基金老将新兵纷纷折戟

首批养老目标基金逐渐发行，也意味着有大量的长线资金入市。

新基金发行正进入“冰点时刻”。不仅如此，基金业历史上共有23只基金募集失败，今年以来已有18只未能募集成功，这拖累了颇受业界期待的“养老目标基金”。

備受关注的养老目标基金

尽管随着市场行情走弱，基金市场下半年以来的整体表现不免“冷清”，但最近市场上也仍有新动向值得关注。作为养老保障体系第三支柱的重要工具，养老目标基金自筹备以来备受各界关注。国庆长假过后，多只养老目标基金启动首发。我国首批养老目标基金中，目标日期型产品占绝对优势。其中瞄准1970年前后婴儿潮人群退休日期设计的2035目标日期基金有5只。

世界银行曾提出养老三支柱体系，即依靠政府养老金、企业年金以及个人养老金三者责任共担，以应对人口老龄化。个人养老金，是养老的第三支柱，而养老目标基金，便是个人养老金方案的一种。

自从养老三支柱提出后，绝大部分国家采取了三支柱模式。但是在我国，仍然是高度依赖第一支柱政府养老金。目前，第二支柱企业年金覆盖人群仅2000多万，职业年金也才刚刚起步。第三支柱方面，个人补充养老发展滞后。因此，自8月6日我国首批14只养老目标基金获证监会核发后，便开始受到投资者的密切关注。

不过，值得注意的是，财汇金融大数据终端数据显示，2018年8月，新成立62只基金总规模仅236.02亿份，平均份额仅3.81亿份，为五年以来单月最低。“目前，市场对于公募基金的热情降到了冰点。新基金发行难其实也很好理解，投资者个人财富缩水，认购新基金意愿降低甚至赎回存量产品。”好买基金研究中心总监曾令华表示。

与QDII、FOF等产品首发时火爆的认购情景不同，养老目标基金的成立颇为低调。

9月13日，华夏基金发布公告称，旗下的华夏养老2040正式成立，这是国内首只成立的养老目标基金产品。该基金自8月28日开始募集，且只在直销渠道销售，9月11日提前结束募集，共历时15天。

公告显示，华夏养老2040首募规模2.11亿元，募集有效认购户数为37585户，户均认购规模为5627元。

作为基金业的标杆性公司之一，刚刚超过2亿元成立线的首募规模，让业界颇为惊讶。此次养老基金中，华夏基金固有资金和员工认购合计达到了9500万元，几乎占到首募规模的一半。

新基金的黑色八月

东方财富证券分析师戴彧指出，基金发行进入“冰点时刻”，今年以来已有18只新基金募集失败。

统计数据显示，基金历史上至今一共有23只新基金募集失败，今年以来就有18只，仅8月份至今就有多达6只基金宣布发行失败。有分析指出，今年新基金屡屡发行失败的主要原因，就是现在很少有投资者购买基金。

从数据来看，8月份基金发行数量和发行规模，均大幅低于前五年平均水平，与上月相比，发行数量有所上涨，发行规模大幅下降。从单只基金来看，8月总体平均发行规模较上月大幅下降，大幅低于历史平均水平。

新基金发行遇冷并非无因，自2014年8月8日起，注册制已经实施4年有余。伴随着审批越来越流程化，公募基金产品爆发式增长。截至2018年9月14日，国内共有4994只公募基金。根据投资范畴分类，全部基金中，混合型基金数量最多，达到2308 只，货币市场型基金资产净值最高，为 84415.39 亿元。根据投资风格分类，主动投资型基金共计4362只，资产净值占比96.08%，被动投资型基金共计632只，资产净值占比3.92%。

基金数量的膨胀增加了投资者选择基金的难度，部分老牌公司目前的存量产品已经上百只，新基金发行的意义亦被部分业内人士质疑。

“或许基金公司应该更重视自身的投研能力建设。从长期来看，投资者是理性的，有些基金产品成了价值毁灭者，被投资者抛弃也很正常。”曾令华表示。

临着诸多的挑战

养老金是投资市场上的一块“大蛋糕”，也是有实力、有远见的基金公司必争的业务。首批养老目标基金逐渐发行，也意味着有大量的长线资金入市。对此，有分析人士称：“养老金逐步入市，会对资本市场产生两个主要影响，首先是长期投资的正面的影响，其次是让优质的公司在A股市场享受一定的溢价。”

而对于刚刚迈出第一步的养老目标基金，它面临着诸多的挑战：首先，养老目标基金是公募基金市场上的“新兵”，没有历史业绩供投资者进行参考，部分投资者会保持观望，等该产品运行一段时间后再做打算。其次，投资者的养老观念十分欠缺，此前在市场上很少有界定为养老的理财产品，即便是现在养老目标基金的宣传十分火热，投资者还很难体会到未来养老问题的严重性。再次，养老目标基金是FOF产品，目的在于通过资产配置策略去寻求资产长期稳健增长，当市场处于牛市时，其投资收益率比不上同期的市场指数和权益类基金，投资者难免自己做择时。最后，国内尚未有专业的养老目标基金的销售平台，前来申购该基金的资金属性不够明确，有资金会把它当成一般的投资工具，自己做短期进出。

而各基金公司要应对这样严峻的挑战，除在产品管理上做出优异的业绩外，投资者教育工作更是必不可少。据了解，目前多家基金公司都已经积极开展投资者教育工作，养老投资的投教工作已经“在路上”。