当代中国艺术品投资基金的运作及发展前景探析

摘 要：近些年来，我国艺术品投资基金渐渐成为了散户投资者进入到艺术品市场中，成为分享艺术品增值效益的重要途径。但是，当代中国艺术品基金运作也存在着运作不够规范的问题。为此，要积极优化结构，控制其中的风险，从而促进艺术品基金市场的更好发展。本文剖析了艺术品基金的概念与运作现状，并探讨了当代中国艺术品基金的发展前景。

关键词：艺术品基金;运作;发展前景

当前我国的艺术品基金正在渐渐地取代个体投资者而成为中国艺术品市场当中的主力，但是这一趋势却往往是双刃剑。一方面是如果艺术品基金能够发挥出较好的作用，必然会对艺术品市场的新发展作出重要的贡献，另一方面则是我国艺术品基金在运作中存在不规范的问题，因而不利于基金行业在更趋激烈的艺术品市场的竞争中不断发展，因而也不利于投资者个人利益之保护。所以，要全力以赴地优化艺术品基金的结构，促使其具有更好的发展前景。

1 艺术品基金的概念与运作现状

艺术品基金主要是指形式上投资于艺术品或者艺术品衍生权益的一种金融产品。需要注意三点内容：一是形式上投资艺术品是较为宽泛的概念，这是因为笔者发现国内一些艺术品金融产品均是用艺术品投资的名义，但是却是以融资借款为实的。二是从艺术品拍卖行成交状况来看，主要可以分成字画（含中国书画、油画）、瓷器、杂件（含珐琅器、翡翠、玉石、家具、善本及钱币等）。三是本概念指投资于艺术品的均为艺术品基金。从当前实际来观察，当前我国的艺术品基金依据产品的形式主要有：艺术品信托、艺术品银行理财类产品以及艺术品私募基金等三类。其中，艺术品私募基金出现得最早，自2006年起国内就出现了诸多私募基金，并开始参与到艺术品投资之中。虽然私募与银行理财比较早地参与到了艺术品投资当中，但艺术品信托却后来居上，展现出无穷的潜力。作为艺术品投资的重要新兴途径，艺术品投资基金是艺术和金融进行对接的重要方式。自从2010年之后具有了快速发展的新趋势。目前全国有30多家艺术品基金企业已经发行超过了70个以上的艺术品基金，基金的总规模接近60亿元。艺术品投资基金存在的意义就在于运用信息和价格的优势并运用专业化的运作和组合投资方法，让投资者们能够在资金和经验较为有限的状况情况下得到参与到艺术品市场中分享增值与收益之良机。

2 当代中国艺术品基金的发展前景

2.1改进资金筹集模式以压低艺术品基金的门槛

当前，门槛已经成为艺术品基金发展中遇到的常见问题，这违背了其应当让公众受益的本来定位。对于有限合伙制私募基金来说，2008年所发行的和君西岸基金主要是面向家族资产超过亿元的个人或者经营业绩良好的企业，而自然人至少需要认购200万元，法人则至少最低认购300万元，甚至公募基金也是如此。如民生银行所发行的艺术品投资计划1号，所设定的最少投资度是100万元。高门槛这种共性主要是因为我国国内艺术品基金所固化的募集模式而产生的，所以，创新艺术品基金的募集模式将是解决该问题的有效措施。比如，深证成份指数中的开放式分级基金就把固定收益投资的份额和杠杆交易投资的份额进行结合，从而组合成融资模式，这就十分值得加以借鉴。其中，固定收益这一部分主要针对的是资金较为雄厚、风险厌恶感比较强的那部分客户，而杠杆交易的份额则用以吸引资金较为有限但是却有足够参与意愿的小份额投资人士，这样就可满足各种不同层次投资人士的需求，而且还能提升融资的效率。这一模式通过巧妙结合杠杆原理，许可小额投资人士把利息和收益高风险性作为代价，将其附着于固定收益部分的主要资金，并且参与到基金收益分体系当中。尽管小额投资人士会由此而承担更加大的投资风险，但是从艺术品投资的收益及其潜力来看，降低份额申购门槛的好处更加大。

2.2建设优质专家型团队以把控艺术品的买入关

在买入环节中，艺术品基金要保证有合理的价格以及品质，所以由鉴定专家和市场专家共同组成专家团队就显得十分重要了。鉴赏专家要准确地用鉴赏眼光以确保质量，市场专家则以敏锐的判断力以确保准确的入市时机和价格。因为当前我国艺术品良莠不齐以至于难以辨别真伪，导致基金在选取投资的目标时应当做到慎之又慎。尽管当前社会上也存在提供鑒定服务的一些第三方机构，但是这些机构的专业性与权威性又无法得到保障。有鉴于此，艺术品基金要切实摆脱对于第三方鉴定专家的依赖，建立自身认可的鉴定专家团队。这类专业化团队不仅能够节约鉴定成本，而且还能实现鉴定责任的内部化，并且和基金的利益相互联系起来，从而极大地降低因为聘请第三方而造成的诚信以及信息不对称问题。

2.3绑定下游以健全艺术品基金的退出机制

变现可以说是艺术品基金运作中的最后环节，同时也是实现资产增值收益的最重要环节。在经营期满之时是否能够顺利地退出，不但关系到自身的业绩和声誉，而且还会影响到新一轮融资的成效。因为本基金所持有的艺术品的到期公允价值和买方市场意愿价格之间往往无法实现完美地结合，再加上为了在规定的期限中兑现艺术品的价值，常常会造成卖方的主动性显得更强，这就十分容易出现折价，从而损害基金和投资者两方的权利。所以，在具体运作过程当中，最为理想的退出方式是要绑定下游，和固定退出窗口之间建立起长期的固定合同或者合作关系以保障保证退出途径能够畅通。同时，还能获得相应的优惠条款从而在最大限度上实现成本的最小化。要健全长期的退出机制，不但要考虑成本最优之原则，而且还应兼顾政策性导向，目前阶段较为可行的策略是和信誉良好、规模较大的拍卖公司签订长期合作协议。

3 结束语

综上所述，当代中国艺术品基金的发展道路相当艰巨，但是，优化改进结构和防范相关风险肯定是今后一段时间中长期不变的主题。为此，要依据我国艺术品基金的运作现状，积极采取措施，让我国的艺术品基金能够有更好的发展前景。

作者简介：

李婷（1983-11-），女，汉族，湖北武汉人，副总经理，本科，主要从事经济管理、经济监督、企业管理咨询及会计、审计工作。