，有效杜绝上市公司散播虚假消息或者信息公开前就有投资者提前进场的情况，避免这种暗箱操作行为的发生。加强对信息披露的监管力度，已经发现上市公司有违规的行为，要进行有效的惩戒。让上市公司并购重组在公开、公平的基础上来进行。

2.2 建立健全相关法律法规以及监管机制

在上文上市公司并购重组存在的长提问题分析中，可以看到由于相关法律法规的不完善，导致一些上市公司在并购重组过程中，通过钻法律的漏洞来操纵二级市场，实现非法套利。因此，我国政府有责任也有义务，对相关法律法规进行有效的补充和完善，通过明确的立法来净化上市公司并购重组的法律环境，做好对上市公司并购重组的法律要求及法律规定。其次，要建立健全监管机制，充分发挥证监会的监管作用，将监管工作落到实处，加强监管队伍的工作水平建设，还要不断加强对上市公司并购重组违法行为的打击力度，已经发现上市公司在并购重组过程中有违法、违规行为，要进行及时有效的处理。

2.3 提高惩戒力度

之所以有这么多上市公司在并购重组的过程中通过违法手段或者行为来实现自身的利益收入，一方面是由于相关法律法规机制的不健全导致的，另一方面就是，目前我国对上市公司并购重组中的违法、违规行为的惩戒力度不够造成的，因此，要不断提高对上市公司并购重组中违法、违规行为的惩戒力度，通过有力的惩戒来有效约束这些不良行为的发生，从而可以有效降低上市公司并购重组过程中违法、违规行为的产生，从而更加有利于资本市场的发展和运作，有利于净化上市公司并购重组市场环境。

结语：

上市公司通过并购重组可以有效的实现自身的发展，但是上市公司的并購重组一定要是合法、合规的，否则将不利于资本市场的发展。

参考文献：

[1] 靳晓星，仝话. 我国上市公司并购重组存在的问题及对策分析[J].商情，2017（13）.

[2] 杨丽明，薛泰铭. 浅析上市公司并购重组中存在的问题及对策[J].经贸实践，2016（12）

[3] 赵素娟.公司上市前改制重组相关问题研究[J].价值工程，2013（6）.

作者简介：柳叶青；性别：女，籍贯：浙江省丽水人，学历：本科，就读于中国计量大学；现有职称：学生；研究方向：金融工程。