5G将成为最强主题之一

宋奕青

9月3日，小米联合创始人林斌在微博上晒出了一张手机测试图，屏幕右上角的5G字样颇为惹眼。在此之前，OPPO、vivo也相继公布了自家在5G手机研发上的进展，手机厂商在5G赛道上的竞争已经弥漫起火药味。

值得关注的是，近期5G概念股的逆势走强也充分反映了资金对该板块的认可。自8月份以来，A股5G指数的涨幅已经达到3.65%，同期，上证综指的跌幅为3.32%，5G板块在这近一个月的时间里明显跑赢上证综指。近日，多家券商在研报中认为，5G在中国的部署加速，5G将是中国大基建的一个重要组成部分。

5G要来了

近日，工信部及发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》的通知：到2020年信息消费规模将达6万亿，年增长11%以上，信息技术对消费领域的拉动作用显著增强，预计将拉动相关领域产出15万亿。

本次下发的文件实际上明确了信息消费的重要性。其中，对2020年5G商用的论述从“力争启动”转变为“确保启动”。由此可见，5G即将到来了，马云预言的“Made In Internet”很可能会实现。

5G时代，大片秒下，速度是4G的100倍。显然，这不是5G的全部。2G—4G，本质上还是人联系人。但5G除了人连人，更要实现人连物、物连物。未来世界中的智能家居、智慧城市、智能汽车、智能机器人等，将全部建筑在5G这条信息高速公路上。

未来的智能工厂中，将充斥着智能工业机器人、云端生产管理系统、精准仓储物流系统，每台机器、每条流水线的产能，在工业互联网中，都将变得可搜索、可控制、可交易。当万事万物彼此相连，整个经济产业的效率和逻辑，注定将被彻底颠覆。

5G组网核心产业链主要包括：终端、基站、傳输、核心网四大类11个环节。其中，传输网络的更新换代一般早于牌照发放的半年至一年，牌照发放后基站将进入快速放量阶段，而手机等终端设备的放量则在最后一个阶段。站在当前时间节点来看，资本市场上首先有所表现的是传输端，其次是基站端。

传输端的投资机会源于传输网的扩容升级。文件特别提到，到2020年时，98%的行政村镇实现光纤通达，截至目前仅20个左右县市实现了农村光纤的覆盖，这意味着农村光纤网络还有大的提升空间。即便是城镇宽带的接入能力也还有大幅改善的空间，当前大多数地区仅能提供不足50Mbps的宽带接入速率。

此外，由于5G组网架构改变，高频段部署带来基站密度倍增，加上传输网带宽的升级，随之产生对高速光模块的海量需求。因此，传输网的投资机会一方面在于光纤光缆；另一方面是高速光模块。

迎投资窗口期

种种迹象来看，国家对科技创新的支持力度持续加大。在近期召开的中国国际智能产业博览会上，中国信通院副院长王志勤表示，2018年国内5G测试进入第三阶段的关键时期，预计年底将完成5G试验独立组网测试工作。

近期A股的走势也反映了市场资金对以通信、计算机等信息产业促内需逻辑的认可：最近一个月，通信、计算机分别以4.5%、4.4%的涨幅位居行业涨幅前两名，同期沪深300下跌近3个点。实际上，像通信、计算机等信息产业对经济增长也有不错的拉动作用，比如2008年金融危机后，为了推动科技产业的发展，3G牌照发放时间便被大幅提前，2009至2010年迎来3G建设高潮，这才有了智能手机的普及与移动互联网产业的繁荣，最终在2013年开启创业板的大牛市。

即将到来的5G盛宴，无疑成为中兴通讯翻盘的最大筹码。贸易摩擦加剧后，中兴通讯事件一度让5G成为市场风险偏好下行的较为敏感的板块，但实际上，得益于在5G领域频频释放利好消息，中兴通讯的股价在近期已经走出一条不错上升曲线，相较于此前禁令期间的低点，中兴港股股价已上涨5成以上，A股股价更是上涨了6成，而在这之前，中兴通讯和5G指数2017年全年的涨幅分别为+127.96%和+20.65%。对此，中兴通讯第二次临时股东大会上，中兴通讯总裁徐子阳表示：“公司围绕‘聚焦主业进行了资源调整，此前的一些资本运作主要是为了收缩5G主航道之外的业务。”2018年下半年，公司还将聚焦5G核心竞争力，加大5G系统、5G手机及5G芯片的研发投入，以继续保持其5G第一阵营的厂家地位。

中兴通讯确实正在为5G蓄力。值得注意的是，中兴通讯预计2018年1-9月，归属上市公司股东净利润亏损为68亿元-78亿元，同比下滑274.15%-299.76%，亏损幅度较半年报有所收窄。

在一级市场方面，去年年底，各家投资机构在各自的年会时提的最多的一个词就是5G。IDG资本全球董事长熊晓鸽也指出，5G技术是未来的一个很近的投资机会和亮点。在他看来，5G的出现一定会对互联网投资，尤其在工业互联网等B2B方面起到巨大的改变。

而在东方富海创始合伙人陈玮看来，5G通讯技术是实现万物互联的基础设施，会进一步增强人、物、信息三者间的交互，线上通道的业务承载能力会越来越惊人。远程医疗、AR、线上教育、智慧城市等都将加速落地，实现商业化。

深创投总裁孙东升也表示，随着技术的成熟与建设的推荐，5G至少会带来两大创业机会：一是设备与零件，主要集中在光通信、半导体、射频领域的创新与发展；二是利用5G时代带来的高宽带与海量终端特性的商业化创新。

对于看好5G投资机会的投资者来说，这无疑是一个挑战与机会并存的时代。