刍议新时代背景下出版产业与 金融融合发展的现状及对策

张芝雄　李香麟

摘要：金融是现代市场经济的核心，在资源配置中发挥着关键性作用。结合当前出版行业与金融融合发展的现状和问题，指出要充分利用资本市场，积极进行上市融资；积极开展并购重组，整合优势互补资源；积极孵化优势项目，推动子公司分拆上市；积极开展市值管理，平抑风险提高收益。

关键词：出版产业；金融；对策

党的十九大报告指出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。金融服务实体经济的能力是解决我国经济发展“不平衡不充分”问题的关键因素。《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》实施以来，我国各级政府部门积极推动出版产业与金融业全面对接，初步形成了多层次、多渠道、多元化的出版产业投融资体系；出版产业的快速发展为金融业的发展提供了新空间，已经成为金融业业务拓展转型的重要方向。

一、当前我国出版行业与金融融合发展的现状

（一）当前出版传媒上市企业发展势头强劲

從表1可以看出，中南传媒、中文传媒、凤凰传媒等较早登陆资本市场的企业，均已迈入百亿营收俱乐部，其营业收入和利润均有较大增幅，出版行业与金融融合的趋势越来越明显。中文传媒发布2017年度报告：“传统核心主业”增幅领跑同行，“科技新兴业态”利润贡献大增，2017年，以智明星通为代表的新媒体板块实现销售收入40.52亿元； 毛利率63.19%，同比增长3.94%。

（二）出版行业与金融融合的趋势越来越明显

目前，国内各省出版（发行）集团已经开始重视文化金融项目的投资，推进的模式各有特色，目的各有不同，总结起来有如下特点。

1. 投资的业态越来越丰富。从投资业态来看，各出版（发行）集团投资的金融项目既包括了银行、证券、保险等主流金融业态，也包括财务公司、融资租赁、典当行、股权投资基金等类金融业态。

2. 投资的战略越来越明确。与出版（发行）主业产生协同效应，孵化新的文化项目，打造新的利润增长点成为文化金融投资项目的主要战略目的。

3. 投资的模式越来越清晰。个别龙头企业出版（发行）集团在金融项目投资模式上，已经有了比较成熟的运营模式。利用文化产业优势，投资与业务相关联的文化金融项目，如财务公司、融资租赁、股权投资基金等项目，为资金融通、设备物资采购及新项目孵化提供支持。

4. 投资的效益越来越明显。从投资效益来看，可谓经济效益和协同效应双丰富。如湖南出版的财务公司，成立第一年就归集了近70亿元资金，实现了净利润1.43亿元。如发起股权投资基金，承担项目孵化职能，形成产业协同效益。

（三）投资收益占比日益明显，但仍显薄弱

根据2016年的国内有关数据统计可以看出，凤凰出版和安徽出版的投资收益已接近自身利润的50%，分别为49.70%、47.77%，其他出版集团的主要利润来源还是自身经营收益，投资收益绝对值和占比均显得相对较低，还应进一步提高。从表2可以看出，凤凰出版股权类投资收益占主导地位，其参与投资的江苏银行等股权投资项目均取得了较好的收益。其他出版集团则是财务类投资收益偏高，资金更多的投入到了短期财务类投资。

二、目前制约出版产业与金融融合的三大问题

（一）体制机制有待进一步优化

关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现经济效益和社会效益相统一的指导意见》明确提出了“在新闻出版传媒领域探索实行特殊管理股制度，积极稳妥开展试点”，但对于股权激励的具体措施尚未有新的突破。

（二）融合程度有待进一步提高

部分出版企业存在规模较小、形式单一、产业链条较短、关联配套产业滞后等特点，企业经营业绩波动大，盈利能力不稳定，金融机构出于风险考虑，对这类企业比较审慎。目前市场上缺少专业的文化金融中介机构，导致出版产业与金融在某些轻资产领域缺少有效的信息沟通和风险分担机制。

（三）合作创新有待进一步深入

目前市场上的文化金融创新活动，较少考虑到出版产业的独有特征，缺少创新的针对性，无法满足出版产业的风险保障需求，导致出版企业获得金融支持的力度不够。

三、出版产业与金融融合发展的对策分析

（一）充分利用资本市场，积极进行上市融资

积极推进借壳上市或公开发行股票（IPO）；采取非公开发行股份并配套募集资金等再融资手段；还可以创造条件组建财务公司。各上市公司还可以通过在银行间债券市场发行中期票据、短期融资券等方式进行融资，充分发挥资本的杠杆作用。

（二）积极开展并购重组，整合优势互补资源

各出版企业可以围绕主业开展相关投资，重点延长出版产品链、产业链、价值链，聚焦新媒体、新业态，寻找优质并购标的，培育出版产业新动能。同时还要注重储备并购实战型的专业人才，善于整合资源，形成经营合力。

（三）积极孵化优势项目，推动子公司分拆上市

推动发展势头较好的子公司分拆上市或挂牌，有利于加快优势产业发展，提升上市公司估值水平。如长江传媒推动少儿社（集团）旗下“武汉爱立方儿童教育传媒股份有限公司”在“新三板”成功挂牌。

（四） 积极开展市值管理，平抑风险提高收益

控股集团可以通过资产注入和剥离，控股股东实施股票增持或减持，实施年度分配送转，从而最优化维护大股东的权益。上市企业可以通过价值创造、价值经营和价值宣导，保持良好的公众形象和品牌美誉度。

（五）金融机构主动对接，提供综合金融服务

金融机构要积极关注出版产业的新业态和新需求，服务好出版产业上下游及消费群体的客户链、建立综合化融资的产品链、打造线上和线下的服务链等，通过融资融智，更好地推动出版供给侧结构性改革，努力推动我国出版产业繁荣兴盛。

参考文献：

[1]徐鹏程.文化产业与金融供给侧改革[J].管理世界，2016（08）.

[2]肖虹，罗青林.金融支持文化产业发展的背景、现状与对策[J].中国金融，2017（02）.

[3]金融界人士热议党的十九大报告：深化金融改革 服务实体经济[N]. 经济日报，2017-10-24.

（作者单位：张芝雄，南昌大学人文学院，江西省出版集团公司；李香麟，南昌大学四附院）