春天来了 李稻葵认为经济、金融和政治三大周期并不同步

王海蕴

“全球经济已经‘回暖，春天来了，中国经济也不例外。”清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，国际经济一年半以来稳步回升，2018年将继续延续这一态势。对中国而言，2018年也应该是值得期待的一年，会成为十九大之后经济结构调整和稳步发展，从而迈向丰收的一年。

李稻葵是在目前出席2018恒昌财富升级峰会上谈及财富管理话题时作出上述表述的。他认为，2018年中国经济将维持稳定增长，更为重要的是增长质量将获得提升，投资结构则会更加合理，更有自主性。因此，伴随产业的不断升级，经济转型中的投资良机值得把握。

三大重要周期并不同步

要做好财富管理，财富要升级，一定要有大眼光，小周期，小产品投错了不要紧，大决策不能错。李稻葵指出，做到财富升级，必须对经济、金融、政治有清楚的判断，它们有着各自的逻辑，像春夏秋冬一样有周期、有变动，并在周期中、变动中不断前进，但这三个周期不是同步的。

在李稻葵看来，目前全球经济是“春天”，金融是“秋天”，政治正在酝酿着大变是“冬天”。

首先谈经济周期。李稻葵表示，全球经济尤其是宏观经济正在回暖，而且这个回暖恐怕还不是刚刚开始，短期内除非发生重大变化也不会逆转，可能会有很短暂的天气变冷现象，但各种迹象表明，从春到夏已经是一个趋势。原因有很多，其中一个重要因素是经过了十多年的经济危机的冲击，全球实体经济都在进行各种各样的调整，并且基本调整到位。比如，美国银行的负债率、杠杆率都大幅度下降，呆账、坏账都清理干净了，美国企业手中持有的现金量基本上占到美国GDP的 12%，大概是2.5万亿美元。日本也一样，按百分比计算甚至还更高，大概是20%。

第二个重要因素是我们又迎来了新一轮科技的创新浪潮。科技创新不一定马上改变我们的生活，但是每一轮的科技创新首先带来的是投资高涨。当今社会已是一个远远超出了基本生活需要，广义地讲是一个富裕的、剩余的、生产能力过剩的社会，所以它需要投资机会。而且，投资一高涨，土地价格就会涨，房租会涨，硅谷工程师的工资会涨，这就把经济带起来了。但需要提醒的是，每一轮科技投资或早或晚都会一定的失败者，就像本世纪初互联网的泡沫。

再看金融周期，它跟实体经济是不完全同步的。今天，全球的金融，尤其是美国金融就像秋天。仍以美国为例，美国的股市在去年年末创了新高，今年又调整了一轮。最近中美贸易摩擦，叙利亚又出现了化学武器，股市反应是很敏感也非常过激的，一会儿下降500个点，一会儿上涨300个点。秋天正是人们精神比较敏感，神经比较脆弱的季节。

为什么是秋天？一个原因是美联储大量印出的钞票进入到了股市，同时它也通过银行自己的运作变得很健康，也使得美国房地产超越了2008年的最高点。资产价格、房地产价格及股票市场价格，都创了新高。

事实上，秋天是好机会。在这个形势下多拿一点点的流动性比较强的资产包括现金，等待市场的大波动，有比较过分的、超前的、超过正常幅度下降的时候往里跑，这就是索罗斯的赚钱方式。

最后是政治周期。就全球范围来看，当前应该是狂风肆虐，数九寒天，正在酝酿着大变，冬天是酝酿变化的季节。但我们也不必过于担心，因为中国有底线、有底气。

在博鳌亚洲论坛上，习近平总书记做了历史性的主旨发言。他说：“我们中国过去40年发展的经验是什么？一个国家实现现代化不见得只走一条路，但是最最重要的經验是什么？是一定要和世界历史潮流同向，要按照世界历史潮流发展的逻辑去前进。那么历史发展潮流是什么呢？是合作，是和平与发展，是开放与融通。”

因此李稻葵指出，当前，中美贸易存在分歧，但我们应该有正确的心态，毕竟中美双方在经贸问题上的共同利益远远大于分歧，能够达成一致是大概率事件，还可以共同做很多事情，包括资产管理，包括我们的资金财富能够布局到全球范围上去。同时，我们应该更加注重学习美国人的优点，学习才能让自己变得更强大。

资产配置要多元化

财富升级有什么样的方向性或者是大方面的一些思考呢？李稻葵建议：第一，要有市场出现一定动荡的准备，不要太着急，稍微多拿一点现金，等待时机。

第二，金融是多元化的，要打破投资就是股票这一认识上的陈规。

第三，资产应逐步进行全球配置。这点非常重要，尽管世界风云变幻，但是大方向是坚定不移的，财富的拥有者要有长远眼光，资产一定要更多的配置到国外去。但要强调的是，资产配置到国外，不等于说马上就要去买美国的股票或房地产，或者到欧洲去配置风险比较高的资产。现在是金融的秋天，秋天的气候只能变冷，需要谨慎，可以逐步、先一点一点的配置，拿一点流动性相对比较强、比较安定、比较保险的资产，等待好的时机。

李稻葵强调，财富管理跟健康管理在本质上其实是一样的，都需要持之以恒，不在乎一两天怎么样，要经常保持学习、开放的心态，看长远，一定不要着急。