企业并购财务战略的选择和分析

郑薇

摘要：在我国市场经济快速发展的竞争背景下，企业要提升自己在市场上的影响力和竞争力，就要通过并购、整合等方式，不断扩大自己的规模，增强自身在市场上的影响力和话语权，要从企业财务战略决策的角度，分析企业并购的战略价值和意义，并积极思考和探索适宜于企业自身发展特点的并购财务战略模式和方法，更好地促进企业的健康发展。

关键词：企业并购；财务战略；投资目标；分析

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2018）012-0221-02

随着社会经济的变革，日常经营与战略经营的界限逐渐模糊，企业面临全球化、信息化的挑战和压力，企业管理也正在向战略管理、知识管理、全面管理的方向转变，为了更好地提升自身在市场上的竞争力和影响力，企业财务要将并购战略作为财务战略的新常态，以战略管理和新兴资本管理作为企业变革的重心，选择适宜于企业自身特点的并购财务战略，更好地促进企业的发展和进步。

一、企业并购财务战略的类型及要点把握

企业并购财务战略主要包括以下几种类型：（1）扩张型财务战略。这是在企业资金投入战略与企业整体战略相契合的前提下，重点解决企业资金投入的目标、时效性及规模等问题，并着眼于获得最大化的收益性投资目标。（2）稳健型财务战略。这是通过稳定的投资收益和平稳状态下的资本扩张为前提，确保企业的稳定与发展。（3）防御收缩型财务战略。这是以预防企业生产经营投入危机为着眼点的财务战略，突出对企业利益的分配，并以严格的措施控制企业现金的流出。

在企业并购的财务战略选择之中，要注重把握以下几个方面的内容：

1.注重企业财务战略与经济周期的契合性。由于经济波动是有周期的，为此，企业要制定合理、弹性化的财务战略，使之与经济波动周期相契合和适应，更好地应对经济波动给企业财务带来的影响。

2.注重企业财务战略与产品生命周期的适应性。由于企业产品具有初成期、稳定期、成熟期、衰落期等不同的发展周期特点，为此，要制定切实可行、与企业产品生命周期相适应的企业财务战略，使企业能够在不同的阶段获得成长和发展。

3.注重企业财务战略与企业经济增长方式的契合性。由于企业的经济增长模式是由粗放型向集约型增长的，有自身的规律性特点，为此，企业财务战略也要与其经济增长方式相适应和契合，更好地实现企业的扩张目的。

二、企业并购财务战略的价值分析

1.提升企业的市场占有率

企业并购财务战略的直观价值表现在对市场的占有率方面，通过企业并购财务战略实现企业自身规模的扩张，可以使企业在行业内保持一定的竞争优势，产生阶段性、区域性的垄断，并能够给企业带来额外的垄断性利润，由此可见，市场份额是评判企业竞争水平的重要因素，从财务的观点和视角来看，提高企业的市场份额不仅可以使企业获得价格和渠道销售方面的优势利益，而且还可以极大地降低企业的产品成本，由于企业产品销售量的多少与其固定成本的分摊直接相关，为此应当说企业并购财务战略也是企业成本上的竞争，当企业的成本比市场平均成本低时，则可以极大地提升企业的竞争力，获得持续性的增长收益。同时，企业市场份额的提升还要注重企业技术、人才、信息和知识等多种异质要素的优化参与和配置，通过企业并购财务战略的市场份额动机还可以较好地提升企业的技术创新和商业模式的优化。

2.实现低成本扩张的经营模式

企业为了在激烈的竞争环境中获得成长和发展，要寻求低成本扩张的经营模式，而企业并购财务战略则是最佳的选择，通过以资产重组、品牌带动为核心的企业并购财务战略，可以基于企业自身的高起点全面推行低成本扩张经营模式，并降低企业并购中的政府壁垒，更好地实现企业的并购扩张活动。

3.获取企业的无形资产

企业在实施并购财务战略的过程中，还要考虑企业文化、商标专利、经营理念、特许经营权等传统无形资产，要通过并购的模式持有其他企业的无形资产，使之成为企业并购的持续催化剂，更好地驱动企业产品的创新和发展。

4.注重对产品结构和资本结构的影响

为了更好地保持企业在市场上的领军性，企业还应当以不同的产品品牌应对不同的市场结构，要丰富自身的产品线，以满足市场对于高、中、低的不同档次产品的需求，通过优化产品结构，扩大企业的产品品种，分散企业的经营风险，使企业的品牌通过并购的方式向下延伸，始终保持企业产品的高品质形象。同时，还要考虑在并购的过程中会加剧市场的竞争程度，这就需要企业根据市场变化情况进行财务战略的适当调整和转变，要基于并购战略布局的整体需要，注重产品市场竞争和企业技术创新之间的联系。

5.實现企业并购财务战略的协同效应

企业并购财务战略还要追求和实现协同效应，包括财务协同、组织协同、企业文化协同和管理协同等，使企业在并购合并之后获得更多的利润，在合作共赢的理念之下，通过并购整合实现优势互补，基于共享的特定资源和业务行为，实现企业在管理、营销、生产等方面的资源整合性效应。

三、企业并购财务战略的选择和提升建议

1.做好并购前的价值评估和预测

企业在对目标企业进行并购之前，要预先做好对目标并购企业的合理价值评估，明确自己在并购决策中的定位和取向，并在全面把握相关政策、市场环境的前提下，确保信息的通畅传递和共享，避免和消除信息不对称对企业并购产生的不良影响，可以通过专业机构介入的方式，进行企业并购财务战略的整体筹划和设计，专业性地评估和调查分析并购企业的产业背景、经营状态、财务状况等，使企业并购财务战略更为科学和合理，获得与预期相一致的结果。同时，还要注重对企业人、财、物方面的管理和控制，做好企业内部的控制和管理行为，以更好地实现企业并购财务战略规划目标。

2.加强企业融资和支付

由于企业并购财务战略与融资、支付的关系极其密切，为此要在企业并购财务战略方面注重融资和支付，要采用择优的原则，考虑企业自身的流动性资源、股价、股权结构及税收筹措等因素，使企业的自有资本、债务资本、股权资本保持合理的比例，并采用混合支付的方式降低企业的流动资金风险，可以通过分期付款的方式，较好地提升企业资金的周转利用率。

3.注重提升企业并购的协同效应

要对企业的并购财务战略进行科学合理的筹措，注重相关资源的整合运用和规划，确保企业并购信息的通畅和互补，更好地使并购中的人、财、物发挥其最大化的协同效应和规模效应，并有效保证企业现金流的稳定性，更好地增强企业的核心竞争力。

4.提升企业风险决策防范意识

要注重提升企业决策管理人员的风险决策防范意识，要对企业并购财务战略规划进行良好而全面的规划，建立和完善企业并购风险预警体系，采用切实有效的风险决策处置措施，较好地降低企业并购的风险。为此，需要企业管理层拥有敏锐的洞察力和极强的风险意识，要通过科学合理的内部风险控制手段，较好地规避企业盲目并购的现象，确保企业并购效益的最大化。

5.注重企业并购财务战略与经营战略的协同效应

企业要追求并购的协同化效应，要采用资源优势协同、竞争性协同和市场进入协同的方式，较好地实现企业并购财务战略与经营战略的协同，使两者相互补充和配合，实现最大化的并购战略协同效应。

总之，企业并购财务战略是企业发展中的战略规划内容之一，要根据企业的特点和实际情况，选取适宜的并购财务战略和模式，较好地实现企业资源的整合和优化配置，更好地提升企业并购财务战略的最大化效应。通过不断地进行以并购、整合等方式扩大企业自身规模，提高行业竞争实力，实现健康发展是做大做强的必经之路。