基于AHP法的S物流企业财务绩效评价研究

刘梦博

一、S物流企业概况

1.S物流公司简介

S物流公司物流中心占地面积240亩，总投资3亿元，是经河北省发改委、省交通运输厅批复和支持的重点产业支撑项目，交通部枢纽项目。S物流有限公司依托秦皇岛市优势优质的产业和市场，选择科学的管理模式与管理方法来进行运营，重点发展其仓储配送业务，在此基础上发展分销和采购等业务。公司的目标是发展成为集商流、物流、信息流和资金流于一体的多元化物流中心。

S物流有限公司面向六个方向开展服务：(1)为秦皇岛市的配货、配送、货运交易提供服务平台；(2)为秦皇岛市各工商企业提供第三方物流配送服务；(3)为流通商品提供展示、销售等综合性物流服务；(4)为东北与京津冀地区提供货物周转、综合枢纽服务；(5)为本地区内提供物流配送服务；(6)为大宗货物提供仓储管理服务。

2.S物流企业财务绩效概况

本文对收集到S物流企业的近3年财务数据进行分析整理，分别从企业的盈利能力，营运能力，偿债能力和成长能力四个方面来分析该企业的财务状况，如下表：

表1 盈利能力

表2 成长能力

表3 营运能力

二、财务绩效评价方法

表4 偿债能力

企业绩效评价是指采用特定指标体系通过数理分析方法，经过具有统一评价标准的评价程序后，对企业一定期间经营成果进行定性与定量对比分析，并作出客观、公正、准确的判断。其中，财务绩效的定性分析是对企业的经营作出“质”的分析，例如对企业的战略制定、经营决策、创新发展和风险控制等方面的分析；定量分析是对企业盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力、资产状况等方面进行分析。现行常见的几种财务绩效评价方法有：（1）层次分析法（2）主成分分析法（3）因子分析法（4）熵值法（5）经济附加值法（6）平衡记分卡。本文分析S物流企业财务绩效所运用的方法。

三、S物流企业财务绩效评价体系构建

1.构建财务绩效层次结构模型

本文根据层次分析法的原理和财务绩效的定义，在选取评价指标时结合物流企业的经营特点，将财务绩效评价作为目标层，将盈利能力、营运能力、偿债能力和风险控制能力四个层面作为准则层，每个准则层细分为3个方案层，共包括12个指标，如图1：

图1 财务绩效评价结构模型

2.构建判断矩阵

在构建准则层的判断矩阵时，根据结构层次模型和1-9级标度（见表5）设计了重要性程度比较的调查问卷，并发放给了38位物流企业高管人员和高校教师，最后回收了35份有效调查问卷，通过对问卷进行统计整理，得出对准则层四项因素的重要性比较，得到准则层的判断矩阵M如下：

表5 标度重要性赋值

接下来，求出M矩阵的最大特征根λmax对应的特征化向量，即权向量W，

W=（0.497,0.286,0.160,0.057）T，再根据 MW=λW,可以得出4个λ值，且λmax=4.246。

最后，计算一致性比例CR，用定义一次性指标CI=λmax-n/n-1和平均随即一次性指标RI（见表6）对矩阵M进行一致性检验。当n=4时,CI=4.246-4/4-1=0.082；RI=0.89，CR=0.092〈0.1，因此，基于准则层的矩阵M 通过一致性检验。

表6 平均随即一次性指标

由上可得，以上四个指标的权重分别为盈利能力0.497，营运能力0.286，偿债能力0.160，成长能力0.057。

构建方案层各因素相对于各自准则层因素的重要性比较的方法，与上述准则层M矩阵的构建方法相同，对方案层个要素进行凉两两比对，建立关于S物流企业的营业利润率A1、成本费用利润率A2、净资产收益率A3对于其盈利能力重要性的判断矩阵A;同理建立基于企业营运能力、偿债能力和成长能力的判断矩阵B、C和D，如下：

特征向量WA=（0.540,0.297,0.163）T，最大特征值λmax=3.009，检验A物流公司绩效评价判断矩阵A的一致性为，CI=0.005，RI=0.58,CR=0.009〈0.1,通过一次性检验。由此可以得出，以上三个指标的权重分别为：营业利润率0.540，成本费用利润率0.297，净资产收益率0.163。

根据调查问卷整理结果，列出矩阵B、C、D，计算出特征向量，并进行一致性检验，如表3：

表7 影响S物流企业方案层因素层次单排序权重向量

表8 S物流企业财务绩效评价指标权重

由此可以看出，矩阵A、B、C、D也均满足一次性判断。

关于S物流企业财务绩效评价指标权重汇总如下，表8：

最后，进行层次总排序一致性检验，根据公式我们可以得出CR=0.082〈0.1，通过一致性检验。

四、分析与评价

根据层次分析法，得出了方案层的12个指标对目标层——企业绩效评价的重要程度。在准则层中，盈利能力(A)的权重最大，对财务绩效评价的影响最大，成长能力的权重最小；在方案层中，营业利润率（A1）对财务绩效的影响最大，资产负债率（C3）对财务绩效评价的影响最小。

从盈利能力角度看，结合近3年S物流企业的财务数据可以看出，企业的盈利能力较差，营业利润率3年均为负值，但整体趋势看好，亏损逐年减少。而根据AHP分析得出的影响该企业财务绩效评价的最关键因素就是营业利润率，因此，提升企业营业利润率是提升该公司财务绩效的关键。

从营运能力角度看，公司整体营运能力较好，应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率均维持较高水平。根据权重可知，企业的应收账款周转率(B1)对于财务业绩评价起着至关重要的作用。但作为该公司的财务绩效优势--营运能力，近3年却呈现下滑趋势，应引起重视。

从偿债能力角度看，速动比率对该企业的偿债能力影响最大，资产负债率影响最小。基于对该企业3年财务状况的分析，该企业的速动比率偏低，短期偿债风险较大；资产负债率保持良好水平，长期偿债能力较强。因此，企业可以尽量减少短期借款，增加长期借款，从而提升企业的偿债能力和财务绩效水平。

最后，从成长能力角度看，尽管成长能力是准则层的四项指标中权重最小的，但也不应被忽视。该公司近3年的盈利能力虽然逐渐得到改善，但是由于物流行业的性质所定，企业的总资产增长力不足。加上设备的折旧率等原因，公司的总资产不断缩水。加之经营管理不善，企业净利润收益偏低。不难看出，S物流公司的成长动力不足，需要寻求新的经济增长点。