拜耳完成孟山都收购 全球农化新格局落定

□《中国农资》记者 汪洋

近日，在获得全部监管批准后，德国拜耳公司以630亿美元完成收购美国孟山都公司。这意味着有史以来德国规模最大的海外并购交易正式完成，同时还诞生了全球最大的种子、农用化学品企业。

拜耳成为孟山都唯一股东

拜耳对孟山都的收购之路可谓是一波三折。2016年5月，拜耳宣布收购孟山都，并于2016年9月与孟山都以每股128美元的价格签订了协议。包括截止至2018年2月28日孟山都的待偿还债务在内，目前的收购金额约为630亿美元。同时，作为监管批准的一部分，拜耳同意以76亿欧元的总价剥离部分业务，相关业务2017年销售额总计22亿欧元。加上孟山都并减去将要剥离的业务，2017年拜耳在健康与农业领域的业务规模旗鼓相当，总销售额估算约450亿欧元，其中合并后的作物科学销售额约为200亿欧元。2017年，除去将要剥离的业务所涉的员工，两家公司的员工总人数约为115000人。

该交易有望创造巨大价值。拜耳方面预计，从2019年开始，将对每股核心盈利产生积极贡献。从2021年开始，每股核心盈利有望实现两位数增长。并且，业务剥离调整后，拜耳预计从2022年开始，所产生的协同效应将为每年的不计特殊项目的息税折旧摊销前利润贡献12亿美元。

据了解，为完成孟山都收购工作，拜耳已获得了首期570亿美元的过桥融资。例如2016年9月所宣布，这笔过桥融资将通过股权和债权并用的方式进行再融资，其中部分再融资工作已经完成。最终确定的股权再融资方式为发行认股权，已经于昨日宣布。

拜耳管理委员会主席沃纳·保曼（Werner Baumann）认为：“收购孟山都是一个战略里程碑，将加强拜耳在健康与营养领域领先的业务组合。拜耳农业业务规模将增倍，打造引领农业创新的引擎，帮助我们更好地服务客户，挖掘农业的增长潜力。”

此外，收购成功之后，拜耳将成为孟山都的唯一股东。根据美国司法部批准所附条件的要求，在拜耳完成向巴斯夫剥离业务后，拜耳与孟山都的运营整合将立即启动，预计时间在2个月后。保曼说：“在过去2年里，我们为即将开始的整合做了大量的筹备工作。我们以往整合其他大型公司的丰富经验足以证明我们一定会顺利完成整合。”

另据了解，拜耳仍将继续作为公司名称。孟山都不再作为公司名称而使用，这就意味着拥有117年历史的孟山都的公司名将不复存在。收购的产品将保留其品牌名称，并成为拜耳产品组合的一部分。

世界农化巨头“三足鼎立”

相关行业资料显示，自2015年起，在气候模式变化、谷物出口竞争和全球农业经济趋疲的推动下，全球性行业巨头为追求更高效率，进行了一连串的大型并购交易。

2015年12月，杜邦公司和陶氏化学公司宣布了1300亿美元的并购交易。2016年2月，中国化工集团430亿美元收购世界最大农药商瑞士先正达公司。2017年，美国和欧盟等监管部门批准了这两大交易。值得一提的是，拜耳收购孟山都的交易是农化行业最新的大型并购。交易成功后，农化行业的格局也将重塑。届时，世界三大农化新巨头正式诞生。

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有业内人士分析，从业务看，两家公司互补性很强。孟山都的传统育种、生物技术育种、数字化农业是行业领先；而拜耳在农作物保护业务方面有明显优势。拜耳成功收购孟山都，它将成为全球最大的种子、农用化学品供应商。另据摩根士丹利不完全数据估计，合并后的公司将占据约28%的全球农用化学品市场、约36%的美国玉米种子市场、28%的大豆种子市场。

拜耳管理委员会成员兼作物科学总裁康德表示：“对于以更可持续的方式为不断增长的人口生产更健康、安全和可负担的食品而言，创新技术至关重要。这两家公司的结合将使我们能够更快地提供更多的创新技术，并根据全球种植户的需求而定制解决方案。展望未来，在我们应对农业所面临的巨大挑战时，我们的实验室和一线团队将能够更全面地推动创新。”

据拜耳方面提供的统计数据显示，加上孟山都并减去将要剥离的业务，拜耳在2017年的总研发投资估算57亿欧元。其中，估算24亿欧元投入于合并后的农业业务。“我们将严格履行我们的可持续发展目标，正如实现我们的财务目标那样，”保曼表示，拜耳充分意识到农业领导地位所带来的更多责任。拜耳将继续加强其在可持续发展领域的承诺。同时以最高的道德和责任准则作为标准，努力推动健康和营养的可及性，同时进一步减少对环境的影响。“此外，我们的目标是与社会开展更深入的对话。我们会倾听批评的意见，并在共识中寻求合作。农业发展至关重要，我们不能允许意识形态的差异导致农业停滞不前。”保曼补充说。

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拜耳在生命科学领域的核心竞争力包括医药保健和农业，通过科技创新、业务增长和高效的盈利模式创造价值。截至2017年，拜耳员工人数约为99800名，销售额为350亿欧元，资本支出为24亿欧元，研究开发投入为45亿欧元。

拜耳作物科学事业部是世界第三大创新农业投入公司，拜耳作物科学通过创新作物保护解决方案帮助推动农业的未来发展，在有限的可耕地上，协助生产出充足的高品质食品、动物饲料和可再生资源，供养不断增长的世界人口。

回顾收购历程

2016年5月10日拜耳首次向孟山都提交书面收购要约，价格为每股122美元。

2016年9月6日拜耳更是提至每股127.5美元，但都被孟山都回绝。

2016年9月14日拜耳CEO维尔纳·鲍曼与孟山都CEO休·格兰特14日达成合并协议，拜耳将以每股128美元的现金收购孟山都，为孟山都股东提供44%的溢价以及660亿美元的总价。

2018年2月5日 拜耳同意出售业务，促使欧盟批准其收购孟山都。

2018年2月28日 拜耳称需要更多时间来完成对孟山都的收购。

2018年3月13日中国有条件批准拜耳收购孟山都。

2018年3月21日欧盟委员会有条件地批准拜耳以逾600亿美元收购孟山都的交易。

2018年5月29日拜耳收购孟山都计划在美国通过审批。

2018年6月7日 德国拜耳公司以630亿美元完成收购美国孟山都公司。