公募谋变

“当前资产管理行业正面临20年未有之变局，迎来格局的全方位重塑。”某公募基金总裁表示。

2018年，也被基金圈内人士称为公募基金20年。从1998年第一家公募基金管理公司成立开始，公募基金从封闭式走向开放式，从单一股票基金的结构转向股票、偏股、货基、债基的多元结构，规模从零到数十万亿元，可谓发展迅速。

然而，今年注定是公募基金最难捱的一年。

公募基金苦捱寒冬

据中国证券投资基金业协会数据，今年上半年公募基金管理规模逐月增长，但新基金发行市场持续遇冷，不仅如此，今年以来多次出现基金发行失败，今年注定是公募基金最难捱的一年。

今年以来股市持续震荡，新基金发行市场逐月降温。同花顺iFinD数据显示，今年上半年共有342只基金成立，合计发行份额3854.89亿份，但主要集中在一月份，4月份后随着股市震荡，基金发行份额逐月下降。

数据显示，前六个月分别有82只、44只、67只、59只、66只、26只基金成立，发行份额分别为1362.90亿份、383.35亿份、912.85亿份、544.56亿份、392.01亿份、291.44亿份，除二月份受春节因素影响外，一季度新基金发行火热状态可见一斑，而4月份后发行份额逐月降温。

除发行份额骤减之外，上半年新发基金屡现延迟募集，此外，今年上半年债券违约频繁，债券基金发行势头也不如往年，甚至多次出现发行失败。

数据显示，仅今年6月份就有20只基金发布延长募集公告，今年上半年共86只基金发布延长募集公告，平均每3天就有一只新基金发布延长募集公告，即便是基金发行如火如荼的1月份，也有20只基金发布延长募集公告，上半年新基金发行难度可见一斑。

除此之外，今年基金发行失败也频频出现。今年上半年，已有兴银瑞福丁凯债券、长信稳尚三个月定期开放债券、金元顺安桉和纯债债券等十多只只基金发布基金合同不能生效公告，而自去年嘉合睿金定开基金成为首只募集失败的基金。

实际上，今年以来爆发的债券信用风險，已经让市场心惊。不少公募产品“踩雷”的同时，机构间由此产生的矛盾也在显现。

Wind数据显示，截至6月25日，已经有24只债券出现违约，违约金额超过200亿，发行人主体也涵盖了不少上市公司。

“目前的市场情况下，投资者风险偏好降低，2月份以来整个市场受情绪波动的影响较大。而从经济基本面、企业盈利情况来看，都是在预期内的发展，并没有出现经济急转直下和企业大幅亏损的情况，所以我们判断更多是情绪导向。”某公募基金研究总监表示。

寻找业务发展突破点

当前部分基金面临的发行遇冷，对整个基金行业，乃至相关管理部门来说，未必不是一件值得从审批、设计、营销等各方面进行深入思考的好事情。

据了解，今年以来，多家基金公司都在积极寻找新的业务增长点，布局指数基金、发力主动权益管理和创新业务等。

在A股“入摩”、基金中基金（FOF）破冰以及养老目标基金蓄势待发的大背景下，今年以来，指数基金这类被市场冷遇已久的投资工具重新得到重视，多家基金公司逐渐将指数产品发展提上日程。

例如，曾经依靠余额宝实现逆袭的天弘基金，近期在北京举办的国际研讨会上宣布，将指数基金作为公司战略发展业务。华夏基金也表示，未来将在商品类、主题性、跨境概念交易型开放式指数基金（ETF）等三方面大力推动ETF的发展。

还有一些基金公司在指数基金领域不断拓展，推出了区域发展主题的指数基金，如先锋基金申报中证京津冀协同发展主题指数增强型基金（LOF）、广发基金申报了中证京津冀协同发展主题ETF及其联接基金，南华基金申报的南华中证杭州湾区ETF则已经获批。

随着A股“入摩”，国内多家公募也纷纷布局MSCI指数产品。根据证监会网站信息显示，已有十多家基金公司上报了29只MSCI指数基金，其中20只已经获得发行批文。

发力主动管理亦成为一些公司的业务重点。

沪上一家银行系公募人士表示，发力权益投资，探索多元化投资能力是迈向大中型公司的必经之路，公司引入了一位业内资历较深的绩优基金经理来负责权益投资，近期也发行了旗下首只权益类产品。

另一家小型公募人士也表示，该公司招揽了华南一家大型公募的量化权益投资总监，为公司量化以及今后的主动管理业务布局。

上述两家公募只是诸多向主动管理转型公司中的一个缩影。对于原本权益投资薄弱的基金公司来说，引入资深或知名基金经理等投研人才是业务发展的重要抓手，除了“挖角”同行业从业人员，还有少数公司也从险资等金融机构引入了投研人才。

也有部分公募积极布局创新业务，如养老目标基金等。上海一家中型公募人士指出，随着养老目标基金《指引》公布，制度性安排已经齐备，目前就等着首批产品问世。长期来看，国内养老基金发展空间巨大，预计第三支柱养老保险的规模将超20万亿。证监会公开信息显示，目前已有26家基金公司向证监会提交了合计53只养老目标基金的申请材料，其中多只产品已经获得第一次书面反馈意见。

此外，还有一些基金公司表示，此前部分公募依靠“小而美”逆袭，如今“一招鲜”难以吃遍天了。只有跟着行业趋势迎头赶上，或者找到自身专长继续深挖，才能在行业集中度日渐提升的公募基金行业中获得好的发展。