2018，在“混乱”中看清经济的真相

马光远

站在新一年的起点，我给大家推荐一本书，这本书的主题基本代表我对新一年经济走势的看法。这次我推荐的是蒂姆·哈福德的《混乱：如何成为失控时代的掌控者》。

混乱比预期来的更快

稍微浏览一下国内外机构、专家对2018年全球和中国经济的预测，你会发现普遍乐观。不客气地讲，有些机构对未来的预测常常建立在“顺势而为”的路径上，也就是在经济形势好的时候，他们会预测明年更好，而在经济形势差的时候，他们会预测明年更差。所以我一直提醒大家，当这些机构对经济前景悲观的时候，你一定要乐观一点，而当这些机构预测乐观的时候，你一定要悲观一点。

“混乱”和“失控时代”，这两个词代表了我对2018年全球和中国经济走势最基本的观点。事实上，它们比我的预期来得更快。

先是人民币兑美元汇率走势的混乱。人民币对美元经历2017年的反弹上扬之后，2018年不仅没有减弱，反而进入了飙升的快车道。1月份，人民币兑美元单月升值幅度达到了3.5%——是1994年以来单月最大升值幅度。对于人民币的强势升值，一些被人民币汇率经常打脸的专家又开始预期人民币未来将面临升值的压力。但这些专家的话音未落，人民币兑美元又开始了一轮暴跌的行情。

让全球经济在2月份陷入混乱的，还有美国股市。2月初，美国股市突然大跌，带动全球股市大跌，A股创业板指创下2015年1月19日以来新低，日经225指数创下2016年11月以来最大单日跌幅。金融市场的动荡让大家再次看到了全球经济复苏的脆弱，资产价格，包括股市和房地产的膨胀产生的幻觉，让外界高估了实体经济复苏的步伐，全球经济远没有到弹冠相庆的时候。

利用混乱走出舒适区

对于中国经济而言，2018年尽管是很多重大事件的关键年份，特别是改革开放40周年，但站在短周期的视角，中国经济无疑面临很多挑战，经济长期向上的趋势与短期的挑战交织在一起，让整个基本盘显得非常凌乱。

美股引发的全球股市暴跌明确无误地告诉我们，全球正在启动新的金融周期，收紧货币的闸门是主旋律，由此引发的资产价格泡沫的破裂和金融杠杆的脆裂，都必须重点防范。

房地产调控在今年三季度之前看不到放松的情况下，将面临本轮最困难的一年。而金融全方位去杠杆，以及地方债务的临界期，意味着今年是防范系统性金融风险的关键之年。同时，民间投资的疲弱以及民营企业家信心的缺失，仍然是中国经济当前面临的巨大考验。

我对中国经济长期看好，因为我坚信改革开放的大方向不会逆转。但就2018年而言，不要过度乐观并没有什么错，这并非什么基于中国经济“逢8”必有事的迷信，而是切身观察后得出的基本判断。

在哈福德的《混乱》一书中，“混乱”并非一个完全貶义的词汇。循规蹈矩会扼杀机会，面对混乱的正确态度是拥抱混乱、利用混乱，甚至制造混乱，而真正的良药是我们要学会走出舒适区，才能找寻到这个时代最珍贵也最需要的品质：创造力、应变力和适应力。