中青旅：淡季客流平淡单价持续提升

股市动态分析、南方汇金

本期股市动态30指数收于898点，较上期上涨0.77%，同期上证综指上涨2.27%，创业板指数上涨1.1%。成分股中，海油工程、春秋航空、华泰证券等个股涨幅靠前，中国长城、应流股份、中集集团等个股涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

中青旅（600138）：8月24日，公司发布半年报，2018年上半年，公司实现营业收入55.67亿元/+16.93%；实现净利润4.05亿元/+16.73%；扣除非经常性损益后净利润3.06亿元/+39.44%。今年上半年乌镇景区接待游客449.57万人次/-12.3%，其中东栅景区接待游客202.48万人次/-17.39%，西栅景区接待游客247.09万人次/-7.63%。实现收入8.33亿元/+6.26%，客单价受益于提价增长21%。乌镇利润为4.7亿元，剔除政府补贴和古北水镇的投资收益来看乌镇内生业绩增长34%。古北水镇接待游客110.4万/-7.78%，营收4.57亿元/+5.32%，客单价为414元/+14.2%，实现利润1.24亿元/+155.98%，高增长源于上半年房地产结算贡献较大投资收益。

往前看，增加会议、展览投入、提高商务客流有望驱动乌镇客单价持续提升。19年京沈高铁有望开通，交通改善有望提振古北水镇客流，后续古北有望加大营销活动，丰富温泉、夜游、滑雪等主题产品，淡季客流有望提升。

二级市场上，公司股价连续大幅回调，目前20倍不到的市盈率已经具有配置价值，建议积极关注。

招商蛇口（001979）：8月21日，招商蛇口公布上半年业绩，营业收入209.9亿元，同比增长6.6%；归母净利润71.2亿元，同比增长97.5%，略强于盈利预告增速94%。期内营收小幅增长，原因是结算单价上升但结算面积下降。盈利激增因高毛利项目集中结算，社区开发业务毛利率较去年同期增长16.1个百分点达34.9%，带动毛利润同比大增79.5%；期内京沪资产处置收益确认，投资收益同比增长78%达49.7亿元，进一步增厚利润。

期内公司新增土储751万平方米，同比大幅增长231%，为当期销售面积的2.1倍。拿地总成本604亿元，平均成本仅8033元/平方米，同比降低48%，拿地均价/销售均价下降45个百分点至38%。不过，因期内积极融资拿地，公司期末净负债率较年初提升14个百分点至72.8%；期末综合融资成本仅4.87%，继续在行业内保持明显优势。

公司前7个月实现签约金额901亿元，同比大幅增长47%，签约面积418万平方米，同比增长31%，预计公司轻松实现1500亿元的全年销售目标。收并购拿地比例提升，未来有望持续参与行业整合。上半年公司通过收购招商漳州78%股权获取土储资源约300万平方米，并参与收购东风房地产和浙江润和，助力公司区域扩张和土储资源的增厚。

二级市场上，公司股价当前处于横盘调整区间，在大盘大幅下跌的情况下，公司股价表现已经相当亮眼，建议现价适当参与。

海油工程（600583）：公司2018H1实现营业收入35.76亿元，同比下滑14.4%，上半年盈利亏损，归母净利润-1.82亿元，去年同期为2.00亿元。营收和业绩下滑一方面由于非海洋工程业务下滑严重，另外海洋油气工程服务价格仍处于谷底，尚未出现明显回升。二季度公司营收和利润得到改善，2018Q2公司实现营业收入23.20亿，同比下滑16.6%，环比增长84.7%，实现归母净利润1.78亿，同比下滑52.0%，环比扭亏为盈（18Q1为-3.6亿）增长5.38亿，主因是淡季过后工作量有所回升，同时财务费用环比下降2.87亿。

2018H1公司订单量恢复显著，实现市场承揽额99.84亿元，较去年同期53.12亿元同比增长87.6%，其中国内市场承揽额89.11亿元，较去年同期51.32亿元同比增长73.6%；海外市场承揽额10.53亿元，较去年同期1.80亿元增长明显。单季来看，2018Q2订单承揽额为43.04亿元，同比增长53.4%，其中国内市场实现承揽额41.62亿元，海外市场实现承揽额1.22亿元。截止报告期末，公司在手未完成订单额约176亿元，同比增长46.7%，订单充足为后续业绩释放提供了支撑。

二级市场上，公司股价从底部缓慢抬升，目前已接近年线，配合油价上升支持公司服务价格回升的预期，若站稳年线则是较大行情，建议关注。

华侨城A（000069）：上半年公司营业收入147.2亿元（+6.7%），归母净利润20.1亿元（+16.2%）。净利增速显著高于营收增速，主要由于对外委托贷款获得收益带来非经常性损益增加，扣非归母净利润18.3亿元（+6.1%），盈利水平基本保持。

2018年上半年累计实现销售回款217亿，同比+42%，累计认购率超过80%。新资源获取方面，上半年公司累计拿地建面328万方，同比增长80%，占去年全年拿地建面的57%；公司下半年将重点在京津冀地区、长三角地区、珠三角地区，以及武汉、成都、重庆、西安等中西部重点城市加大资源获取力度，除市场招拍挂方式外，将更多以股权收购、项目合作、城市更新等手段，获取优质资源。

二级市场上，公司股价在目前位置有支撑，可以分批买入。

股市动态30指数成分股本期表现