民生锐评

22个城市将新设一批跨境电子商务综合试验区

日前，李克强主持召开国务院常务会议，决定新设一批跨境电子商务综合试验区，持续推进对外开放、促进外贸转型升级。

本批试点城市择优选择电商基础条件好、进出口发展潜力大的地方，并向中西部和东北地区倾斜。值得注意的是，此次新设的跨境电商综合试验区还有一个突出特点，大多数都位于已开通中欧班列的城市。在北京、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、南京、南昌、武汉、长沙、南宁、海口、贵阳、昆明、西安、兰州、厦门、唐山、无锡、威海、珠海、东莞、义乌等22个城市新设一批跨境电商综合试验区。

在今年4月的博鳌亚洲论坛上，国家主席习近平宣布，中国将通过大幅放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护和主动扩大进口等途径扩大对外开放。本次新设跨境电子商务综合试验区是主动扩大进口的又一重大措施，是落实日前发布的《国务院办公厅转发商务部等部门关于扩大进口促进对外贸易平衡发展意见的通知》要求的具体措施，在中美贸易摩擦快速升级的背景下彰显了我国扩大开放的决心和态度。

点评

自2015年以来，国务院分两批批准设立杭州、天津等13个跨境电商综合试验区，在各部门和地方的共同努力下，13个综试区建设取得积极成效，初步建立起一套适应跨境电商发展的政策体系，探索形成了一批可复制、可推广的经验做法，有力地支撑了外贸转型升级和创新发展。跨境综合实验区的主要经验可以概括为“六体系两平台”，其实现了政府与市场、部门与地方、线上与线下的有效结合，调动了各参与方的积极性。

本批主要向中西部和东北地区倾斜，入选的城市大都基础条件好、发展潜力大，有良好的产业带基础和成熟的电商氛围，区域辐射带动明显，有一定的国际物流条件，对外贸易发展好，城市发展跨境电商主观能动性强。结合自身具体情况和已有成熟经验，各试点城市在发展自身经济的同时，将辐射和带动区域经济发展，促进东北老工业基地振兴、中部崛起和西部大开发等战略的实现。

金融科技公司向科技服务战略转型

在严监管的趋势之下，金融科技公司正在积极寻求新变革、新发展、新方向。近期，百度宣布旗下金融服务事业群组（百度金融）正式完成拆分融资协议签署，拆分后新公司将启用全新品牌“度小满”，实现独立运营。

按百度公布的最新消息，度小满金融分拆后首轮融资额超19亿美元，由TPG、凯雷投资集团领投，泰康集团、农银国际等跟投。融资后，度小满金融将持续加大在技术层面的投入，并开放更多平台和技术能力，加大金融生态建设。

度小满将作为一家金融科技公司，充分发挥百度的AI优势和技术实力，以金融机构“合作者”身份重新赋能。早在百度之前，蚂蚁金服、京东金融、唯品会、乐信等定位为金融科技公司的头部企业也相继透露出强调科技、弱化金融的战略部署，纷纷拆分金融业务。金融科技公司加快了自身转型发展速度，将自身定位为数字科技公司，转变利润增长方式，不再以扩张资产负债表为盈利模式，而是与注重场景、获客、运营、风控、交易和系统服务等技术突破，同时为金融机构提供技术支持。据统计，目前京东金融已经与400余家银行、120余家保险公司、110余家基金公司以及40余家证券、信托、评级机构实现了合作。“让金融回归金融，科技回归科技”渐成行业发展趋势。

点评

近年来，金融科技公司的发展经历了三个阶段，首先以“互联网金融”为依托强势进入金融场，对传统金融机构形成正面竞争；而后逐渐弱化竞争关系，更多强调金融“合作者”身份；现阶段开始向“轻金融、重科技”战略转型。究其原因，主要与金融市场强监管、金融机构Fintech竞争力加强、自身金融服务能力处于劣势有关。今年上半年，我国金融科技领域融资总额高达2300亿元，占全球融资规模的83.3%。头部金融科技企业呈现融资笔数少、单笔融资规模高的特点。有投行人士表示，此次分拆理顺了股权关系，有利于百度金融获取更多业务发展所需的牌照，并利用监管鼓励创新企业境内上市的时间窗口，加速下一步的资本运作。京东金融近期完成了新一轮总计130亿元人民币额度的融资，上半年融资总额合计高达1820亿元；蚂蚁金服也宣布完成了一笔高达140亿美金的融资，创下全球最大单笔私募融资金额。

在“金融回归金融，科技回归科技”的行业发展趋势下，建议商业银行一方面创新与金融科技公司的合作模式，以联合实验室、金融科技项目加速器、金融科技创意赛等方式加强在区块链、人工智能、物联网等领先技术方面的合作研发，加快数字化转型。另一方面，发挥自身在支付结算、资金托管、市场交易等方面的竞争优势，提升以客户为中心的产品研发和金融服务水平。

系列政策红利持续释放 中医药产业迎大发展

《中医药法》施行一年来，中央和地方相关配套措施陆续出台，政策红利持续释放。以中医诊所发展为例，原国家卫计委于2017年9月22日出台了《中医诊所备案管理暂行办法》及其配套文件，并于2017年12月1日正式施行。来自国家中医药管理局的最新统计数据显示，截至今年6月11日，全国备案的中医诊所已达3536家，与去年全年的中醫诊所开办数量持平。此外，中药新药的研制和生产也获得了系列政策支持。例如，国家已建成专门的中医药科研院所96个，科研人员1.5万人；设立了87个中药筛选、GLP和GCP临床研究中心；建成了21个国家中医药重点实验室、研究室；成立了14个国家级中药科技产业基地。与此同时，地方层面相关政策也在陆续发布。

今年以来，贵州、云南、甘肃省均出台各省中医药发展战略规划。如云南省近期印发的《云南省生物医药产业施工图》明确提出，到2020年现代中药产业实现主营业务收入610亿元的发展目标。国家对中医药发展极其重视，明确了中医药发展的基本方针和政策导向，这为中医药行业的有序发展提供了必要的政策指导及引领方同，有助于优化中医药发展市场，促进中医药行业服务及贸易形成更加良性的生态。特别是中医药发展有法可依，中医药大健康产业成为巨大的市场蓝海。

点评

7月1日是《中医药法》实施满周年，在过去的一年里，中央和地方在促進中医药发展方面陆续出台多项配套政策，极大提升了中医药服务能力，助推“健康中国”建设效应凸显。

从产业层面来看，中医药产业的发展已经成为巨大的市场蓝海。数据显示，从1996到2016年，在中国现代化发展的20年中，中药产业的增长达到36倍之多。随着中医药产业的巨大市场空间进一步激发，相关企业也将迎来更大发展机遇。根据《中医药发展“十三五”规划》中制定的中医药行业发展目标：到2020年，中药工业规模以上企业主营业务收入15823亿元，年复合增速15%，中药企业收入占整体行业比重从29.26%上升到33.26%。

建议商业银行从三个方面支持中医药产业发展：一是加大对中医药产业的信贷投放力度。重点投向产业园区建设、大型制药企业、中药材饮片加工企业以及中药材种植企业，引导企业向集群化方向发展；二是建立符合中药产业特点的信贷管理与贷款评审制度。比如，对于中药材GAP种植基地的建设，采取“公司+农户+基地+银行”的信贷模式；三是通过知识产权质押融资、票据融资、产业链融资等金融产品创新，支持中医药产业发展。

银保监会公布《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理办法》

为规范税延养老保险资金运用行为，实现资金的安全稳健运作和长期保值增值，促进税延养老保险试点持续健康发展，银保监会近日发布《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》。《办法》一方面明确了税延养老保险资金运用在投资范围和比例、投资能力、投资管理、风险管理等方面，应当符合有关保险资金运用的法律、法规和监管要求；另一方面仍业务条件、大类资产配置、运作规范、风险管理和监督管理等方面，对税延养老保险的资金运用提出了专门的要求。

根据《办法》，符合银保监会规定的保险资产管理公司、证券公司、证券资产管理公司、基金公司等与业的投资管理机构，都可以成为税延养老保险资金的投资管理人。具体要求是注册资本不低于5亿元，或者净资产不低于10亿元；具备三年以上受托投资经验且业绩良好稳定，主动管理的非货币类资产管理总规模不低于1000亿元等。

点评

税延养老保险产品以“收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡”为设计原则，在资金投资运作的安全性、收益性和流动性等方面有特殊的管理要求。一是更加强调安全。税延养老保险资金是民众的“养老钱”，享受国家税收优惠政策，保险机构责任重大，投资运作需要更加审慎稳健；二是更加考验长期投资能力。要实现资金的长期保值增值，必须在大类资产配置、长期投资、价值投资和多元化投资等方面具备更强的投资能力；三是更加需要严格的风险管理。要管理好跨经济周期的长期资金，必须建立科学有效的全面风险管理机制。

银保监会研究制定《办法》，作为税延养老保险系列政策的配套文件，将规范税延养老保险资金的投资运作，引导优质投资机构提供专业投资服务，实现长期稳健收益和资产保值增值，切实保障参保人的合法权益。大类资产配置是管理长期资金、获取稳定收益的重中之重，能够保证投资组合在既定风险偏好的约束下争取最优收益，同时避免重大损失的发生。《办法》专门设置了“大类资产配置”一章，把行业实践总结提升为规则制度，助力税延养老保险业务健康持续发展。

建议商业银行密切关注养老产业最新政策，积极拓展金融同业业务、以及与保险、证券、基金、信托公司等合作的投行业务。一是加大信贷倾斜力度，为行业优质客户提供固定资产抵押贷款等服务；二是结合企业特征，加强全产业链融资支持；三是发挥集团化协作优势，提供专业的资产管理服务；四是创新养老金融产品，加强表外业务拓展；五是改善老年客户金融服务，提升服务的便捷性。助力我国养老保险第三支柱建设。

电影暑期档高票房有望提振市场投资情绪

2018年上半年电影市场稳健增长，国产片票房超过半壁江山。2018年暑期档优质内容储备充足，高质量的国产影片有望推动票房大盘稳健增长。2018年暑期档影片总体内容质量较高，主要包括三类：导演凭借以往出色的作品或自身舆论热度引起讨论的影片、众星云集的影片、IP改编或系列影片。

《我不是药神》上映四天票房突破13亿，连续四天票房占比超过80%。作为一部并不以画面效果见长的故事片，《我不是药神》原本并非暑期档最热门的影片类型。但影片凭借自身的高品质和社会题材在社交媒体引发热烈讨论。

从暑期档开场的情况来看，票房无惧世界杯分流，7月7日、8日连续两天突破4亿元，票房高峰相比2017年提前了三周，有望持续火爆。截至7月8日18点，7月票房大盘已突破18亿元，相比去年同期增长超过60%。随着高质量国产大片的陆续上映，票房有望继续突飞猛进。在渠道建设日益完善的当下，内容质量的提升已经成为拉动观影需求、提升票房表现的最重要因素。2018年暑期档高质量的国产影片有望推动票房大盘稳健增长，提振市场对影视板块关注度及投资情绪，渠道端标的明确受益于电影大盘增长，影视板块渠道端、内容端标的有望受益。

点评

整体来看，2018年上半年我国电影票房、观影人数等均实现稳步增长。上半年电影市场票房累计319.9亿元，较去年同期增长17.7%，其中，国产影片贡献票房约189.7亿元，同比大幅增长80.1%，占上半年总票房的59.2%，成为票房贡献主力。票房TOP10影片中，国产片占据6个席位。上半年累计观影人次9.0亿人，较去年同期增长15.3%。其中，国产片在政策支持下，内容与质量均获得观众普遍认可。即将迎来的暑期观影高峰期中不乏优质IP的国产片，预计暑期档众多优质影片将引领观影人次达到新高峰，将有效提振市场对影视板块的关注度及投资情绪。

近年来，我国电影产业发展迅速，已成为世界第二大电影市场。在中宣部、文化和旅游部等相关部门的严格监管下，市场逐步规范。随着居民消费水平的提升以及观影需求渐趋理性，对影片内容质量的要求也随之提升，“内容为王”逐渐成为影视制作的“王道”。建议商业银行在支持影视产业时，一是支持优质影视作品的制作，支持业绩增长良好的龙头企业；二是支持影院布局与建设，尤其支持放映技术的研发与提升；三是支持龙头企业的全产业链布局与兼并收购。同时从规避风险的角度，关注授信影视的排片档期，密切跟踪贷后情况，助力影视产业实现持续快速发展。