公募基金：资产规模过十万亿流通市值占比不足5%

石运金

自1998年第一家基金公司成立至今，公募基金已经走过了20年的历史，公募基金的资产总规模也突破了10万亿，截至2017年底超11万亿。但公募基金股票资产的规模目前仍低于2007年，股票资产在公募基金总资产中的比重也下降到只有15%左右，公募基金股票资产占A股流通市值的比重更是下降到不足5%。

公募基金目前包括股票型、混合型、债券型、货币型、QDII和另类投资型六大类，目前货币型基金规模最大，2017年底达7.1万亿，占公募基金总资产比重超过6成；债券型基金也有近1.5万亿；货币型基金没有配置股票资产，债券型基金有非常少量的配置股票资产。主要配置股票资产的是股票型基金和混合型基金，2017年底股票型基金总规模6758亿，混合型基金总规模2万亿，混合型基金远超股票型基金的原因是2015年8月份实施的《公募证券投资基金运作管理办法》将股票型基金的仓位下限由此前的60%提升至80%，使得此前成立的许多股票型基金转型为仓位更加灵活的混合型基金。

2007年之前公募基金主体是股票型基金，在2005年-2007年的大牛市中，股票型基金规模暴增，2007年高峰期达1.5万亿，当时嘉实基金旗下的嘉实策略增长一天募集400亿；2008年到2013年股市低迷，基金总资产规模停滞不前，但收益稳定的债券型基金和货币型基金占比大幅上升；2014年后余额宝为代表的互联网理财产品引爆了货币型基金的规模，最大规模基金公司也变成了跟阿里巴巴合作的天弘基金。

2011年以前国内公募基金的主要资产配置是股票类资产，2011年后债券型基金以及货币型基金规模暴涨，股票类资产占比急剧下降，已经从基金总资产比重的60%下降到15%左右。统计股票型基金和混合型基金配置的股票资产规模大约1.7万亿，在A股流通市值的比重仅4.1%，已经低于5%，随着私募基金的崛起，保险配置股票的比例上升，以及大股东通过各类资管计划进入股市，公募基金在股票市场的话语权也越来越弱。

公募基金各类型产品规模（2017年底）