风险完全可控不是金融 不理解运动式监管

中国人民大学副校长吴晓求在“金融改革发展与现代金融体系”研讨会上演讲：我们需要对中国金融的未来进行一些战略思考。我们有些时候不尊重客观规律，一些政策违背金融的基本逻辑，有些“强监管”似乎违背了现代金融发展的基本趋势。坦率地说，我对近期金融监管是持有疑问的，我不太理解这种近乎“运动性”的监管。央行最近很尽心，市場和实体经济出了一些问题，就启动降准以增加流动性，保持市场流动性充裕。这是央行良好的愿望，但在目前各种融资渠道都收缩、并表的情况下效果是不佳的。现在水库的水越来越满，但流到农田里的水并没有增加。因为，水渠大幅度减少了。这些政策看似很美，但效果不太明显。为什么不明显呢？因为原来并不算太违规的渠道被我们切断了、收窄了，金融创新一定程度上异化了。不少创新渠道已收缩或关闭了，风险似乎控制住了，但却极大损害了效率。金融工具的多样性、金融业态的多元性是金融变革的必然结果，所有的金融活动都在商业银行表内完成，那是个落后的观念，是不了解金融发展趋势的。金融结构的市场化是现代金融演变的基本方向。如果连这个都不清楚，我不知道我们如何构建现代金融体系。评判一国金融体系是否现代，有一个重要的标准，那就是金融有没有有效分散风险的功能，有没有良好的财富管理的功能。这是评判现代金融体系最核心的标志，而不主要表现在有没有庞大的融资机制。如果我们试图让金融风险回到完全可控的状态之中，那会严重阻碍金融的现代化。金融的美丽就在于不确定性，风险完全可控那不是金融。金融监管要做的是让个体风险不至于蔓延，不至于扩展，以至于形成金融危机。金融监管的核心功能就是让风险始终处在收敛的状态，金融监管所有的功能和指标设计目标都是要让风险处在收敛状态，而不是由其任意发散。要清晰彼岸、目标是什么。如果连未来的目标都不清楚，你现在做的这些事要么是无用功，要么负能量，就会很应景，与我们未来的目标渐行渐远。