全球石油资源行业研究及国际信贷融资模式探讨

摘 要：本文对全球石油资源的储量分布情况、产量分布情况、消费分布情况等进行了研究分析，并着重对中国当前原油储量情况、产量及消费情况作以详细分析，提出中国企业为解决中国石油资源现状所需采取的跨境商业行为。最后，分析中资油企在上述商业行为中产生的融资需求，以及金融机构可以提供的配套融资模式作以探讨。

引言

一、全球原油储量及分布情况

（一） 全球原油储量情况分析

近十年，全球原油总储量整体呈现上升趋势，从2008年的13285.38亿桶，上升到2017年的16457.4亿桶。全球原油储量变化及分布数据如下表所示：

从2017年储量区域分布数据来看，中东地区仍然是储量最丰富的地区，其次是中南美洲、再次是北美洲。

（二）全球原油储量与原油价格变化趋势分析

全球原油储量及价格变化趋势如下：

从上图走势可以看出，在2009年至2014年之间，全球的原油储量呈现较快上升趋势，这一方面得益于原油开采技术的进步、另一方面则与逐渐走高的原油价格有关。而自2015年开始，全球原油储量不升反降。这主要是因为，2014年下半年国际原油价格暴跌，布伦特原油价格从2014年6月份111.62美元/桶的均价，遭遇腰斩，2016年初更是跌到了近12年来的历史新低到达30多美元/桶，虽然到达2018年初已经恢复到63-67美元/桶的区间，但是不得不说这一轮油价的暴跌抑制了石油企业的投资开发动力，导致这几年全球原油储量下降。

二、全球石油生产情况分析

（一）全球石油产量变化形势

根据美国国际能源署EIA公开数据查询，2008年—2017年日均全球石油产量整体呈现持续增长趋势，2017年全球日均石油产量已经达到9795万桶/日。

具体产量数据如下表：

产量变化趋势如下图所示：

（二）全球产量排名情况

2017年，全球石油产量排名前十位的国家依次是：美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、加拿大、中国、伊朗、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、巴西、科威特。纵观2015年至2017年三年来的石油产量国家排名情况，位列前十位的均为上述十国，且前三名一直是美国、沙特阿拉伯、俄罗斯。

具体全球各主要石油生产国（前20名）石油产量数据如下表所示：

（三）OPEC国家与非OPEC国家产量情况分析

石油输出国组织，即OPEC（欧佩克）——Organization of the Petroleum Exporting Countries，成立于1960年9月14日，1962年11月6日欧佩克在联合国秘书处备案，成为正式的国际组织。现有14个成员国是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、几内亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔、委内瑞拉、加蓬。

在2015-2017年全球石油产量数据来看，排名前十位国家中，OPEC国家占5个，分别为沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、阿联酋、科威特。2015年—2017年，OPEC国家原油日均产量分别为3372.6万桶、3473.2万桶和3467.3万桶，整体产量稳定。

从2015年—2017年OPEC国家石油产量占全球石油产量的比重数据来看，OPEC国家产量占全球总产量的比重整体较稳定，2017年占比为34.43%。

（注：数据来源：EIA数据库，2018年4月9日查询整理）

三、全球原油消费情况分析

根据美国国际能源署EIA公开数据查询，2017年全球石油日均消达到9840万桶/日。纵观近十年全球石油消费量走势，整体呈现上升趋势。

2010年至2017年全球石油消费量变化趋势如下图所示：

（二）全球消费量排名情况

从2016年各国石油消费量数据来看，前五大消费国依次为美国

、中国、印度、日本、沙特阿拉伯，前五名消费总量占全球消费总量的46%，其中美国消费量达到1963万桶/天，中国消费量达到1238万桶/天。

四、中国的石油供需态势

上文已经介绍，2017年中国的石油产量排在世界第五位，石油消费量排在世界第二位，且产量远低于消费量，导致中国原油更多依赖进口。根据EIA数据显示，中国2017年原油进口总量为840万桶/日，超过美国的790万桶/日，已经成为世界第一大石油进口国。2017年，中国原油对外依存度高达67%，随着中国经济的发展，对石油需求仍会上升，预计2018年，该数据将逼近70%。

同时，我国原油储量也并不算丰富，2017年我国原油探明储量大约为260亿桶，因此，从我国石油产业长远发展角度来看，仅仅解决当前的原油进口问题是远远不够的，还需要延伸产业链上游，积极向海外投资并购合适的石油资源。

五、石油领域国际信贷融资模式探讨

根据上章节，中国油企在石油领域的融资需求整体来看可分为两类：第一类是在进口原油方面产生的融资需求；第二类是在扩展海外油气资源时产生的融资需求。

针对第一类融资需求，金融机构可以通过提供“石油换贷款”的模式，帮助中资企业更长远地锁定海外大型油企的石油进口资源。该“石油换贷款”模式是指，我国石油进口企业与出口国石油企业签署长期的石油销售协议，中国的金融机构在上述协议项下，向石油出口方提供一定金额和期限的贷款。通过该模式，境外出口方可以获得我国金融机构的融资支持，我国油企可以锁定长期稳定的原油进口来源。该模式在某种程度上可以说是“双赢”的。

针对第二类融资需求，金融机构可以提供两种融资模式，支持中国油企海外投资并购。在并购阶段，金融机构可以通过提供境外并购贷款的方式，帮助企业在并购阶段解决资金需求。另外，在海外项目开发阶段，金融机构还可以为企业境外项目公司提供项目融资，用于油田项目的投资开发支出，同时，也可为境外项目公司提供流动资金贷款支持，用于补充项目公司的流动性需求。

六、综述

本文中，我们对全球石油资源的储量分布情况、产量分布情况、消费分布情况等进行了研究分析，描画出全球石油资源的地图。并着重对中国当前原油储量情况、产量及消费情况做以详细分析，提出中国企业为解决中国石油资源现状所需要采取的跨境商业行为。最后，分析中资油企在上述商业行为中产生的融资需求，以及金融机构可以提供的配套融资模式作以探讨。

希望本文可以为金融机构在向中资油企提供国际信贷融资尽职调查及方案设计过程中，提供行業研究支持和解决思路。

作者简介：

周冰（1983-），内蒙古，硕士研究生，中国民生银行股份有限公司交易银行部国际业务部国际信贷中心，研究方向：境外投资及并购融资，油气领域国际信贷融资等。