防范金融风险——促进经济与金融良性互动

李锦鹏

【摘 要】现阶段， 中国经济发展已经进入到了新常态， 在此基础上， 金融行业发展也逐渐进入新常态， 这样不仅呈现出了复杂化的现实状况， 而且还使多种金融风险频发， 怎样预防以及控制好系统金融风险， 发展为金融行业工作者必须要考虑的重点问题。为了更好地防范金融风险， 必须要加强顶层设计， 不断完善监管体系， 并规范相关的操作步骤， 从根本上防范风险。本文就新常态下的金融风险防范机制展开详细论述。

【关键词】新常态；金融风险；防范机制

随着现代化社会经济的不断进步发展， 金融行业已经逐渐发展为国民经济以及对外国际关系的灵魂行业。然而， 金融风险往往会伴随着金融行业的发展而不断出现。目前， 时常爆发的金融行业危机， 已经越来越受到人们的广泛关注。所以说， 建立起科学化的金融风险防范体制， 是国家安全以及经济安全的典型标志。

一、 金融风险的重要影响

从金融风险在宏观经济方面的影响来看， 金融风险非常容易转化成金融危机， 进而造成证券市场的严重崩盘以及本国货币贬值， 甚至还会带来企业债务危机以及金融机构倒闭等重大影响。当金融风险出现的时候， 将会带来一系列连锁反应， 严重的时候会使国家经济长时间停滞， 进而带来社会动荡， 甚至会引发局部战争。从金融风险在微观经济层面的影响来看， 将会对金融风险可能经济主体造成直接或者是潜在损失， 甚至还会影响到企业投资人员的预期收益， 进一步加大管理成本， 实资金利用率大大降低， 从根本上增加交易成本。当影响非常严重的时候， 还会造成个人倾家荡产， 使企业破产。

二、促进经济与金融良性互动

（一） 债券市场走向

第一， 市场利率或将维持在相对高位， 债券发行量或受影响。中国经济会议提出要保持稳健中性的货币政策， 这与近年的提法基本保持一致， 表明稳健中性的货币政策将得以延续， 但与去年“调节好货币阀门”相比， 本次会议提出要“管住货币供给总闸门”并“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”， 从“调节”到“管住”， 并新增通过货币信贷和社会融资规模指标进行管控， 表明货币政策调控力度或将有所加大。再加上国家防控金融风险以及美联储缩表、加息的背景， 未来货币政策将可能中性偏紧， 市场利率或将维持在相对高位， 在阶段性流动性趋紧时还有可能小幅上行， 而融资成本较高一定程度上将抑制债券市场发行量的增长。

第二， 房地产企业融资渠道将不会明显放松， 中小房企信用风险将继续加大。中国经济会议明确提出防控金融风险， 其中要促成金融和房地产的良好循环。2016年下半年以來， 监管层通过提高房地产行业债券发行门槛、限制募集资金用途等方式加强房地产行业信用风险管控， 对房企尤其是中小房企的流动性状况产生一定压力。在此次会议对金融与房地产关系进一步强调的背景下， 预计未来房企融资渠道将不会出现明显放松， 房企发债规模不会出现明显回升， 同时在国家对房地产行业持续进行宏观调控、房企融资渠道受限且融资成本较高、未来房企所发债券大规模集中到期的背景下， 房企尤其是抗风险能力较弱的中小房企信用风险将继续加大。此外， 本次会议提出加快建立多方主体供应土地、多渠道保障、租赁并举的住房制度， 发展住房租赁市场特别是长期租赁。专业化、机构化住房租赁企业的发展将得到鼓励和支持， 未来住房租赁资产证券化有望得到快速发展。

第三， 作为绿色金融的重要组成部分， 绿色债券将迎来重要发展机遇期。中央经济会议明确提出要调整能源结构、加大节能力度等内容。在此背景下， 与环保相关的产业发展将得到进一步的鼓励和支持， 作为绿色金融的重要组成部分， 绿色债券近年来发展迅速， 对环境改善和绿色发展发挥了重要作用。在政府高度重视污染防治和生态文明建设的背景下， 绿色债券将迎来重要发展机遇期， 监管层或将继续出台相关政策， 从财政贴息、发行便利化等方面加大对绿色债券的支持力度， 绿色债券的发行量有望继续增长。

第四， 债券市场风险管控将进一步强化。近年来， 债券市场违约事件日趋常态化， 受到越来越多的关注， 债券市场是金融市场的重要组成部分， 未来监管层或将继续加强债市风险管控， 出台更多监管政策， 通过加强信息披露、加强行业监管、完善违约后续处置机制等方式进一步完善相关体制机制， 促进债券市场平稳健康发展。与此同时， 会议再次强调要切实加强地方政府债务管理， 表明监管层将坚持对地方政府债务“堵后门， 开前门”， 规范地方政府发债行为， 持续保持对地方政府隐性债务监督的高压态势， 同时或将继续出台地方政府专项债券相关政策， 地方政府专项债券发行量或将增加。

（二） 金融产品和金融工具创新的合规性将进一步将强

金融产品的创新和金融工具的创新， 有利于突破制度藩篱， 为投资者和融资者提供新的选择和机会， 促进金融业的进步。但过度的创新常常伴随着不合规， 当这种不合规积累到一定阶段， 会引发一系列问题， 甚至引发金融风险。经过长期的培育和发展， 我国形成了银行、债券、保险、小贷、保理、担保以及私募股权基金、货币市场基金、债券保险基金等十八个金融品种。金融机构在创新过程中往往利用一些手段对这十八种金融品种进行各种组合、嵌套。比如， 为了吸引资金而大量使用高息理财、为了增加信用给予投资者刚性兑付的承诺、为了沉淀资金建立资金池、为了提高资金投放效益大量使用期限错配、多抽屉嵌套、多通道叠加等手段， 这些手段事实上会使金融系统杠杆累积、透明度降低， 在顺经济周期时产品效益大幅叠加增长， 在逆经济周期时产品亏损也是大幅叠加增长。

随着防风险攻坚战的推进， 金融产品和金融工具的创新必将收到进一步监管， 势必加强监管协调查漏补缺， 补齐监管短板， 在理财端监管可能在新规和大资管业务监管有所作为。把理财更加合理和规范， 风险更可控， 而这些规范化监管将迎来更大的理财机构的加入。

（三） 互联网金融

互联网金融近几年的发展力度很大， 但出的问题也不少， 需要引起高度重视。比如P2P公司， P2P网贷在20世纪90年代发源于英国， 其宗旨是让投资人和借贷人通过网络这样一个中介平台， 建立起点对点的直接借贷关系。 到目前为止， 20多年过去了， 整个英国仅有20多家P2P公司。在美国， P2P只能在限定条件下发展， 它既不是贷款公司， 也不是投资公司， 而被当作对储蓄账户、货币市场账户和存款证明等低息传统存款工具的补充， 市场规模仅几十亿美元。总体看， P2P网贷在英美等国家因受到严格监管， 市场空间有限， 基本不存在系统性风险。从其生存发展的土壤看， 有三个重要的基础：一是信用体系完备， 二是利率完全市场化， 三是监管非常严格。

2006年P2P首次引入中国， 2015年达3800家， 融资规模增长2.8倍， 达到9800亿元， 约为美国的7倍。由于开始没有资金第三方存管、没有抵押物、没有投资项目与投资者一一对应这些负面清单， P2P的无节制发展， 导致金融风险不断暴露。

出现这些问题的原因大致在以下几个方面。

一是许多人对互联网技术和金融本质的认识不够深刻和全面， 对各类金融产品的本质属性缺乏准确的了解， 对金融的法律红线缺乏敬畏之心。

二是现有的金融产品设计不能满足不同风险承受能力投资人的需求， 因而出现了一些有市场但不合规的产品， 运作不当给市场带来风险。

三是创新的度没把握好。互联网金融是新生事物和新兴业态， 创新余地和空间很大， 一旦把握不好這个度， 就容易出现问题。

从目前的情况看， 做好互联网金融的监管对金融防风险工作意义重大。下一步对互联网金融的监管一定不会放松， 不会停止。

（四） 民间金融

在我国金融市场和资本市场发展不完善的前提下， 民间金融起到了非常重要的补充作用， 对民营企业的发展起到了很大的促进作用。但是， 民间金融在发展的过程之中， 由于缺乏有效的监管， 出现了一些不健康的东西。目前， 隐匿于民间的各种非法金融活动猖獗， 既有传统的、原始的庞氏骗局那一套， 也有结合互联网搞违规乱集资活动。这些无牌无照、小杂散的非法金融组织， 其活动方式隐蔽性强、传染性高、突发性猛、危害性大， 事后的处置过程往往又极其复杂。尽管政府部门采取严格管制、露头就打、打早打小的措施， 但潜在风险和隐患仍在积累。主要包括：一是高息揽储、乱集资， 二是民间“老鼠会”、传销组织， 三是民间典当行、地下钱庄、高利贷公司。

在金融防风险攻坚战中， 民间金融的规范和监管必定进一步收紧， 这是不可避免的。民间金融的存在有其合理性， 但其发展将逐渐走向规范化和合理化。

三、结束语

经济新常态背景下， 金融行业肩负重要使命。在实际工作中， 金融业者以及管理人员必须要重视金融风险的日益凸显， 在创新中探索新型管理模式， 做到未雨绸缪， 增强风险防控意识， 并搭建立体化风险防范体系， 实现金融行业健康发展。

【参考文献】

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