业绩好转动能转强 中国金石升势初现

中国金石（01380.HK）主要为内地米黄色大理石荒料及加工成大理石板材的矿业营运商，拥有位于四川省江油市香水乡镇江村的张家坝矿山。根据中国石材协会于2010年8月发出的证明，张家坝矿山是全国米黄色大理石储量最大的矿山。

中国金石（01380.HK）过去两个业绩同样能够扭亏为盈，截至去年底止，中国金石全年扭亏为盈赚779.7万元（人民币.下同），每股盈利0.005元；期内收入按年上升1.6倍至3，138.3万元。截至今年6月底止半年业绩，集团收入按年大增4.3倍至2，511.3万元，期内亏转盈赚94.5万元。中国金石收入增加，主要由于今年上半年大理石砖销售增加2，000万元所致。

中国金石的主要收入分为大理石矿渣及大理石砖头，今年上半年收入分别为507.1万元及2，004.2万元，分占集团总收益20%及80%。期内，大理石板材銷量为7.9万平米方，而大理石矿渣销量为19.7万吨，较去年同期下降12.1%。平均售价方面，大理石板材每平方米售254元，而大理石矿渣每吨则售26元，按年上升23.8%。

控制成本得宜

根据独立合资格人士于2011年3月7日的报告，集团旗下蕴藏4，420万立方米探明及推定大理石资源，按荒料率38%计，相当于1，680万立方米的证实及概略大理石储量。张家坝矿山主要分为东部采矿区及西部采矿区，集团于今年上半年一直在张家坝矿山进行剥采。

由于中国金石一直开采矿山相对上层台阶，该区域的石灰岩矿床仍为破裂，且大理石颜色及纹理的质量难以与进口大理石竞争，预期大型荒料生产将需要进一步开发矿山的下层台阶。至于今年上半年，中国金石控制成本得宜，包括物业、厂房与设备折旧；燃料与材料消耗；及维修与安保等总成本开支亦仅为580万元。

手头现金相当充裕

值得注意的是，集团财务状况良好，总权益达4.16亿元，按年增长1.5%，主要由于汇兑收益约520万元。另一方面，中国金石的手头现金亦相当充裕，现金及银行结余约1.4亿元，绝对有足够财务资源满足未来流动资金需求及承担资本开支。

近年中国金石发展势头不俗，去年4月与一名重碳酸钙生产商订立谅解备忘录，于四川省江油市成立一间合营公司扩展碳酸钙生产下游业务；今年6月，集团则与该合营伙伴的股东订立合营协议，初始注册资本为1，000万元，中国金石及该合营伙伴股东将按51%及49%出资，有关合营公司已于8月1日成立。集团业绩理想，加上在成交配合下见股价抽升，投资者可趁势追入，中线目标0.5港元。