西部资本高地建设的产业基础

盛 毅/文

编者按

资本和金融是一对孪生姐妹，对经济发展有着极大的影响。随着“一带一路”倡议的大力实施，作为核心区域的西部，在承接国家一个个重大项目的大力实施、在助推经济社会发展中，资本很重要。在推动西部经济建设高地中，盛毅学者从经济宏观学角度，对全球资本市场与形成进行了剖析，根据西部地区特点产业及西部地区资本建设所需条件，就如何与产业相结合布局进行了分析。经济要发展，特种设备要先行。为了让特种设备行业尽快了解先机，刊登其文，以飨读者。

尽管决定资本市场发展的因素很多，区位条件、基础设施、专业人才、体制机制、文化氛围等，都会从不同角度对资本市场产生影响，但支撑区域资本市场崛起的根本动力，应当是产业的快速发展和升级步伐的加快，其中新产业的兴起对投融资提出的多样化需求，成为资本市场发展的主要力量。

国内外实践证明，凡是资本市场率先发育的区域，都是产业发展领先的区域。伦敦和纽约资本市场的崛起，依托的是19世纪以来现代工业的率先发展，以及国际贸易、海洋运输等服务业的支撑。东京资本市场的崛起，依赖的是20世纪50年代以后，日本在钢铁、造船、汽车、电子等新兴制造业领域的兴起，以及海外贸易的迅速发展。新加坡和香港资本市场的崛起，则更多地得益于转口贸易及由此带来的加工业发展。

以上全球性资本市场形成的过程，对西部地区的资本市场发展至少有三点启示。一是虽然产业发展在前，金融发展在后，但金融一旦形成集聚规模后，可以锁定已经形成的优势并不断强化，不再主要依赖本地产业。同时，金融业本身的创新，被认为是国际金融中心漂移的主要推动力，创新能力强的地区，将取代原有的金融中心地位。二是支撑资本市场崛起的产业，是成长性好和后劲足的产业，它不仅需要金融业上规模、壮大服务能力和扩大服务范围，而且也需要金融上手段，构建多主体参与和多元化的市场体系。三是政府的引导和政策支持，以及各类资本市场和规章制度的建立，是资本市场健康运行的根本保障。而基础设施、专业市场、人才队伍、创业氛围等，就是围绕基本特征具有的内在要求建立起来的。

不过，西部重点地区目前还不具备建设全球性资本市场的条件，能够借鉴这些市场的经验有限，而一些区域性或专门性的资本市场建设经验，更值得认真借鉴。典型的如硅谷，各类投资机构围绕服务创新型科技企业发展，构建起资本与产业互促共进的局面。有人形容资本在硅谷的集中是空前的，每年有上千个项目能够得到各类投资机构支持。由于这类资本市场偏专业性，不要求国际金融中心具有的完善配套，它可能是资本市场发展前期必经的路径之一。我国的深圳也是类似的例子，除了国家布局的全国性证券市场外，本地成长起来的各种金融机构，在支持新兴产业发展中发挥了巨大作用。正因为有了良好的创业资本支持，才培育出了一大批先进的企业。而在金融与产业的互动中，推动了基础设施、人才队伍的发展，加速了市场体系、体制机制的建立，营造了全方位开放、创新创业的氛围。杭州市近年来创业数量年均增长40%左右，成为全国创业项目增长最快的城市，由此带动了私募金融、外商投资、创业投资等的迅速发展。在梦想小镇、云栖小镇、山南基金小镇等集聚的各种金融机构，推动了私募证券基金、私募商品（期货）基金、对冲基金、量化投资基金、私募股权基金等市场的形成。

因此，西部重点地区建设资本高地，应根据我国资本市场的总体布局要求，结合产业发展的优势，率先在局部领域取得突破，逐步构建层次更加丰富、辐射范围更大的资本高地。

一是紧扣新兴产业发展要求，建设新兴资本市场。科技创新需要资本高地，高科技产业的发展必须走多渠道筹集创业资本之路。尤其是高科技成果向产业化转化，必须重点加快各类创新基金、私募股权公司、其他创投机构等的发展，同步促进传统工具与衍生产品的发展，突破新兴产业发展瓶颈，借助新兴产业规模的扩大，加快建设方便投资者自由进出的新兴资本市场。

二是围绕优化提升产业结构，大力发展专项基金和债券。支持传统产业提升和工业绿色改造，仅靠传统的金融手段远远不够，必须依靠创新型基金、投资公司等主体，利用海内外融资、杠杆收购、信贷转让等渠道和工具，相应地借助这些金融工具的创新，建立与被改造企业资本结构和融资渠道相适应的专门市场。

三是加强与国内外金融中心的联系，发展与其互补的市场。国内外的金融中心，是由一个具有多层次分工协作的体系，有不少功能需要向外延伸去实现。如纽约金融中心，建立在6个城市扮演不同功能基础上。其中，华盛顿是金融决策和管理中心，芝加哥是期货交易中心，波士顿是基金管理中心，休斯敦是中部金融中心，洛杉矶是国内金融中心和太平洋盆地金融中心，旧金山是高科技投资中心。因此，我国西部重点地区如果切入角度好，完全有条件争取中央部分金融资源的分配和政策的倾斜。

四是大力集聚金融人才，建设金融人才高地。互联网时代的重要特征之一，是创业人员与投资项目可以在更高程度上分离，投资机构更是可以不依赖于固定场所办公。格林尼治基金小镇、瑞士达沃斯小镇、法国格拉斯香水小镇、爱丁堡等，以及我国杭州的玉皇山南基金小镇、成都的国际基金小镇等，都是资本与精英集聚的“重镇”。这些地方之所以能够吸引大量金融机构入驻，除周边有发达的产业依托，也与良好的人文和政策环境有关。成都等环境条件优越的城市，完全可以通过引进人才带动机构入驻，以机构入驻促进新兴产业发展，从而开创“产业高地 ”“资本高地”与“人才高地”相互促进的局面，加速中高端资本市场建设。