金融稳定与货币稳定关系论

徐强

【摘 要】金融稳定是指金融体系能够持续有效地实现其作用，即使在遭到突发问题的打击或发生重大事件时仍然能够维持这一点的情况。在金融稳定与物价稳定、经济增长的动态关系中，经济增长和货币稳定对金融稳定起到了极大的影响作用，这就需要把握好货币稳定与金融稳定在短期内的碰撞问题，并保持长期的发展统一。所以说货币能够持续的保持在相对稳定的状态下能对金融稳定有促进作用，同时也能使金融机构持久的稳定经营和发展。

【关键词】金融稳定；货币稳定；相互关系

前言：

随着我国改革开放事业成果的不断升华，我国步入经济全球化的速度也持续加快，在这种情况下，金融稳定和货币稳定对于我国的经济市场来将就显得更为重要。货币稳定和金融稳定虽然根本目的都是维护国民经济的正常发展，但是两者之间也存在着较为明显的冲突，本文就对金融稳定与货币稳定的关系进行简要的分析和探讨。

一、金融稳定与货币稳定的冲突问题

（一）金融稳定对货币政策实施的影响

金融稳定和货币稳定之间是相互制约的，金融的稳定影响货币政策的实现，我国的货币政策规定如果企业机构陷入经济危机可以向国家进行求助，国家会根据调查看这个企业机构有没有继续发展的可能，从而决定是对其进行资金投入，帮助机构度过困境，还是直接选择让其破产，但是对陷入困境的機构的救助可能使通胀率偏离原本的目标，从而使在问题出现时当局处于非常尴尬的两难境地。当金融出现不稳定时，金融体系内部流动性亦会随之降低，对实体经济的资金供给产生了一定障碍，使得投资无法得到增长，这又在本质上降低了企业的净值，导致了企业无法从金融体系得到有效、足够的资金供给。

（二）货币政策对金融稳定的不利作用

虽然我国的金融业已经发展了很长一段时间，但是对于“金融稳定”一词并没有什么确定的概念。一般而言，“金融稳定”是指整个国家的金融体系的浮动很小，相对维持在一个确定的数值上，不会出现太大的变动，金融业持续有序的发展。我国自改革开放之后，经济飞速发展，金融体系面临着极多的挑战，稍有不慎，可能就会造成不可挽回的后果。因此，维护我国的金融稳定也是当前应该重视的一个重要问题。而且，从另一个方面说，金融波动是很难预测的，就目前情况来讲，这样的金融波动检测都是不具有普遍意义上的统计规律的，金融市场上我们通常在会看到这种情况：从直观上看金融处于稳定没有波动的状态，显然金融处于一片大好的情况下，但想不到的是，实际上金融市场已经受到了冲击、出现波动，这都反映了货币政策对金融稳定的不利作用。

（三）金融和货币一致性稳定遇到的问题

“金融稳定”确实是一种很复杂的状态，难以界定。自从和国际并轨之后，我国不断加强中外之间关系，这也就影响到了制定货币与实施紧缩性利率的政策。银行为了遏制经济过热与通胀，就采用了加息的方式，但是一些国家却采取了减息来阻止经济衰退，这就出现了两种相反货币政策。加之人民币也在不断升值，就造成大量的热钱从各种途径进入国内，这对国内金融稳定的维持都是十分不利的。通货膨胀的持续发展，而促成了价格持续走高的期望，对真实的回报率进行太过乐观预测，因而加大了投机性的借贷与投资。但是，如通货膨胀没有预言性的下跌，就会导致借款人的财务情况不断恶化，出现贷款的违约现象，连带金融机构的净值不断下降，就会出现金融不稳定的现象。在我国每年生产的货币的数量都是一定的，但是如果遇到金融危机，货价大幅度上涨，那么就会造成市面流通的货币大量的减少，从而导致金融界不稳定，从而形成一种恶性循环。

二、金融稳定与货币稳定的协同性

（一）金融稳定与货币稳定的推动作用

虽然关于金融稳定和货币稳定之间关系的理论多种多样，但是目前学界普遍认同的是传统观念，这种观念认为，不管是金融稳定或者货币稳定，二者之间都有着不可分割的一致性。如今，随着经济的不断发展，学者们已经逐步对这种观点进行了改良和丰富，认为这种观点虽然肯定了两者之间的一致性，但是只是简单的将货币稳定作为金融稳定的工具、而货币稳定对于金融稳定是有益的。尽管货币政策受到了许多外部冲击，但这些只是一种诱发金融不稳定间接的外部原因，其根本原因在于金融机构本身的过度信用扩张而带来的风险。这种情况下，如果货币稳定长期存在，那么信用也必然过度的扩张，从而形成恶性循环。可以看出，货币政策和价格的变动往往造成持续的通货膨胀和投资量的互相推动，从而对金融稳定造成不利影响，究其原因在于投资往往需要大量的信贷资金进行支持，这就使得信用极度膨胀，埋下不稳定的根源，这也而从另一个方面反映了金融稳定与货币稳定的一致性。

（二）货币政策对稳定的影响

货币政策的冲击对于金融稳定性的影响也是不能忽视的，如果是暂时的货币政策冲击可能不会造成投资者对于预期的改变，但是，其能够间接的导致通货膨胀的发生，从投资通胀模型中可以分析出货币政策受外界因素影响的波动性大小，尤其是货币冲击发生后，平衡点会发生偏移，甚至改变原有的运动路径。与此相反，如果是负向的货币冲击就会导致完全相反的结果，所以，货币政策的制定必须要以系统原来的位置为基准。但是，一旦出现比较大的货币政策冲击就会造成投资通胀模型的不稳定，所以，一定要注意政策使用的适度性。有学者曾这样说：“以维持货币的稳定性为最终目标的政策，在维持货币稳定的同时，为经济稳定与预测提供利率环境，能够有效减低利率不匹配的风险，也是金融市场稳定发展的重要保障。”

（三）促进金融稳定与货币稳定对的方法

国家实施货币稳定政策的目的，是维护长期的金融稳定，但短期的金融稳定产生一定的影响。在可控的范围之内，允许一些短期的超标现象和金融波动现象发生。同时运用辅助措施，对短期的不利影响进行补充，对金融体系进行改善，加大应对风险的能力。造成金融不稳定的根本原因就是过度的信用扩张，也就是说，信用扩张超出金融机构的抗风险能力与超出自身管理能力的信用投放，过度的信用扩张，增加金融体系的风险，在面对外部冲击时，就会使金融体系不堪一击。另外，大幅提升存款的准备金率，降低流动性，能够有效稳定物价，对通货膨胀也有一定的降低作用。相对而言，存款准备金率的变动效果较猛，采用乘数效应就将商业银行中大量资金进行冻结，降低了盈利的机会。但是从另外的角度来看，降低可贷资金与严格信贷的控制，必然造成许多企业极难采取银行途径而得到资金，因此国内的企业就采取了两种途径，第一种就是通过和外资企业合作方式，结汇之后对资本金进行补充，扩大储备规模，这种方式从一定意义来看能够抵消提高存款准备金率的政策效果。第二种就是将精力朝着金融市场发展的方向来进行筹资，发行大量的新股。而通过股票市场大量筹资的行为影响到了商业银行，每次出现了新股认购之时，就会给货币市场造成剧烈的波动。因此，提高存款的准备金率也会影响到货币与金融的稳定性。

三、结语

货币稳定和金融稳定二者之间有着密切而不可分割的关系，冲突性和一致性共同存在，只不过是在不一样的角度下，会表现出的不同的影响。由于目前对于金融稳定的内涵缺乏一个客观的定义，从而无法标准化的对金融稳定与货币稳定关系进行定论，所谓矛盾冲突与一致相似，只是在不同情况下的分析不同所呈现出的不同结果。

【参考文献】

[1]陈利平.货币存量中介目标制下我国货币政策低效率的理论分析[J].金融研究，2006（1）.

[2]刘郁葱.货币政策与金融稳定的内生性冲突——基于资产价格和流动性分析的视角[J].浙江金融，20ll（2）