广汽年报业绩抢眼：200万辆车，赚百亿元！

张恒

每年的4月是A股的年报月，和拖延症患者一样，大部分企业都会压着时间线，在4月的最后几天公布年报。只有少数业绩好的企业才会提前公布年报，像广汽集团这样提前了一个月就公布的却是少数。

财务丰收

经审计的广汽集团2017年年報显示，公司实现营业收入711.4亿元，同比增长4 3.96%；实现归母净利润107.86亿元，同比增长71.53%；实现扣非净利润102.9亿元，同比增长68.57%。每股收益约1.65元，公司拟10转4派4.3元。

公司披露的2017年投资收益，也就是合资品牌为集团带来的净利润为83.3亿元，同比2016年的58.5亿元，合资品牌的利润增长达42.39%。

用集团的营业净利润108亿元减去投资收益83.3亿元，得到自主品牌的净利润约为24.7亿元。对比2016年的集团营业净利润63亿元，减去投资收益58.5亿元，自主品牌带来的净利润为4.5亿元。也就是说，广汽传祺2017年的净利润同比增长了4.49倍。

汽车行业最关键的一个指标是整车的毛利率。随着传祺品牌销量占比的逐步提升公司于2016年6月、2016年12月、2017年6月、2017年12月为节点所披露的整车制造业毛利率分别为17.66%、20.57%、21.64%、22.25%。毛利率不断提升的同时，其资产负债率有小幅的下降。

毛利率提高的同时，集团的总资产周转率也在不断提高，2015年12月、2016年12月和2017年12月披露的总资产周转率分别为0.45次、0.66次和0.71次。毛利率的提高和总资产周转率的提高，使公司的净资产收益率（ROE），在2015年、2016年和2017年分别达到了11.43%、15.39%和21.49%。21.49%的ROE在整个制造业当中都是不错的水平，在汽车制造业当中，放眼国际也属一流水平。

公司的合并资产负债表显示，流动资产中的货币资金由2017年初的213.2亿元增长到年末的494.6亿元。在合并利润表中，广汽集团对特定车型确认了10.84亿元的无形资产和开发支出的减值准备。

广汽集团合并现金流量表，期末现金及等价物余额为473.1亿元，上期发生额为1977亿元，同比增长139.3%。

集团披露的开发支出，年初余额为23.41亿元，年末余额为18.82亿元。其中，开发阶段23.41亿元的支出为资本化支出，当期计提2.40亿元。研究阶段支出本期增加4.96亿元为费用化支出，全部计入当期损益。2017年共计增加了30亿元的研发支出，占当期总收入的4.21%。

集团应付账款，年初余额为90亿元，期末余额为110.5亿元；集团预收款项，年初余额为132.8亿元，期末余额为107.4亿元。

战略发展

发展方向上，公司规划了40万产能，20万产能的工厂2019年年底建好，产业园配套电机电控智能网联，打造全新纯电动平台，2020年新能源汽车销量有望达到l0%占比。同时，公司陆续与腾讯、电装、中国移动、科大讯飞、蔚来汽车等公司签署战略合作协议，深度布局新能源和智能网联，公司将利用合作方的技术、服务、资源等优势，在汽车电动化、智能化、互联化的进程中保持领先地位。

值得一提的是，广汽乘用车与爱信拟在广州共同出资成立自动变速器合资公司，广汽与爱信持股比例分别为40%和60%，主要生产FF6速自动变速箱，计划产年40万台，预计2020年内投产，此次合作将深化广汽与爱信的合作，使变速箱的供应更加稳定并降低零部件的采购成本。同时，公司拟与惠迪（滴滴出行对外合作新能源汽车运营服务的平台公司）共同成立合资公司，在智能电动车的定制化设计开发和生产领域展开合作，将有利于公司在未来出行服务和智能电动车研发及生产方面进的发展。

去年《汽车人》评价广汽集团的2016年年报是非常健康，那么2017年年报则进入到了收获期，合资品牌带来的投资收益达到了83.3亿元，增长4 3.4%；自主品牌传祺净利润达到24.7亿元，同比增长了4.5倍。