金融安全重在实施主动战略

马志毅

习近平总书记所作的党的十九大报告，对“深化金融体制改革”“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控体系”“健全金融监管体系”做出了重要部署，中华金融文化基金/金融安全研究中心深入学习十九大报告对于金融业发展提出的新要求，对开创经济金融发展的新格局提出了一些建议。

我国社会主要矛盾新变化

在金融领域的具体表现

党的十九大对中国特色社会主义建设进入新时代做出了新判断，指出“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。有关专家从金融角度谈了对其的理解，认为当前我国社会主要矛盾已经发生转化主要有两层含义：

金融业改革发展稳定的成效日益彰显。主要表现为：

1.金融系统大力推进改革创新，切实加强宏观调控和金融监管，使金融机构的总体实力不断增强。

2.金融产品日益丰富，金融服务普惠性提高。

3.多层次金融市场逐步健全，服务实体经济的效率和抗风险能力明显提升。社会融资规模存量已经从2011年的76.7万亿元增加到了2016年的156万亿元，直接融资比例从15.9%提高到了23.8%。

防范系统性金融风险依然任重道远。中国政策研究基金副秘书长张安全、聂荣臻教育基金会会长孙一鉴认为，在国内外多重因素的压力下，我国金融领域的结构失衡问题较为突出，违法违规现象丛生，潜在的风险和隐患正在积累，行业脆弱性明显上升，“黑天鹅”及“灰犀牛”一类的风险点多面广，其突发性和危害性不容忽视。

更加精准地探究当前金融风险的源头

习近平总书记指出：“当前的金融风险是经济金融周期性因素、结构性因素和体制性因素叠加共振的结果。”中央电视台证券咨询频道执行总编辑钮文新、征和惠通基金管理有限公司董事长付竞从不同角度对当前金融市场和金融监管领域存在的风险隐患及薄弱环节进行了具体分析——

1.金融短期化倾向。从近期公布的金融数据来看，2017年10月，金融机构同业拆借加权平均利率为2.82%，比9月低0.1个百分点，比2016年同期高0.52个百分点；质押式回购加权平均利率为2.91%，比9月低0.16个百分点，比2016年同期高0.56个百分点，这说明商业银行等金融机构在更多地用7天期以下的资金来维系贷款的稳定。

2.金融空转现象和违规套利行为。当前，由于短期资金与长期投资之间的金融期限错配，导致全社会的债务率过高。也就是说，套利资金越活跃，金融市场流动性越大；债务越高，杠杆越高。

3.金融杠杆进一步上升。人民币贷款增速长期高于人民币存款增速是不可持续的。在银行存款不断减少的情况下，增加银行贷款，只能用更加短期的资金去投放相对长期的贷款，从而加剧存贷款的期限锚配，实际上是在增加金融杠杆。

4.企业融资难、融资贵。目前，中国金融业存在着过于偏重直接金融的倾向，这也是中国金融越来越不适应实体经济发展的原因。商业银行结汇之后所获得的外汇占款通常是企业的流动资金，也有相当部分是境外流入的热钱。

5.实业资本对外扩张能力不足。自国际金融危机爆发后，发达国家使用多种手段争夺实业资本，他们压低长期利率，使得本国的实体经济可以获得足够而低廉的资本支撑。

6.互联网金融的监管较为薄弱。互联网支付系统、互联网信贷模式的产生及应用，在为借贷双方和投资人带来方便与快捷的同时，也带来了各种金融风险。具体表现为：

不法分子通过互联网支付机构大规模洗钱，不法收入通过虚假购物便可将黑钱“洗白”，而且其成本极低；互联网支付系统把巨额资金存续于系统之中，而且随意支配甚至大规模动用这笔资金。支付系统和使用者之间缺乏必要的合同约定；网络系统自身和居民数据的安全问题没有得到彻底解决。互联网金融系统只靠“信息充分披露”并不能保证投资人获得足够的借贷收益，也不能有效控制风险。

实施主动金融安全战略

标本兼治防控金融风险

有关专家表示，要充分認识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事，扎扎实实把金融工作做好。

1.守准则：切实贯彻全国金融工作会议精神。

专家认为，2017年7月召开的全国金融工作会议对于中国的金融改革具有极其深远的历史意义，它确立了党对金融工作的绝对领导地位；它确定了中国金融改革必须要坚持的基本原则，包括把服务实体经济作为金融业改革发展的目标；讲求金融质量，不允许货币套利攫取金融营养、抬高实体经济金融成本；坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为；坚持社会主义市场经济改革方向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用，完善市场约束机制，处理好政府和市场之间的关系，提高金融资源配置效率；它纠正了中国金融业“脱实向虚”的错误方向；它提出中国金融人才必须走又红又专的道路。

2.去杠杆：中央银行适当降低法定存款准备金率。

为了防止M2快速上涨，建议中国人民银行采取“收短放长”的手段，即通过降低法定存款准备金率向金融市场释放长期流动性，同时减少逆回购数量、降低货币流动速度、强化金融市场资本生成，更好地推动适应实体经济需求的资本金融在中国健康发育，以壮大中国的实体经济。

3.防套利：理顺各种利率之间的关系。

在我国金融市场尚存在严重扭曲的状态下，应尽量避免大幅度地开放金融市场，压缩无风险套利空间，挫败国际金融大鳄在境外放大人民币杠杆而到境内来套利的图谋。

4.定投向：增强对外经济扩张能力。

要壮大中国实体经济的对外扩张能力，就必须规定中国资本的流向，避免出现大量的资本浪费。同时，还必须保持与国家外交政策、对外经济发展战略目标之间的高度一致。

5.壮实业：金融重点支持新经济发展。

新经济是实现国家供给侧改革和产业升级换代的根本性动力。近两年来，我国新经济在GDP中的所占比重以每年20%以上的速度增长着。而新经济的成长动力大多数来自于民营企业。民营企业不仅催生了技术革命成果的转化，而且也解决了社会上80%的就业问题。

6.便融资：建立“中国中小企业银行”。

我国中小企业融资难的问题始终都未能有效解决，其中一个主要原因是，目前商业银行的业务流程、风险控制、产品设计等基本上都是以大客户为目标的。建议设立“中国中小企业银行”，运用新的科技金融成果，设计全新的业务流程与技术手段，从根本上降低中小企业融资的成本与风险，有效解决中小企业融资难的问题，为新经济的发展铺平资金道路。

7.抢先机：重视数字货币的发展趋势。

在科技及数字经济大发展的今天，数字货币已经成为一种新的交换媒介。它对现行货币制度形成了一种破坏力，但也催生了货币制度的根本变革。我们没有理由拒绝无现金支付给人们生活带来的便利，更要加以重视、引导和利用。发行国家的数字货币，也是人民币国际化的另一条道路。在这条道路上，我们可以与那些操纵国际货币体系的霸权国家站在同一起点上。而如果我们择机抢先发行，则会更有利于人民币国际化的早日实现。