西藏上市公司发展能力分析

马晓苹

【摘要】企业的经营目的是谋取持续的经济利益、增加企业的市场价值。本文将以西藏海思科为例，对其近几年相关发展能力指标分析，整体把握海思科发展过程和发展趋势，同时与同行业标杆企业云南白药、西藏其他几家上市公司相比较，就海思科存在的发展问题，提出进一步加强公司的可持续发展的建议。

【关键词】经济利益；海思科；发展；增长率

一、引言

发展能力主要是从长远的角度判断公司的可持续发展能力，在企业的资产保值增值的情况下，为公司谋取可持续的经济利益。本文发展能力分析主要是以海思科为例，通过计算统计相关指标，进行纵横向比较，分析海思科的整体发展能力。作为西藏上市药业企业中资产规模最大的企业，分析其发展能力，对于西藏地区上市药业企业有一定的借鉴作用。

二、海思科简介

海思科全称海思科医药集团股份有限公司成立于2000年，2012年上市，业务涉及药物及生产制造、销售等一条龙业务。海思科的化学药物研发能力在同行业中首屈一指，其所研发的新药在肠外营养领域名列前茅。同时海思科运用区域代理模式的销售模式和成熟的营销渠道，在全国建立了庞大销售网络，在近几年营业收入持续走高，截止2016年营业收入额达14亿多人民币。

三、海思科发展能力分析

（一）海思科单项发展能力分析

1.资产增长率

海思科从2012-2016年海思科资产增长率呈现先下降后有所回升的趋势，但近年来都是正的增长率，说明海思科的资产规模逐年壮大，2013-2016年同云南白药相比差异较小，说明其资产规模扩张幅度较标杆企业而言较小，与2013-2016年与西藏上市药业企业相比较为稳定，资产规模维持在较为稳定的扩张。综合来看发展相对较稳定。

2.股东权益增长率

除2012年海思科IPO上市导致的变化较大外，2013-2016年与云南白药相比变化趋势大致趋同，但低于云南白药的增长率；与西藏上市药业企业的均值相比，近年来整体变化趋势较为稳定，说明其投入资本的保全性强，应对风性的能力稳定。因此从股东权益增长率角度，相对于西藏上市药业企业，海思科的发展能力较好，处于较好的发展水平；相对于标杆企业云南白药，海思科的发展能力有待提高。

3.收入增长率及净利润增长率

营业收入增长率在2012-2015年呈下降趋势，2016年呈上升趋势，与西藏上市药业企业均值相比大致趋同，同时2016年的收人增长率呈上升的趋势，主要是利用商务重构的方式，加大了营销渠道下沉的力度，最后實现了销售收入增长率达18.41%。

海思科的净利润增长率相对标杆企业云南白药而言变动幅度大致相同，同时与西藏上市药业企业均值相比海思科的变化幅度较为稳定。

（二）海思科整体发展能力分析

为了更形象的判断海思科的整体增长能力，统计了标杆企业云南白药各年度及西藏4家上市药业企业的各项指标的均值数据。综合来看，海思科除了少数指标外，其他指标均低于行业均值及云南白药，反应出海思科的整体增长情况有待改善。

2012年以来其资产增长率、股东权益增长率出现了先下降后有回缓的趋势，收入增长率和净利润增长率的变化是先降后涨；但营业利润增长率的变化显示先增后持续下降的态势。这主要是因为：首先，海思科近几年的营业收入的增长主要来源于资产规模的增加，表明企业的收入不具有效益性；其次，表明海思科当年的股东权益的增加主要来源于投资者的新增投入，而非来自于生产经营活动创造的利润；再次，反映了公司的净利润变动主要来自于营业利润的变动，说明企业在净利润增长方面有一定的后劲；最后，海思科只有2013年营业利润增长率高于营业收入增长率，而其他年份则相反，表明海思科的成本控制有待提高，获利水平较差。综上所述海思科发展能力并不乐观，整体呈向下发展的趋势。

四、海思科存在的问题

（一）近5年的资产增长率均为正，资产处于逐渐增长的态势。由上述分析可知，主要是货币资金在总资产中的占比维持在23%-35%，可知公司没有充分利用货币资金来获取更多的利益。

（二）收入呈现正增长，而成本费用的增长速度较收入增长较快，使营业利润呈负增长，显现出成本管理方面存在欠缺，影响公司的盈利能力和长期发展能力，公司需要在成本费用管理方面加强力度。

（三）与标杆企业及上市药业企业相比股东权益增长率较低，资产增长率较低，说明海思科资本积累情况有待改善，在企业的扩大再生产方面发挥的效用不足，应对风性较弱。

五、建议

（一）合理管理货币资金

一是应建立合理的货币资金管理制度，事先对公司经营活动中的各个环节所需资金进行预算；二是加强收入与支出环节的流程控制；三是明确职工权责、职务分离；四是在满足日常经营活动的情况下，将多余的货币资金利用合理的理财产品进行投资或者寻找跟多的投资机会。

（二）合计管理成本费用

营业收入呈现正增长，但营业利润的呈现负增长，公司的营业利润较低，应加大成本费用的，公司应抓好资金的有效利用的管理水平。首先，根据海思科自身的特点和生产经营活动，建立有效的成本管理体系；其次，加强市场调研，根据市场需求及市场所占份额，对资金进行合计预算、有的放矢；最后，在全体员工中树立成本管理意识，使员工注重工作中的成本控制，同时实行奖惩制度进行事后监督。

（三）努力提高资本创造收益的能力

由于海思科的净利润增长率较低及股东净投资率较低，所以应采取相关措施提高企业的资本再创造能力及股东的净投资率。首先，净利润增长率较低主要是由于营业利润增长率引起的，在收入处于持续增长的状态，海思科需要加大成本控制，规范相关管理制度；其次，对于股东的净投资率，长期来看，随着公司的规模不断扩大，势必会引起股东投资资本提高，所以从支付股东股利的角度出发，努力提高公司的可持续、健康的发展能力，在确保股东投入资本的保值的情况下，向增值的方向发展；最后，研发、创新是公司的核心竞争力，同时也是公司可持续发展的动力，所以海思科应加大研发、创新力度，扩大市场品牌效应。

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