生物疫苗板块躺枪“黑天鹅” 行业估值怎么才能恢复元气

周月明

长生生物疫苗案可以说是近期国内最受关注的新闻之一，由此也引发了近期A股市场上最大的一次“黑天鹅”事件，生物疫苗板块遭遇重创，甚至涉及到整个医药板块。更令投资者关注的是，从这次风波的震动程度来看，其影响或许仍将延续一段时间。

板块股价遭冲击

据东方财富数据统计，生物疫苗板块共22只股票，医药制造板块共224只股票。而长生生物疫苗事件是上一个周末开始发酵的，随后的第一个交易日（7月23日），生物医药板块大多数个股跳空低开。据东方财富数据，7月23日当天，生物疫苗板块的跌幅为2.17%，整体市值就蒸发了约200亿元。而医药制造板块的整体跌幅为3.31%，在所有A股板块中都跌幅居前。且在这224只股票中，有197只个股出现不同程度的下跌，跌幅在5%以上的个股共有56只。

而案件的主角长生生物则发布公告自2018年7月23日开市起停牌。但是7月23日下午，其就已经复牌，且一复牌又是牢牢封在跌停板上。除了长生生物以外，还有海利生物、长春高新、智飞生物、康泰生物、沃森生物以及华兰生物股价大幅下跌，在事件发酵后的首个开盘日均出现“一”字跌停。智飞生物、长春高新、沃森生物在当日市值分别蒸发78亿元、40.6亿元、32.7亿元。

而随着疫苗事件相对平息，生物疫苗与医药制造板块又有何变化呢？据东方财富数据，7月27日，生物疫苗板块以及整个医药制造板块的跌幅都稍有缩小，分别跌0.45%、0.63%。 有业内人士认为，这也意味着疫苗事件平息后，生物疫苗板块和整个医药制造板块估值又在回归实际价值。

后续影响仍待观察

记者根据Wind数据统计，7月23日至7月27日生物疫苗板块股价跌幅前五名分别为康泰生物（-31%）、ST长生（-26.8%）、海利生物（-26.3%）、智飞生物（-15%）、长春高新（-9%）。

而翻看康泰生物、海利生物、智飞生物、长春高新2017年及2018年一季度的财报，其中，智飞生物、康泰生物业绩增速较快，均达到100%以上。长春高新增速较为平稳，约维持在40%左右。不过海利生物2017年及2018年一季度营收均出现了10%以上的下滑，净利润今年一季度也下滑了2.87%。不过值得注意的是，这些个股的毛利率均在60%以上，最高的达90%。

那么，为何智飞生物、康泰生物、长春高新等业绩增速都较为迅猛，尤其是智飞生物、康泰生物出现翻倍的增长，其近几日的股价跌幅还最大呢？这是否是入场时机？需投资者更多注意。而且本次事件是否會影响这些公司后续的疫苗销量，从而影响到具体业绩还需要更长期的观察。

除此之外，一些并没有疫苗业务但带“生物”字样的公司也纷纷“躺枪”，而与之有关联的生物科技、创新药、仿制药板块受此牵连也跌幅靠前。

为此，不少上市公司主动澄清，避免被长生生物疫苗事件牵连。海利生物7月23日就发布公告，澄清其并未生产、销售（包括代理销售）过任何人用疫苗产品，而浙江医药、海王生物也在互动平台上强调并未生产人类疫苗产品。鹭燕医药则称，公司业务范围不包括任何疫苗购销业务，此次疫苗事件对公司没有任何影响，公司仅能按GSP标准为疫苗企业提供纯粹的第三方仓储及配送服务。

而眼下，投资者更关心的是，此次生物疫苗股股价遭重创后，后续能否有所缓和？有业内人士认为，医药板块爆出各种丑闻确实影响其整体估值。“上半年医药股表现出色，除了医药行业业绩复苏之外，还受到医改政策的刺激。不过，医疗板块作为今年的投资风口，近来医药股的不利消息其实不少，除了长生生物，莎普爱思、华海药业等公司都爆出大大小小的丑闻外，下半年医药行业的走势也会更多地受到这些‘黑天鹅事件造成的交易层面影响，尤其是在上半年持续上涨之后，医药股可能已经透支了行业向好的预期，一旦投资者对行业的悲观预期蔓延，医药板块便会首当其冲。从整个市场来看，场内资金的表现是从一个板块流入另一个板块，所以在长生生物的事件未得到妥善解决之前，短期内医药股还存在回调风险。但是随着监管的加强，不够规范的企业会逐渐退出，对行业的长期发展也有一定利好。”